香农芯创(300475)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-28 香农芯创：半年报点评：存储景气持续向上，海普放量驱动业绩高增 (国盛证券 佘凌星)

●香农芯创深度布局存储分销，并通过海普存储切入企业级DDR4、DDR5及Gen4eSSD等产品，部分产品已完成国内主要服务器平台认证和适配并进入规模销售阶段，随着CSP持续加码AI基础设施、存储器在资本支出中的占比不断提升，服务器DRAM及企业级SSD需求有望持续扩张，公司处于存储高景气赛道，有望受益于存储产品量价齐升及国产企业级存储放量。我们上调盈利预测，预计公司2026/2027/2028年有望实现营收1340/1674/1926亿元，2026/2027/2028年有望实现归母净利润88.7/103.7/119.6亿元，对应PE为8.8/7.5/6.5x，我们看好公司电子元器件业务起量及AI驱动下存储产品需求提升带来的营收业绩增长机遇，维持“买入”评级。

●2026-04-24 香农芯创：季报点评：26Q1利润环比高增，存储维持高景气 (国盛证券 佘凌星)

●基于存储行业持续高景气及产品涨价趋势，国盛证券上调公司2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为59亿元、78亿元和101亿元，对应PE为12x、9x、7x，维持“买入”评级。

●2026-03-22 香农芯创：企业级存储需求旺盛，“海普存储”实现年度盈利 (华鑫证券 庄宇,何鹏程,张璐)

●预测公司2025-2027年收入分别为352.73、462.89、570.14亿元，EPS分别为1.17、2.36、3.47元，当前股价对应PE分别为134、67、45倍，公司坚持自研+分销双轮驱动，受益于企业级存储需求，自主品牌“海普存储”实现年度盈利，上调至“买入”投资评级。

●2026-02-04 香农芯创：海普存储开启年度规模盈利 (中邮证券 吴文吉)

●公司预计2025年归母净利润为4.8-6.2亿元，同比增长81.77%-134.78%，扣非归母净利润为4.6-6.0亿元，同比增长51.01%-96.97%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入360/452/566亿元，归母净利润分别为5.6/11/15亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-26 香农芯创：海普存储放量，企业级存储龙头扬帆起航 (国盛证券 佘凌星)

●由于海普存储25Q4开始已进入放量阶段，叠加存储涨价大周期，我们上调2026、2027年盈利预测，预计公司2025/2026/2027年有望实现营收340/587/866亿元，2025/2026/2027年有望实现归母净利润5.5/30/50亿元，对应PE为133/25/15x，我们看好公司电子元器件业务起量及AI驱动下存储产品需求提升带来的营收业绩增长机遇，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2026-11-10 国药股份：经营环比改善，看好业绩稳健增长 (中信建投 袁清慧,沈兴熙,贺菊颖)

●我们预计公司2026--2028年实现营业收入分别为548.64亿元、578.6亿元和610.59亿元，分别同比增长4.6%、5.5%和5.5%，归母净利润分别为19.97亿元、21.20亿元和22.58亿元，分别同比持平、增长6.2%、增长6.5%，折合EPS分别为2.65元/股、2.81元/股和2.99元/股，对应PE为11.1X、10.4X、9.8X，维持买入评级。

●2026-11-06 神州数码：2026年三季报点评：收入延续高增，AI战略加快兑现 (国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司自有品牌算力基础设施产品与AI生态业务收入快速增长，超节点服务器、智算交换机等产品能力持续升级，有望持续受益于国产算力基础设施建设的确定性增长。预计公司2026-2028年归母净利润为7.05/10.42/13.27亿元，当前股价对应PE分别为31X、21X、16X，维持“推荐”评级。

●2026-11-06 泰恩康：CKBA多适应症稳步推进，Q3单季扭亏为盈 (华安证券 谭国超,王班)

●根据公司经营情况，我们下调2026年收入及盈利预测，并新增2027-2028年预测。预计公司2026-2028年营业收入分别为8.90/10.81/13.07亿元（2026年前值为12.53亿元），分别同比增长31.8%/21.5%/20.9%；华安证券HUAANSECURITIESTa泰ble恩_Sto康ckN（am3eR0p1tT2yp6e3\]）公司点评敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告第1页2026-2028年归母净利润分别为1.42/2.02/2.93亿元，增速分别为396.0%/42.3%/44.9%，2026-2028年EPS预计分别为0.28/0.40/0.57元，对应2026-2028年的PE分别为73/52/36x，公司在肠胃用药、两性健康用药和眼科用药领域优势显著，创新药CKBA临床试验顺利开展。维持“买入”评级。

●2026-11-05 神州数码：AI战略业务高增，自有品牌算力订单密集落地 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●预计公司2026-2028年营收为1863.30/2198.42/2539.06亿元，同比增长29.62%/17.99%/15.50%；归母净利润预计为8.16/11.01/15.22亿元，同比增长56.13%/34.82%/38.27%。对应PE26/19/14倍，维持“买入”评级。

●2026-11-05 泰恩康：2026年三季报点评：业绩修复，创新管线稳步推进 (东方证券 伍云飞,胡俊涛)

●根据公司三季报，我们下调收入假设并上调销售费用假设，预测公司26-28年每股收益分别为0.14/0.50/1.05元（原26-28年预测值为0.29/0.77/1.37元），根据可比公司，给予公司2027年44倍市盈率，对应目标价为22.00元（原目标价为20.88元），维持“增持”评级。

●2026-11-03 厦门国贸：业绩稳步修复，长期战略深化 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●展望未来，公司将持续深化“三链五化五力”战略举措，夯实经营韧性，提升盈利能力，推进国际化战略。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.54/10.59/12.83亿元，当前股价对应的PE分别为18.27/11.27/9.31倍。公司稳居国内大宗商品供应链行业第一梯队，当前估值具备较高性价比，维持“买入”评级。

●2026-11-02 建发股份：美凯龙扭亏助力利润高增，地产板块整体仍亏损 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为22.1、36.5、46.4亿元，EPS分别为0.76、1.26、1.60元，当前股价对应PE为11.2、6.8、5.3倍，公司供应链运营业务保持盈利，看好后续业绩企稳修复，维持“买入”评级。

●2026-11-02 建发股份：季报点评：包袱出清推动利润显著修复 (华泰证券 刘璐,陈慎,沈晓峰,耿岱琳)

●我们维持2026-2028年归母净利为16.51/25.19/32.53亿元，BPS为21.05/21.22/21.64元的预测，可比公司对应27年Wind一致预期PB均值为0.53倍，预计27EBPS为21.22元，予以0.53倍PB，目标价11.25元（前值11.79元，26PB0.56x），我们认为，随着红星美凯龙的扭亏为盈，公司利润步入快速修复通道，融资优势、产品力优势以及高股息属性强化公司的市场竞争力以及投资价值，维持“买入”。

●2026-11-01 神州数码：收入快速增长，AI战略转型阶段性成果显现 (开源证券 张越,刘逍遥)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为7.88、10.00、13.34亿元，EPS分别为0.77、0.98、1.31元/股，当前股价对应PE分别25.6、20.2、15.1倍，公司业务与AI深度融合，全域算力与Token生产能力持续增强，维持“买入”评级。

●2026-11-01 北方国际：季报点评：孟加拉电站收益持续兑现，驱动业绩维持稳健增长 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.19/9.31/10.10亿元，同增13.3%/13.6%/8.6%，对应EPS为0.71/0.80/0.87元/股，对应PE约13.3/11.7/10.8倍，维持“买入”评级。