天能重工(300569)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-05 天能重工：2023年报及2024年一季报点评报告：降本增效竞争力持续提升，新产能强化海工产品布局 (浙商证券 张雷,陈明雨)

●下调盈利预测，给予“增持”评级。公司系国内塔筒桩基龙头，新能源发电运营稳步推进，考虑到行业竞争激烈导致盈利能力承压，我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.27、6.45、7.34亿元(下调之前2024-2025年归母净利润为7.00、9.04亿元)，同比分别增长109.72%、22.40%、13.69%，对应EPS分别为0.52、0.63、0.72元/股，对应PE分别为10、8、7倍。

●2023-11-06 天能重工：塔筒+发电协同提升盈利能力，多点布局迎海风建设提速 (长城证券 于夕朦)

●公司作为国内风机塔架重要供应商之一，坚持塔筒+新能源发电协同推进。随着陆风行业建设提速，海风市场情绪修复，看好公司未来业绩增长。我们预计公司2023-2025年实现营收41.88/56.89/73.61亿元，同比增长0.1%/35.8%/29.4%；实现归母净利润3.93/5.61/7.15亿元，同比增长71.8%/42.7%/27.3%。对应EPS为0.38/0.55/0.70元，PE为20/14/11倍，维持“增持”评级。

●2023-08-28 天能重工：2023年半年报点评：塔筒毛利率修复，“双海”业务加快发展 (西南证券 韩晨)

●预计公司2023-2025年营收分别为53.4亿元、68.1亿元、84.7亿元，未来三年归母净利润增速分别为103.5%/47.5%/27.8%。公司产能进一步扩张，有望受益风电行业复苏，驱动盈利恢复向上，长期来看业绩有望充分兑现，维持“买入”评级。

●2023-08-25 天能重工：出货提升盈利改善，电站业务协同发展 (长城证券 于夕朦)

●公司作为国内风机塔架重要供应商之一，坚持塔筒+新能源发电“双轮驱动”战略，在行业发展短期承压的情况下仍保持出货量和盈利能力稳增。产能扩张叠加市场开拓，未来业绩值得关注。我们预计公司2023-2025年分别实现营收50.30亿元、64.20亿元和80.16亿元，分别实现归母净利润4.37亿元、6.77亿元和8.44亿元，对应EPS为0.43元、0.66元和0.83元，当前股价对应PE为16X、11X和9X，维持“增持”评级。

●2023-06-18 天能重工：加速海风基地布局，积极扩张新能源发电业务 (浙商证券 张雷,陈明雨)

●公司为国内塔桩龙头，积极推进新能源板发电业务。我们预计公司23-25年归母净利润分别为5.18亿元、7.00亿元、9.04亿元；22-25年归母净利润CAGR为58%；对应EPS分别为0.64元、0.87元、1.12元；对应PE分别为13、10、8倍。我们选取海力风电、泰胜风能、天顺风能为行业可比公司，2023年行业平均PE为21X，综合考虑公司业绩成长性和安全边际，我们给予公司2023年PE估值21倍，对应当前市值有56%上涨空间；首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-10-23 永兴材料：2026年三季报点评：特钢业务稳健，资源整合打开成长空间 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑锂价回落影响，我们下调26-28年公司归母净利润预期至17/19/21亿元（原预期20/26/31亿元），同比+154%/+13%/+11%，对应PE为11x/10x/9x，考虑远期公司资源一体化带来成本优势支撑盈利，维持“买入”评级。

●2026-10-23 北鼎股份：季报点评：自主品牌高增长但投入期利润仍承压 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●考虑自主品牌内销保持较快增长，但原材料、费用投入及新工厂爬坡仍压制短期利润，我们下调2026-28年EPS预测至0.30/0.40/0.46元（前值0.35/0.42/0.48元，归母净利分别下调14.8%/5%/5%）。截至2026/10/22，Wind可比公司2026年平均32xPE，考虑公司短期费用率较高、盈利兑现仍需验证，我们给予公司一定估值折价，以2026年30xPE估值，对应目标价9.0元（前值10.5元，基于26年30xPE），维持“买入”评级。

