科锐国际(300662)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-08 科锐国际：收入利润稳健增长，海内外业务表现皆良好 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司灵活用工业务增长良好，驱动营收增长，26H1招聘业务呈现回暖态势，后续增长值得期待。结合公司情况，我们预测公司26-28年EPS为1.84/2.16/2.52元，对应市盈率分别为12.1/10.2/8.8倍，维持买入评级。

●2026-09-07 科锐国际：收入端增长稳健，AI赋能与结构升级驱动盈利提质 (东方财富证券 刘嘉仁,班红敏)

●公司在保持灵活用工基本盘增长的同时，猎头业务毛利率大幅提升。我们调整盈利预测，预计26-28年公司归母净利分别为3.7/4.4/5.0亿元，同比增速20%/17%/15%，对应9月3日收盘价的PE分别为11/9/8x，维持“增持”评级。

●2026-09-04 科锐国际：2026年中报点评：岗位结构持续升级带动利润率提升，AI商业化进程推进 (浙商证券 段联,刘梓晔)

●我们预计，公司2026-2028年收入分别为171.27/198.87/232.43亿元，同比增长17.79%/16.11%/16.88%；归母净利润分别为3.65/4.34/5.30亿元，同比增长16.34%/18.88%/22.21%，维持“买入”评级。

●2026-08-31 科锐国际：2026年半年报点评：主营业绩加速改善，业务结构升级与AI提效逐步兑现 (国联民生证券 曹晶)

●考虑到公司中高端人才访寻、RPO及技术服务等高附加值业务保持较快增长，AI赋能与平台化运营持续提升组织效率，我们预计2026-2028年收入分别为167.4/192.7/221.6亿元，对应增速分别为15.1%/15.1%/15.0%；归母净利润分别为3.8/4.4/4.9亿元，对应增速分别为19.7%/17.1%/11.3%；EPS分别为1.91/2.23/2.49元/股，当前股价对应PE为11/9/8X，维持“推荐”评级。

●2026-08-31 科锐国际：半年报点评：多点开花Q2扣非利润大增47%，三重驱动全年确定性强 (国盛证券 王长龙,李宏科,陈天明,黄振星)

●我们认为科锐国际正处于传统人力资源服务商向技术平台类公司转型的重要阶段，“灵工稳健+禾蛙成长+AI赋能”三重驱动，26年业绩确定性强，禾蛙及相关AI产品布局推进再添增量，建议积极关注。我们预计公司2026-28年营业收入分别为169.0/195.1/225.3亿元，同比+16.2%/15.4%/15.5%，归母净利为3.6/4.3/5.0亿元，同比+16.3%/16.7%/18.4%。当前市值下对应PE10.9/9.3/7.9X。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2026-09-14 蓝色光标：AI研发投入高增，程序化新媒体贡献第二增长曲线 (国海证券 杨仁文,方博云,肖江洁)

●公司为出海广告营销头部企业，加速推进全球化2.0战略，新兴媒体合作优化返点，自建程序化平台BlueX快速迭代，AI+出海打开成长空间。基于此，我们预计2026-2028年公司营业收入为792.01/883.60/964.12亿元，归母净利润2.63/2.98/3.38亿元，对应PS为0.6/0.5/0.5X，维持“增持”评级。

●2026-09-11 三人行：携手中联数据集团，全面布局AI算力中心 (浙商证券 冯翠婷)

●（1）我们认为本次公司联合中联数据共同出资设立合伙企业，打造专注于数据中心资产投资、收购、建设及运营的专业化平台，计划在全国核心节点城市通过收购等方式布局数据中心，是公司全面布局AI算力中心的重要一步。（2）公司本次联合中联数据集团下属投资平台汇鑫富开展投资合作，双方将整合各自优势资源，实现客户资源双向赋能，拓展业务收入来源，同时与公司现有数字营销业务形成业务联动。（3）综上，我们在AI算力中心业务落地前暂时对盈利预测保持不变，26-28年归母净利分别为2.7/3.4/3.9亿元，当前股价对应估值36x/29x/25x，维持“买入”评级。

