大名城(600094)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-18 大名城：收购佰才邦19%股权，布局先进通信领域 (东吴证券 王紫敬)

●公司收购佰才邦19%股权，实现资源协同，布局新兴通信领域，有望打开公司第二增长曲线。公司主业房地产行业景气度逐步见底，基于此，我们上调2025-2026年归母净利润预期为2.80(前值1.43)/2.49(前值1.29)亿元，给予2027年归母净利润预测为2.68亿元，维持“买入”评级。

●2025-02-25 大名城：国内算力基建加快，大名城算力业务有望加速 (东吴证券 王紫敬,王世杰)

●国内大厂和政府加大算力投入，算力服务市场需求有望大幅增加。公司早已布局算力业务，福州算力优势明显，有望伴随行业需求提升，营收迎来快速增长。由于公司主业房地产业务景气度依旧较低，计提存货跌价准备及投资性房地产减值准备，我们下调2024-2026年归母净利润预测为-20.51(前值2.09)/1.43(前值1.61)/1.29(前值1.45)亿元。但随着国家政策推出，房地产行业有望企稳，同时，公司算力业务有望迎来加速发展，维持“买入”评级。

●2024-09-01 大名城：2024年半年报点评：主业逆境盈利，低空和算力业务快速推进 (东吴证券 王紫敬,房诚琦)

●公司港数闽算业务算力已开展，加上公司在福建省的低空经济中具备明显先发优势和资源优势，若两大新业务开展顺利，公司业绩有望迎来快速增长。基于此，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为2.09/1.61/1.45亿元，维持“买入”评级。

●2024-08-16 大名城：布局低空，大有可为 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●积极布局低空经济和智算中心，两大行业均为新质生产力的代表，市场空间巨大，公司有望实现多点开花，收入和盈利将进一步提高。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润2.27/2.75/3.49亿元，对应PE为35/29/23倍。给予2025年盈利40倍PE估值，目标价为4.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-12 大名城：福建低空、港数闽算，新质名城、聚力创新 (东吴证券 王紫敬,房诚琦)

●公司主业是房地产业务，现逐步转型低空经济和算力，营收空间和商业模式有望迎来质的变化，基于此，应当给予估值溢价。截至2024年8月11日，大名城PB(LF)估值为0.68倍，略低于可比公司，安全边际较高。公司港数闽算业务第一批2000P算力已交付，香港客户已经开始测试，预计项目盈利能力较强，加上公司在福建省的低空经济中具备明显先发优势和资源优势，若两大新业务开展顺利，公司估值有望提升。基于此，我们给予公司2024-2026年归母净利润预测为2.09/1.61/1.45亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-10-05 招商蛇口：招商蛇口壹间公寓：精细运营品质品牌优选，数智化赋能提升租住体验 (中国指数研究院)

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●2026-09-23 先导基电：铋材料放量支撑营收高增，半导体平台化布局加速落地 (华鑫证券 庄宇,何鹏程,王屿熙)

●预测公司2026-2028年收入分别为26.70、36.67、47.34亿元，EPS分别为0.11、0.23、0.45元，当前股价对应PE分别为417.5、206.6、106.6倍，考虑到公司铋材料业务开始放量以及半导体设备导入下游客户进度加速，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-09-17 城建发展：销售额与销售面积双增长，落地“好房子”营造体系 (中国指数研究院)

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●2026-09-17 新城控股：新城建管上半年新增签约553万平米，新城控股轻资产业务成转型新引擎 (中国指数研究院)

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●2026-09-14 城建发展：销售金额同比转增，结转资源或逐步回升 (东方财富证券 张明远,张凯)

●我们认为城建发展的存货质量较优，减值计提较充分，整体业绩表现有望率先进入修复通道。虽然收入规模有所承压，但2025年以来公司积极补库，待结转资源或逐步企稳回升，支撑业绩更快释放。我们预测公司2026、2027、2028年营收分别为250、274、275亿元，归母净利润分别为2.8、4.8、6.2亿元；对应EPS分别为0.14、0.23、0.30元，以2026年9月8日收盘价计，PB分别为0.44、0.43、0.42倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-14 滨江集团：半年报点评：收入短期下滑，财务安全度提升 (中泰证券 由子沛,侯希得,王雯)

●公司坚持稳健经营，销售稳定前十，债务规模下降，财务结构健康，融资渠道畅通。公司长期深耕杭州等优势区域，为未来可持续发展提供有力保障。受行业基本面下行影响，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为23.1、24.7、25.4亿元，对应PE为10.8、10.1和9.8倍，维持公司“买入”评级。

●2026-09-08 万科A：2026年半年度报告点评：业绩延续承压，业务多元化发展 (东方财富证券 张明远,张丰淇)

●当前房地产行业仍处于磨底阶段，公司项目分布相对分散且下沉，业绩短期承压，但后续随着市场逐步企稳、现房销售推动存量项目加速盘活，拖累业绩的因素有望逐步减弱。我们调整盈利预测，预计2026、2027、2028年营收分别为1811.20，1296.81和984.95亿元，归母净利润分别为-282.86，-179.08和-120.78亿元；对应EPS分别为-2.37、-1.50、-1.01元/股，市净率为0.44、0.55和0.66，维持“中性”评级。