新余国科(300722)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-04-17 新余国科：扩产项目稳步推进，新品研发增添后劲 (中航证券 张玉玲)

●在国防支出不断增长、军事实战化训练刚性需求增加以及人工影响天气在防灾减灾，生态环境保护建设中和重大社会活动保障等领域作用日益显要的背景条件下，结合公司实施持续创新驱动战略，不断加大新技术、新产品研发力度，以及在军民品领域积极扩产备能的经营策略和竞争意识，把握公司业绩增稳定和盈利能力稳健的趋势，我们预计公司2020-2022年EPS为0.394元、0.456元、0.524元，对应PE为55.64倍、48.06倍、41.83倍，建议持有。

●2019-08-29 新余国科：中报点评：实施创新驱动，稳步并购和转型升级并举 (中航证券 张玉玲)

●在国防预算支出持续增长以及企业对外推动投资并购对内调整产品结构谋求转型升级的多重因素驱动下，把握公司军品业务不断突破，民品业务扩产备能，以及持续加大研发投入，积极推进标准化工作等实施创新驱动战略的实质性推进趋势，我们预计公司2019-2021年EPS为0.468元、0.513元、0.565元，对应PE为56.95倍、51.97倍、47.20倍，建议持有。

●2019-05-08 新余国科：深度报告：军民并重，两翼齐飞，军民融合战略促发展 (中航证券 张玉玲)

●在军民并重、两翼齐飞，军民融合促进业务转型的企业战略格局下，结合军民融合国家战略向深度演进和军费支出持续增长以及军品定价机制改革等外部环境和因素，公司业绩呈稳定增长趋势，在坚持创新驱动，持续加大项目研发投入和降低期间费用的经营管控模式下，公司盈利能力稳健。把握军、民品业务稳步增长和军民融合自主研发能力持续增强的发展趋势，我们预计公司2019-2021年EPS为0.656元、0.719元、0.791元，对应PE为47.33倍、43.19倍、39.23倍，维持“买入”评级。

●2018-11-02 新余国科：经营稳健，军民融合战略向纵深发展 (中航证券 张玉玲)

●在军民融合国家战略向深度演进和军费支出持续增长以及研究开发费用税前加计扣除比例提高等利好环境和因素影响下，公司业绩呈稳定增长趋势，在持续加大项目研发投入和降低期间费用的经营管控模式下，公司盈利能力稳健。把握军、民品业务稳步增长和军民融合自主研发能力持续增强的发展趋势，我们维持公司2018-2020年EPS预计为0.710元、0.809元、0.919元，对应PE为43.43倍、38.13倍、33.55倍，维持“买入”评级。

●2018-10-31 新余国科：深耕火工品领域，三季报业绩符合预期 (中信建投 黎韬扬,郭洁)

●在国家持续大力推进军民深度融合和国防支出有望保持快速增长的宏观背景下，公司积极开展产学研合作，推动产品科技创新。公司不断加大军品研发力度，军品订单持续增加，军品高附加值产品比重不断提高。在民品人影装备方面公司产品种类齐全，先入优势明显，将持续受益于军民融合政策。我们坚定看来公司未来的发展，预计公司2018年至2020年的归母净利润分别为0.51亿元、0.61亿元、0.74亿元，同比增长分别为13.3%、19.6%、21.3%，对应18年至20年EPS分别为0.63、0.76、0.92元，对应当前股价PE分别为44.3、37.1、30.6倍，给予增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其它制造

●2026-09-04 潮宏基：珠宝业务相对表现仍优，盈利韧性凸显 (长城证券 郭庆龙,吕科佳)

●公司凭借出色的产品设计持续获得消费者认可，渠道保持正增长并持续优化中，业绩表现相对突出，我们看好公司发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润8.51亿元、9.89亿元、11.69亿元，EPS最新摊薄为0.96、1.11、1.32元，对应PE9.9X、8.5X、7.2X，维持“买入”评级。

●2026-09-04 周大生：渠道调整，自营和电商渠道快速增长 (华西证券 许光辉,王璐)

●公司品牌矩阵布局清晰，业务结构持续优化，门店向高质高效转型，随着金价企稳回升，终端动销与门店盈利有望持续修复。结合上半年业绩，我们调整此前盈利预测，预计2026-2028年公司营收84.15/92.94/102.70亿元（原预测为90.21/101.56/115.66亿元），归母净利润11.61/13.02/14.82亿元（原预测为12.27/13.88/16.05亿元），EPS为1.07/1.20/1.37元（原预测为1.13/1.28/1.48元），最新股价（9月3日收盘价10.80元）对应PE分别为10/9/8倍，维持“买入”评级。

