天阳科技(300872)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-07-10 天阳科技：银行IT主业边际修复，算力租赁开启第二成长曲线 (源达信息 宋金治)

●我们预计天阳科技2026-2028年的归母净利润为0.78、1.80、3.07亿元，对应当前市值，PE分别为96.0、41.9、24.5倍。考虑到公司在传统业务基本盘的稳固支撑下，算力租赁等新兴赛道拓展顺利，未来业绩增速有望高于行业平均，具备较强的成长弹性，并且2027年起盈利将进入加速释放期，给予“买入”评级。

●2025-11-12 天阳科技：收入稳定增长，国际化布局取得关键进展 (中泰证券 闻学臣,蒋丹)

●依据公司发布的年度报告，考虑到受宏观经济的影响，部分银行在金融科技投入有所放缓，我们调整2025、2026年，新增2027年的盈利预测。预测公司2025-2027年营收分别为19.15/21.11/23.79亿元(2025-2026年原值分别为23.76/26.72亿元)，归母净利润分别为1.03/1.33/1.60亿元(2025-2026年原值分别为1.75/2.17亿元)，对应PE分别为96/75/62倍，维持“买入”评级。

●2025-07-14 天阳科技：信用卡系统筑基，稳定币创新领航 (中邮证券 孙业亮,丁子惠)

●预计公司2025-2027年的EPS分别为0.20、0.26、0.35元，当前股价对应的PE分别为127.96、95.54、70.68倍。公司深耕银行IT，在信用卡领域稳居第一，在数字货币和跨境支付领域积累了丰富的技术及经验，积极布局稳定币，有望参与稳定币产业链，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-07 天阳科技：致力AI等创新业务拓展，布局“信用卡+稳定币充值” (中航证券 卢正羽)

●我们认为，公司在金融科技+AI、“信用卡+稳定币+数字支付”等创新业务领域具备发展潜力。预计公司2025-2027年的营业收入分别为19.86亿元、22.69亿元、26.19亿元；归母净利润分别为1.02亿元、1.35亿元、1.65亿元，对应目前PE分别为110X/83X/68X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-19 天阳科技：与SS&C达成战略合作，公司发展稳中向好 (中泰证券 闻学臣)

●考虑到公司可转债转股的影响，我们调整盈利预测，预测公司2024-2026年营收分别为21.33/23.76/26.72亿元，归母净利润分别为1.42/1.75/2.17亿元(原值为1.41/1.73/2.15亿元)，对应PE分别为56/45/37倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-08-25 国能日新：2026年半年度报告点评：实现稳健增长，持续推进AI创新 (国元证券 耿军军)

●公司主要面向电力市场主体提供新能源信息化产品及相关服务，目前，我国新能源产业发展迅速，公司已经迎来良好机遇，未来持续成长的空间较为广阔。参考《2026年半年度报告》，调整公司2026-2028年的营业收入预测至8.65、10.11、11.53亿元，调整归母净利润至1.70、2.23、2.83亿元，EPS为0.91、1.19、1.52元/股，对应的PE为39.76、30.40、23.89倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2026-08-25 深信服：业绩超市场预期，云计算及AI基础设施收入高增长 (开源证券 张越,刘逍遥)

●考虑公司云计算及AI基础设施高速增长，及降本增效成效突出，我们上调公司2026-2027年归母净利润预测为7.55、9.71亿元（原预测为6.74、8.28亿元），新增2028年预测为12.20亿元，EPS分别为1.75、2.25、2.83元/股，当前股价对应PE分别为66.7、51.9、41.3倍，考虑公司在云与网安领域的领军地位及长期成长性，维持“买入”评级。

●2026-08-24 深信服：【华创计算机】深信服26H1 中报：云业务爆发驱动强势扭亏，AI双主线开启成长新周期20260823 (华创证券 吴鸣远,祝小茜,胡昕安)

●考虑2026年云计算、安全业务表现亮眼，以及公司持续实施降本增效措施，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为97.54/113.63/129.49亿元(2026-28年原值89.67/99.35/109.81亿元)，对应增速21.3%/16.5%/13.9%；归母净利润为7.92/9.46/11.15亿元(2026-28年原值6.40/8.45/9.95亿元)，同比分别为101.6%/19.4%/17.9%；对应eps分别为1.84/2.19/2.58元。估值方面，参考可比公司，我们给予公司2026年7x ps，对应目标价158元，维持强推评级。

●2026-08-24 金山办公：投资收益驱动利润高增，AI商业化加速推进 (信达证券 傅晓烺)

●公司C端AI应用商业化持续落地，全球月活设备总数与付费用户数同比增长；B端持续融合AI功能，WPS365业务表现亮眼；AI功能加速渗透将提升产品付费率和黏性，重塑办公生态，进一步释放公司业绩增长潜力。我们预计2026-2028年EPS分别为7.53/5.55/6.78元，对应P/E分别为31.95/43.31/35.48倍，维持“买入”评级。

●2026-08-24 金山办公：2026Q2收入增长提速，AI产品体系持续升级 (开源证券 张越,刘逍遥)

●考虑公司投资收益影响，我们上调公司2026-2028年归母净利润预测为31.81、26.41、31.60亿元（前值为22.07、26.06、30.70亿元），对应EPS分别为6.86、5.69、6.81元/股，当前股价对应PE为34.0、41.0、34.3倍，持续看好公司AI及出海战略，维持“买入”评级。

●2026-08-24 金山办公：上半年营收加速增长，AI转型持续深化 (山西证券 盖斌赫,邹昕宸)

●公司作为国内办公软件龙头，在WPS个人业务持续增长及WPS365业务表现强劲的同时，WPSAI商业化落地进程有望加快，预计公司2026-2028年EPS分别为8.15\5.74\6.76，对应公司8月24日收盘价233.30元，2026-2028年PE分别为28.6\40.6\34.5，维持“买入-A”评级。

●2026-08-24 深信服：上半年营收和净利润均超预期，AI正带来重要业绩增量 (山西证券 盖斌赫,邹昕宸)

●公司作为国内网络安全及云计算领导厂商，AI需求爆发有望带动公司云业务高速增长，同时AI安全也将为网安业务带来新增量，预计公司2026-2028年EPS分别为1.83\2.33\2.89，对应公司8月21日收盘价120.60元，2026-2028年PE分别为65.8\51.8\41.7，维持“增持-A”评级。

●2026-08-24 柏楚电子：Steady earnings growth in 1H26;positive on continued expansion of the main cutting business and intelligent welding-Laser equipment series report (中信建投 许光坦,阎贵成,吴雨瑄)

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●2026-08-24 寒武纪：Short-term performance disrupted by delivery issues;high inventories and prepayments support future performance (中信建投 付田行)

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●2026-08-24 北路智控：中报点评：业绩短期波动，非煤业务快速开拓 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到公司融合通信等业务下游需求的波动，以及公司毛利率的短期承压，我们下调公司2026~2028年归母净利润预测至1.37/1.53/1.65亿元（下调幅度：18%/20%/22%）。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为29x，考虑到公司全产业链布局的优势，我们给予公司2026年31xPE（前值：29x，主因可比公司估值变化），对应目标价32.21元（前值：36.80元），维持“买入”评级。