一品红(300723)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-10 一品红：慢病创新管线渐入收获期，推动公司创新升维跃迁 (国投证券 冯俊曦)

●预计2026-2028年公司分别实现归母净利润4.45亿元、0.54亿元、0.78亿元，分别同比增长231.8%、-87.9%、45.2%。考虑到创新药管线和现有传统主业的分部估值，根据正文的假设和测算，一品红估值213.90亿元。截至2026.9.10，公司总股本为4.52亿股，对应6个月目标价为47.32元/股，首次覆盖，给予买入-A的投资评级。

●2025-11-07 一品红：2025年第三季度报告点评：AR882快速推进，全球III期临床完成在即 (甬兴证券 彭波)

●预计公司25/26/27年营业收入分别约11.0/12.6/14.6亿元(-24.5%/+14.9%/+16.3%)；归母净利润分别为-1.4/-0.04/1.2亿元。公司核心产品AR882全球III期临床入组完成，实验数据披露在即，2026年开始主业有望恢复，采取DCF估值法对AR882进行估值，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2025-05-26 一品红：【一品红|点评】受让控股子公司少数股东部分股权，痛风药大单品静待佳音【国盛医药】 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,张玉)

●公司公告，同意公司全资子公司瑞奥生物与合作方Arthrosi签订《股权转让协议》，瑞奥生物拟以自有资金680万美元(折合约4,900.96万元)受让公司控股子公司广州瑞安博少数股东Arthrosi15.25%的股权。本次交易完成后，公司全资子公司瑞奥生物持有广州瑞安博的股权比例将由84.75%上升至100.00%，广州瑞安博变为公司全资子公司。预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.00亿元、2.55亿元、3.21亿元，对应增速分别为137%，27.5%，25.8%。对应PE112X/88X/70X。维持“买入”评级。

●2025-05-26 一品红：受让控股子公司少数股东部分股权，痛风药大单品静待佳音 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,张玉)

●预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.00亿元、2.55亿元、3.21亿元，对应增速分别为137%，27.5%，25.8%。对应PE112X/88X/70X。维持“买入”评级。

●2025-05-22 一品红：全资控股AR882中国平台，创新资产控制力增强 (东北证券 刘宇腾,叶菁,古翰羲)

●公司以自主品牌资产+自主创新驱动为核心，从医药代理商转型为创新研发驱动的生物医药制造企业。我们预计2025-2027年公司营收为16.89/19.54/22.47亿元，归母净利润为1.89/2.60/3.26亿元，对应2025-2027年PE为121X/88X/70X。我们给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-09-15 华海药业：【华创医药】华海药业（600521）深度研究报告系列二：战略聚焦，经营兑现正当时 (华创证券)

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●2026-09-14 天士力：2026年中报点评：核心品种稳健增长，创新管线蓄势待发 (东方证券 伍云飞)

●根据公司2026年中报，我们预测公司2026-28年每股收益分别为0.83、0.94、1.01（原预测26-27年分别为0.89、0.95）元，参考可比公司平均市盈率，给予2026年21倍PE估值，对应目标价17.43（原目标价为21.00）元，维持“买入”评级。

●2026-09-14 艾德生物：2026年中报点评：经营效率提升，创新驱动成长 (东方证券 伍云飞)

●根据公司2026年中报，我们预测公司2026-2028年每股收益分别为0.97、1.16、1.37（原预测26-27年分别为0.99、1.20）元，参考可比公司平均市盈率，我们给予公司2026年24倍PE估值，对应目标价23.28（原目标价为26.56）元，维持“增持”评级。

●2026-09-14 华厦眼科：屈光项目增长良好，业绩整体平稳 (东海证券 杜永宏)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为5.21/5.80/6.55亿元，对应EPS分别为0.62/0.69/0.78元，对应PE分别为23.63/21.23/18.81倍。公司核心业务增长良好，业绩整体平稳，维持“买入”评级。

●2026-09-14 天坛生物：Steady growth in plasma collection,with continued improvements in capacity expansion and new product development (中信建投 袁清慧,王在存,刘若飞,汤然,贺菊颖)

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●2026-09-14 百济神州：泽布替尼放量驱动多品种接力，规模效应释放上调全年指引 (湘财证券 蒋栋)

●公司全球化能力已被验证，盈利能力有望加速释放，我们看好公司长期发展。鉴于上半年业绩增长超预期，我们上调2026-2028年营收预测至460.67/554.77/632.39亿元（此前为453.92/530.57/604.75亿元），上调归母净利润预测至60.34/91.31/114.94（此前为44.82/73.02/93.15亿元），对应EPS分别为3.91/5.92/7.45元，维持“买入”评级。

●2026-09-13 华兰生物：业绩短期承压，拓浆与研发稳步推进 (国投证券 冯俊曦,胡雨晴)

●我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为-9.1%、9.7%、10.0%，归母净利润的增速分别为-15.1%、14.6%、16.3%；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为14.00元，相当于2026年32倍的动态市盈率。

●2026-09-13 苑东生物：研发蓄力创新梯队，主业韧性对冲集采 (华源证券 刘闯)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.81/3.13/3.62亿元，同比增速分别为-1.06%/11.28%/15.66%，当前股价对应的PE分别为28.05/25.20/21.79倍。鉴于公司HP-001管线推进顺利且制剂出海稳步推进，维持“买入”评级。

●2026-09-12 仙琚制药：2026年中报点评：海外布局持续兑现，制剂管线储备丰富 (东方证券 伍云飞,张坤)

●根据26年中报，我们下调公司原料药、制剂收入和毛利率预测，预测公司26-28年每股收益分别为0.50/0.60/0.70元（原26-27年预测0.70/0.86元）。根据可比公司平均市盈率，给予26年21倍PE，对应目标价10.50元（原目标价12.81），维持“买入”评级。

●2026-09-11 方盛制药：业绩增长亮眼，核心品种支撑增长 (中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为19.27、21.34、23.66亿元，归母净利润分别为3.69、4.44、5.33亿元，当前股价对应PE分别为13、11、9倍，维持“买入”评级。