●2026-09-03 潮宏基：2026年半年报点评：26H1业绩韧性凸显，线下渠道提质增效 (国元证券 李典,徐梓童)

●公司以珠宝产业为根基，主品牌潮宏基产品力与品牌力突出，高质量推进渠道扩张，高端化、国际化布局稳步推进。预计2026-2028年EPS分别为0.86/1.02/1.18元/股，对应PE为12/10/8x，维持“买入”评级。

●2026-09-01 潮宏基：半年报点评：26Q2业绩具备强韧性，提质增效优化渠道结构 (天风证券 何富丽,李璇,孙海洋)

●潮宏基具备产品差异化、终端运营数字化、加盟商赋能等多维度优势，业绩增长持续性值得期待，建议关注国内加盟拓店、新品牌及海外市场的成长空间。维持盈利预测，预计26-28年归母净利润6.5/7.9/9.6亿元，对应PE为13/11/9X，维持“买入”评级。

●2026-09-01 周大生：半年报点评：26H1自营及电商收入高增长，渠道结构变化明显 (天风证券 何富丽,李璇,孙海洋)

●基于26H1业绩表现，略调整盈利预测，预计26-28年归母净利润为11.6/12.9/14.3亿元（前值为12.5/13.9/15.3亿元），对应PE分别10/9/8X，维持“买入”评级。

●2026-09-01 周大生：加盟渠道阶段性调整致业绩短期承压 (华泰证券 樊俊豪,惠普)

●考虑到金价高位波动，终端消费具有一定不确定性，我们下调公司2026-28年归母净利预测4%/8%/8%至12.2/13.6/15.5亿元。参考可比公司26年PE均值12倍（前值为13倍），给予公司26年12倍目标PE，对应目标价13.6元（前值为15.3元，基于26年13倍PE）。维持“买入”评级。

●2026-09-01 老凤祥：2026年半年报点评：业绩短期承压，静待后续改善 (国联民生证券 解慧新)

●公司作为黄金珠宝行业百年龙头，2026H1在行业深度调整、金价高位波动及税收新政影响下收入阶段性承压，但毛利率显著提升、渠道结构持续优化，数字化与品牌升级双轮驱动下经营质量稳步改善，金价企稳后业绩有望逐步修复。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为371.12/388.94/415.33亿元，同比-29.7%/+4.8%/+6.8%，归母净利润分别为13.50/14.45/15.58亿元，同比-23.1%/+7.1%/+7.8%，当前股价对应PE分别为13/12/11倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-31 周大生：26H1金价波动下减值拖累业绩，自营和电商业务高增 (中信建投 叶乐,黄杨璐,张舒怡)

●考虑到金价波动对于加盟商提货方式的影响，下调公司盈利预测，预计公司2026-2028年营收为78.6、86.4、94.4亿元（前值为91.78、100.40、109.28亿元），同比-10.8%、+9.9%、+9.2%，归母净利润为11.96、13.37、14.63亿元（前值为12.66、14.08、15.46亿元），同比+8.4%、+11.8%、+9.5%，对应PE分别为10.2x、9.1x、8.3x，维持“买入”评级。

●2026-08-31 潮宏基：26H1时尚珠宝增长领先，利润总额靓丽 (浙商证券 马莉,詹陆雨,周敏)

●品牌印记高毛利率产品销售火爆验证品牌持续起势，相比行业头部品牌，潮宏基收入规模和门店数量均有较大提升空间，渠道拓展的确定性较强，未来有望保持较快成长速度。我们预计26/27/28年营收107.8/123.2/137.4亿元，同比增长15.7%/14.2%/11.5%；归母净利润7.8/9.3/10.8亿元，同比增长57.8%/18.8%/16.0%，对应PE11/9/8X，维持“买入”评级。

●2026-08-30 潮宏基：26Q2业绩稳健增长，加盟稳步扩张、国际化加速推进 (中信建投 叶乐,黄杨璐,张舒怡)

●预计2026-2028年公司营收为108.1、121.9、135.3亿元，分别同比+16.0%、+12.8%、+11.0%，归母净利润为7.77、8.91、10.01亿元，分别同比+56.3%、+14.7%、+12.4%，对应PE为11.9X、10.4X、9.2X，维持“买入”评级。