温氏股份(300498)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-05 温氏股份：猪价走弱盈利筑底，成本优势领先 (东海证券 姚星辰)

●公司养殖成本优势领先，双主业有效对冲周期波动。随着猪价回暖，生猪板块盈利将逐步修复，养鸡业务贡献稳定现金流。我们预计2026-2028年归母净利润分别为-4.24/117.79/78.63亿元，对应EPS分别为-0.06/1.77/1.18元，对应当前股价2027-2028年PE分别为9/13倍，维持“买入”评级。

●2026-08-31 温氏股份：低猪价拖累盈利，关注盈利筑底向上 (国投证券 熊承慧)

●猪鸡周期反转叠加公司经营改善，我们预计公司2026/27/28年归母净利润分别为-31.8/129.3/372.6亿元，盈利弹性或在明后年逐步释放。对2027年归母净利润给予10Xpe估值，12个月目标价为18.84元，首次给予买入-A的投资评级。

●2026-08-31 温氏股份：2026年中报点评：猪价低迷拖累上半年业绩，肉鸡销量稳步增长 (财信证券 刘敏)

●我们根据公司定期报告情况及我们对各项业务趋势的判断更新了盈利预测，预计2026/2027/2028年公司营收分别为985.33/1144.93/1163.54亿元，归母净利润分别为-48.28/103.50/94.90亿元，对应增速分别为-191.7%/+314.4%/-8.3%，预计2026/2027/2028年EPS分别为-0.73/1.56/1.43元/股。当前股价对应2026-2028年PE分别为-19.67/9.17/10.01x，当前生猪周期上行拐点正处于关键验证窗口，生猪养殖板块投资价值逐步显现；同时，若黄羽鸡价格迎来修复，公司有望迎来猪鸡景气共振，盈利弹性及股价弹性或在周期反转阶段集中释放。考虑到公司低成本优势突出、盈利弹性领先行业，叠加肉鸡业务现金流支撑及国际化布局的长期价值，调高公司评级至“买入”。

●2026-08-30 温氏股份：中报点评：猪鸡双主业应对周期压力 (华泰证券 樊俊豪,王煜坤,季珂)

●我们下调公司26-28年归母净利润预测为-36.9/111.5/80.5亿元（前值13.9/147.5/95.0亿元），调整盈利预测主要系26Q2猪价超预期下跌，带动全年猪价预测向下调整，在27-28年猪价同比变化幅度的假设基本不变的前提下，27-28年猪价预测同步下调，参考可比公司2026年2.8xPB，考虑到公司成本优势突出，给予公司2026年3.2xPB、BVPS5.77元（前值3.2x、6.53元），调整目标价为18.70元（前值20.73元），维持“买入”评级。

●2026-08-29 温氏股份：2026年半年报点评：养殖效率提升，资金储备充足 (国海证券 程一胜,熊子兴)

●我们调整2026-2028年公司营业收入987.84、1178.15、1120.79亿元，同比-5%、+19%、-5%。归母净利润-9.36、124.56、62.99亿元，同比-118%、+1431%、-49%。我们看好2027年猪价上行，公司业绩大幅增长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-09-09 正邦科技：困境反转的潜在养殖集团 (华泰证券 樊俊豪,王煜坤,季珂)

●我们预测公司26-28年归母净利润为-12.9/14.9/12.5亿元，对应EPS为-0.14/0.16/0.13元。我们认为公司正逐步实现困境反转，经营面仍有持续优化空间，23Q4行业产能去化加速阶段牧原股份、温氏股份头均市值中枢3239/3574元，综合考虑公司当前的成长性与成本端的折价，给予公司27年1150万头出栏量假设以及3100元头均市值，对应目标价3.85元。

●2026-09-08 巨星农牧：猪价波动扰动盈利，养殖效率不断优化 (东海证券 姚星辰)

●结合公司出栏节奏以及猪价波动，我们调整2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为-7.6/10.29/7.3亿元（2026-2027年前值分别为-0.33/13.59亿元），对应EPS分别为-1.45/1.97/1.4元（2026-2027年前值分别为-0.06/2.66元），对应当前股价2027-2028年PE分别为8/12倍，维持“买入”评级。

