凯发电气(300407)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-04-26 凯发电气：受益轨交投资建设，公司业务稳步增长 (安信证券 黄守宏)

●我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为75.6%、37.5%、18.8%，净利润增速分别为19.0%、14.6%、19.6%，归母净利润分别为144.9、166.0、198.5。首次覆盖，给予增持-A的投资评级，6个月目标价为20.00元。

●2017-04-20 凯发电气：年报点评：协同效应初显，轨交电气龙头发力 (渤海证券 伊晓奕)

●我们看好公司一二次设备并举的发展理念，看好轨道交通行业的发展机会，预计公司2017-2019年的EPS分别为：0.50、0.56、0.70元/股，维持增持评级。

●2017-03-06 凯发电气：拟非公开发行募集资金加强轨交核心业务 (国联证券 马宝德,顾泉)

●我们预计公司2016年-2018年将实现收入7.71、9.95、12.28亿元，实现净利润1.24、1.42、1.84亿元，对应EPS分别为0.46、0.52、0.68元，对应当前股价PE分别为39、34、26倍。考虑到“十三五”期间轨道交通建设将加快，公司不断拓展新产品线，我们看好公司中长期的发展前景，给予“推荐”评级。

●2017-01-23 凯发电气：2016年业绩预告点评：业绩增速略超预期，协同效应即将体现 (西南证券 王颖婷)

●我们相应上调公司盈利预测，预计公司2016-2018年EPS分别为0.45元、0.55元和0.74元，对应的PE分别为37倍、30倍和23倍。我们看好公司在轨道交通领域的布局，相信公司能通过RPS实现业务的海内外互补发展，维持“买入”评级。

●2016-12-27 凯发电气：拟实施首次限制性股票激励，业绩有望进入兑现期 (招商证券 游家训)

●限制性股票解锁的公司业绩条件为：以2016年营业收入为基数，2017年、2018年、2019年的各年度实现的营业收入较2016年相比增长比例分别不低于10%、21%、33%。(不包含并购业务)。行业向好，公司布局合理、团队优秀，对应16年的PE、PB分别为43.6、5.6，维持“强烈推荐-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-11-01 白云电器：2026年三季报点评：业绩整体保持平稳，SST一体化电源发布打开成长空间 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到成本压力及新产品、新市场前期投入，我们下修公司26-28年归母净利润预测为2.2/3.3/5.0亿元（此前2.3/3.5/5.6亿元），同比+8%/+48%/+55%，对应现价PE分别为23/16/10倍，考虑到公司海外市场持续突破，SST打开成长空间，维持“买入”评级。

●2026-11-01 宏发股份：2026年三季报点评：业绩超市场预期，高压控制盒&AIDC打开成长空间 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到公司继电器业务增长强劲，我们上修公司26-28年归母净利润至24.0/29.9/37.1亿元（原值23.11/29.85/36.95亿元），同比+37%/+25%/+24%，对应现价PE分别为20x、16x、13x，考虑到宏发为全球龙头，中长期驱动力足，给予27年25xPE，目标价48.3元，维持“买入”评级。

●2026-11-01 捷昌驱动：2026年三季报点评：盈利阶段性承压，机器人执行器布局持续深化 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到公司盈利能力阶段性承压，我们下修公司26---27年归母净利润预测至3.7/4.2亿元（原值5.4/7.1亿元），新增28年归母净利润预测5.0亿元，26---28年同比-6%/+14%/+17%，对应现价PE分别为27/24/20倍。公司线性驱动业务持续拓展汽车及工业应用，机器人核心部件与关节模组布局打开中长期成长空间，维持“买入”评级。

●2026-11-01 海博思创：三季报点评：储能毛利率稳中有增，算电协同加快推进 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑到公司储能系统盈利能力稳定，我们维持26-28年归母净利润预测18.9/31.5/41.1亿元，同比+98.6%/+66.9%/+30.4%，对应现价PE分别为12/7/6x，给予27年12x估值，对应目标价207元，维持“买入”评级。

●2026-11-01 四方股份：2026年三季报点评：Q3毛利率同比改善，差异化产品&SST拓展成长空间 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到国内新能源下游需求疲弱、在SST业务持续高强度投入，我们下修公司26-28年归母净利润分别为8.8/9.6/10.7亿元（此前9.7/11.3/15.0亿元），同比+6%/+9%/+11%，对应现价PE分别为25/23/21倍。公司二次设备主业基础扎实，SST工程化及算电协同布局打开中长期空间，维持“买入”评级。

●2026-10-31 中伟新材：2026年三季报点评：前驱体盈利稳健，矿冶一体化缓冲镍价波动 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到镍价下跌影响，我们下调26-28年公司归母净利润预期至24.6/30.7/33.6亿元（原预期30.5/36.6/44.0亿元），同比+57%/+25%/+10%，对应PE为13x/11x/10x，考虑公司前驱体盈利稳健，27年磷酸铁新产能释放有望带动出货增长，矿冶一体化布局有助于缓冲镍价波动，维持“买入”评级。

●2026-10-31 麦格米特：2026年三季报点评：AIDC全栈供电布局持续突破，车载电源&底盘业务拓展成长空间 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到成本端的压力，我们下修公司26-28年归母净利润预测分别为6.4/12.9/18.8亿元（此前8.0/16.1/25.6亿元），同比+341%/+101%/+45%，对应现价PE为71/35/24倍，公司AIDC电源领域卡位优势显著，多产品放量在即，维持“买入”评级。

●2026-10-31 美的集团：业绩韧性凸显，大额回购注销持续提高股东回报 (开源证券 吕明,马宇轩)

●看好公司零售转型战略对短期发货的负面影响将逐步消解，外销OBM与ToB业务保持高增，积极回购注销保障股东回报，维持“买入”评级。

●2026-10-31 电科蓝天：2026年三季度点评：2026年前三季度收入同比增长34%，受益宇航及特种电源需求增长 (国海证券 赵博轩)

●我们预计，2026-2028年公司营业收入分别为40.49/53.48/72.31亿元，归母净利润分别为4.01/5.41/7.30亿元，当前股价对应2027-2028年PE分别为147.57X/109.41X，维持“买入”评级。

●2026-10-31 海尔智家：2026Q3归母净利润降幅收窄，内销份额提升 (开源证券 吕明,马宇轩)

●由于家电国补政策促进作用减弱，需求端尚需恢复，我们下调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为182.7/195.0/208.0亿元（前值为194.1/213.4/232.8亿），对应EPS为2.0/2.1/2.2元，当前股价对应PE分别为10.6/9.9/9.3倍。看好公司产品结构升级促进均价和份额提升，统仓TC变革提质增效，将变革红利释放为股东回报，维持“买入”评级。