●2026-10-23 北鼎股份：Q3内销快速增长，外销有所承压 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●北鼎产品定位高端市场，公司不断扩展品类和迭代新品，推动自主品牌出海，经营业绩有望持续向好。我们预计，公司2026~2028年EPS为0.29元/0.38元/0.45元，维持买入-A的投资评级，给予2026年30倍的动态市盈率，相当于6个月目标价为8.76元。

●2026-10-22 中国西电：2026年三季报点评：Q3利润增长提速，输变电主业盈利持续改善 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测15.3/18.5/22.4亿元，同比+20%/+21%/+21%，对应现价PE分别为38/31/26倍。公司输变电主业盈利持续改善，海外设备出口及SST业务打开成长空间，维持“买入”评级。

●2026-10-22 宝光股份：2026年三季报点评：高端产品放量驱动盈利改善，金属化陶瓷打开第二增长曲线 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测0.88/1.35/2.13亿元，同比+72%/+53%/+58%，对应PE分别为46/30/19倍，维持“买入”评级。

●2026-10-22 浩洋股份：季报点评：海外布局持续深化有望带来业绩改善 (华泰证券 杨云逍)

●考虑到公司持续开拓海外市场或带动销售及管理等期间费用上行，同时汇兑损失仍处较高水平，公司业绩短期承压，我们下调公司26-28年归母净利润预测至1.84/2.38/3.00亿元（较前值下调20.5%/15.0%/9.9%），对应EPS为1.46/1.88/2.37元。可比公司2026年iFind一致预期PE为39倍（前值27倍），给予公司26年39倍PE估值（前值27倍），上调对应目标价为56.94元（前值49.41元，上调主因可比公司估值上行）。

●2026-10-22 平高电气：季报点评：Q3净利润延续同比快增趋势 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●考虑到公司收入结构持续优化，提质增效效果显著，我们上调公司2026-28年毛利率假设，上调归母净利润预测3.12%、5.49%、13.18%至14.31、17.78、21.01亿元（前值13.88、16.86、18.56）亿元，对应EPS为1.05、1.31、1.55元。根据Wind一致预期，可比公司2027年平均PE20X，给予公司2027年20XPE，对应目标价26.2元（前值2026年24X，目标价24.48元），维持“买入”评级。

●2026-10-22 平高电气：2026Q3业绩预告点评：超特高压交付支撑盈利，重点项目订单持续落地 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测14.1/17.4/20.5亿元，同比+26%/+23%/+18%，对应现价PE分别为20/16/14倍。考虑到公司特高压订单充沛，重点项目持续交付，盈利能力稳步提升，维持“买入”评级。

●2026-10-22 宁德时代：基本盘稳固，海外布局与生态协同支撑长期价值 (湘财证券 刘宁)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为6277亿元、7708亿元、9117亿元，同比分别增加48.2%、22.8%、18.3%；归母净利润分别为855亿元、1002亿元、1207亿元，同比分别增加18.5%、17.2%、20.4%。公司营收和利润保持增长，规模效应推动经营效率提升，持续研发投入为产品竞争力提供支撑。动力电池与储能业务协同发展，海外市场拓展进一步打开成长空间，叠加注销式回购提升股东回报，我们看好公司中长期发展及配置价值，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-10-22 爱旭股份：2026年三季报点评：ABC组件满产满销、毛利率环增显著，Q3盈利转正 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑汇兑损失对短期业绩的拖累，下调26年归母净利润预测至-5.0亿元（前值3.82亿元），基于ABC产能释放及盈利能力改善，上调27-28年归母净利润预测至15.1/25.4亿元（前值9.28/16.45亿元），同增73%/404%/68%，对应27/28年PE为17/10倍，维持“买入”评级。