●2026-09-04 牧原股份：2026年中报点评：成本优势持续稳固，周期底部彰显经营韧性 (浙商证券 钟凯锋,张心怡,吴婷婷)

●公司作为国内生猪养殖龙头，成本优势显著，同时屠宰肉食业务进入新阶段、海外布局打开长期增长空间。考虑到26年猪价持续承压，行业持续深度亏损，产能去化或加速，长期看周期慢牛趋势不变。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为1279.53、1610.96、1570.42亿元，归母净利润分别为-31.22、242.85、215.82亿元，对应PE分别为-/10/11倍，维持“买入”评级。

●2026-09-04 海南橡胶：拥抱胶价长牛，海南封关迎接新机遇 (长城证券 王佳博,严瑾)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为460.8/514.8/600.4亿元，同比增速为9%/12%/17%，归母净利润为0.98/1.58/4.3亿元，当前股价（截至2026年9月2日）对应2026-2028年PB分别为2.83/2.79/2.69x。从公司历史估值看，PB估值区间在1.7-6.2倍之间，目前处于历史PB估值区间下沿。随着后期胶价回暖，公司升值潜力较大。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-01 巨星农牧：2026年半年报点评：26H1生猪出栏量大幅增长，猪价低迷导致业绩亏损 (西部证券 熊航)

●根据26H1经营情况，我们下调盈利预测。预计26~28年归母净利润为-0.92/7.72/7.60亿元，同比-404.0%/+936.6%/-1.5%，对应PE为-86.4/10.3/10.5倍。短期猪价低迷不影响长期竞争优势，公司生猪出栏量仍有增长空间，成本控制能力处于行业前列，维持“买入”评级。

●2026-09-01 巨星农牧：成本管控深化，产能优化蓄力 (兴业证券 纪宇泽,陈勇杰)

●公司作为生猪养殖板块快速成长标的，成本端持续优化。我们预计公司2026-2028年依次实现EPS为-0.70、1.05、1.24元，2027-2028对应8月31日收盘价的PE分别为14.5、12.2倍。

●2026-08-31 巨星农牧：2026PSY逾30头，7月成本低于12.4元 (华安证券 王莺)

●我们预计2026-2028年公司商品猪出栏量分别为535万头、538万头、552万头，同比分别+16.8%、+0.6%、+2.6%，育肥猪出栏量分别为460万头、483万头、507万头，同比分别+5%、+5%、+5%；主营业务收入分别为76.26亿元、91.4亿元、94.64亿元，同比-4.7%、+19.9%、+3.5%；归母净利分别为-7.97亿元、7.28亿元、6.83亿元，同比分别-2726.7%、+191.3%、-6.2%。归母净利润前值2026年0.25亿元、2027年12.34亿元、2028年9.56亿元，本次调整幅度较大的原因是，修正了2026-2028年公司生猪出栏量、猪价、成本预期，我们维持公司“买入”评级不变。

●2026-08-29 巨星农牧：猪价下行拖累业绩，生产和养殖效率持续优化 (财通证券 王聪,江路)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入73.80/89.54/88.74亿元，归母净利润-1.17/8.44/8.17亿元，以8月28日收盘价对应的2027-2028年PE分别为9.4/9.7倍，维持“增持”评级。

●2026-08-28 圣农发展：2026中报点评：成本优势巩固，收入结构优化，上半年扣非归母净利润同比增长近40% (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为10.5/14.3/16.1亿元，对应2026-2028年每股收益分别为0.9/1.2/1.3元。公司作为国内白羽肉鸡一体化自养龙头，中长期有望依靠成本优势和品牌拓展保持单羽超额盈利，维持“优于大市”评级。

●2026-08-28 巨星农牧：2026年中报点评：周期承压，降本增效蓄势待发 (西南证券 徐卿,赵磐)

●预计2026-2028年EPS分别为-1.51元、1.39元、3.04元，对应动态PE分别为---/11/5倍，维持“买入”评级。