●2026-09-08 北京人力：利润阶段性承压，业务外包体量延续增长 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司收入基本稳定，业务外包规模继续增长，数智化与国际化布局持续推进。考虑市场环境因素及公司上半年经营表现，我们调整预测26-28年EPS分别为1.44/1.61/1.82元，当前股价对应市盈率分别为9.1/8.1/7.2倍，结合当前估值水平较低，我们维持买入评级。

●2026-09-07 分众传媒：2026上半年利润增长17%，“场景×AI”数智化战略加速落地 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●我们维持盈利预测，预计26/27/28年归母净利润分别为59.12/60.21/62.59亿元，对应同期摊薄EPS=0.41/0.42/0.43元，当前股价对应PE=12/12/11x。公司为国内最大的生活圈媒体平台，点位优势显著；宏观预期若能改善有望带动增速向上、AI技术有望推动公司运营效率提升；“场景XAI”数智化战略有望打造全新成长曲线，继续维持“优于大市”评级。

●2026-09-07 美凯龙：26H1主业边际修复，降本增效实现扭亏 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●我们预计美凯龙2026-2028年营业收入63.46、65.25、68.49亿元，同比增长-3.59%、2.82%、4.96%；归母净利润为1.13、2.27、3.63亿元，对应PB为0.4x、0.4x、0.4x，给予26年0.5xPB，6个月目标价为2.60元，维持增持-A的投资评级。

●2026-09-07 蓝色光标：出海业务稳健增长，AI投入加码驱动盈利修复 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司出海广告投放基本盘稳固，新媒体平台快速增长带动业务结构与毛利率改善；持续加码AI研发有望提升内容生产和广告投放效率，推动AI由内部提效向商业化变现延伸。随着新媒体业务占比提升和AI应用深化，公司盈利能力有望持续修复。预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.31/2.50/3.33亿元，EPS分别为0.06/0.07/0.09元，对应目前PE分别为217/201/151，维持“买入”评级。

●2026-09-04 华侨城A：中期业绩解读丨华侨城A：毛利增、负债降，经营呈现弱修复 (中国指数研究院)

●公司聚焦存量项目盘活与文旅产品升级，无新增土地投资，严控资本开支。文旅板块接待游客3616万人次，保持相对稳定，并通过产品焕新与营销创新提升二次消费潜力，凸显其区别于纯房企的差异化底仓价值。

●2026-09-04 传化智联：物流业务结构优化，收入下滑但盈利能力提升 (国信证券 罗丹)

●预计2026-2028年公司归母净利润分别为7.7/9.3/10.8亿元，分别同比变化+31%/+20%/+17%，当前股价对应2026/2027年PE分别为16.5X、13.7X。考虑到公司经营改善，首次覆盖，给予公司“优于大市”评级。

●2026-09-04 分众传媒：26H1：降本提效再升级，现金流改善显韧性 (中泰证券 康雅雯)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为124.20/126.01/130.77亿元（前值为133.98/140.77/146.85亿元），同比增速分别为-2.66%/+1.46%/+3.78%；预计归母净利润分别为56.40/53.05/56.54亿元（前值为59.20/59.91/63.62亿元），同比增速分别为+91.43%/-5.95%/+6.59%，对应PE分别为12.3×/13.1×/12.3×。考虑到公司行业龙头地位，同时积极展望公司可能收购新潮传媒带来的利润增厚空间，给予估值溢价具备合理性，给予“买入”评级。

●2026-09-01 岭南控股：业绩稳健增长，拟收购广电城服完善业务版图 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司主业保持稳健增长，旅行社及酒店管理业务规模持续扩大，2026年上半年公司实现归母净利润同比+13.93%。但考虑到广之旅全国化布局及新赛道的前期投入，结合公司当前业绩，我们调整26-28年EPS预测为0.14/0.16/0.19元，对应市盈率为74.9/63.6/54.3倍，公司各项业务表现稳定增长，同时具备增长潜力，我们维持增持评级。