天孚通信(300394)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-04 天孚通信：业绩持续增长，CPO配套产品量产交付 (中信建投 于海宁,汪洁,湛子杭)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为89.58亿元、138.88亿元、208.88亿元，归母净利润分别为35.35亿元、55.39亿元、85.03亿元，对应PE分别为77X、49X和32X，维持“买入”评级。

●2026-09-01 天孚通信：半年报点评：无源业务高增，CPO商业化落地打开长期成长空间 (天风证券 王奕红,余芳沁,唐海清)

●公司作为全球光互连领域领先的一站式平台型技术企业，深度受益于AI算力发展驱动的高速光器件需求迭代。随着泰国生产基地产能的持续释放以及智能制造带动的降本增效，公司有望在保持高增长的同时巩固全球市场份额。因为AI需求持续增长以及公司后续产能端持续释放和毛利率的稳步提升，我们上调26-28年归母净利润分别为40.27/80.36/120.27亿元，对应PE为68.20、34.17、22.84X；维持公司评级“增持”。

●2026-09-01 天孚通信：盈利能力大幅提升，继续看好无源业务放量 (中泰证券 孙悦文)

●公司聚焦光学元器件，布局无源有源多领域产品。其中无源产品作为国内龙头享有深厚技术沉淀，随CPO/NPO放量预计将拉动公司营收及盈利能力上行；有源业务随物料缓解预计将释放更多产能。综合来看，我们看好公司在光学领域全布局及伴在新技术的优质卡位，预计2026-2028年净利润为34.37亿元/55.27亿元/85.55亿元（前值预测2026/2027年净利润分别31.68亿元/38.96亿元），EPS分别为3.15/5.07/7.84元（前值预测2026/2027年EPS分别4.08/5.01元）；我们看好公司在光器件领域领先地位尤其是无源产品随新技术落地放量及盈利能力提升，维持“买入”评级。

●2026-08-28 天孚通信：半年报点评：产能加速扩张，CPO业务构筑长期高成长曲线 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚)

●公司作为国内领先的光器件龙头，持续受益于AI建设浪潮以及NPO/CPO放量带来的新增量空间，结合公司激励目标，我们上调公司盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入为75/147.8/249.4亿元，归母净利润为33/63/110亿元，对应PE分别为88/47/27倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 天孚通信：2026年中报点评：无源器件高增，高速光互连打开成长空间 (西南证券 叶泽佑)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为90.53/141.43/203.71亿元，同比增长75.3%/56.2%/44.0%；归母净利润分别为35.36/53.96/77.71亿元，EPS分别为3.24/4.95/7.12元。按照2026年8月27日收盘价267.16元计算，对应PE分别为82/54/38倍。公司持续受益于AI算力基础设施建设带来的高速光互连需求增长，同时1.6T高速光引擎、CPO相关产品及全球产能布局有望支撑后续业务扩张。考虑公司当前估值仍处于较高水平，同时下游需求、原材料供应及新产品拓展等因素仍存在一定不确定性，首次覆盖给予“持有”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-09-10 美格智能：26H1业绩稳健向上，AI端侧驱动未来发展 (长城证券 侯宾,姚久花,王钰民)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为2.17/3.16/3.85亿元，当前股价对应的PE分别为62/43/35倍。随着公司算力模组技术不断升级迭代，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2026-09-10 嘉立创：稀缺的电子及机械产业一站式服务商，AI时代催生供需两旺 (开源证券 吕明,陈蓉芳)

●我们预计2026-2028年归母净利润为22.59/36.71/58.89亿元，对应EPS为4.07/6.61/10.60元，当前股价对应PE为40.8/25.1/15.7倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-10 国盾量子：2026年中报点评：量子计算业务稳步增长，产业化进程持续推进 (西南证券 叶泽佑)

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●2026-09-10 中航光电：Q2业绩环比大幅改善，新能源汽车算力多点开花 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为22.40、26.29、34.82亿元，同比增速分别约为3.61%、17.38%、32.45%，对应EPS分别为1.07、1.26、1.66元。对应2026/2027/2028年PE分别约为32/28/21倍。短期防务需求波动与原材料成本仍压制利润，但Q2盈利环比大幅修复，翔通光科技、高速连接与液冷等算力相关业务加速兑现，叠加新能源汽车与新域新质布局，中长期成长逻辑清晰，维持“买入”评级。

●2026-09-09 生益电子：创一流企业，造百年生益 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入151/225/292亿元，分别实现归母净利润29/48/63亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-09 浪潮信息：盈利能力修复拐点确立，供应链能力+全球化布局构筑上行基石 (国海证券 刘熹)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为2212.56/3275.50/3950.64亿元，归母净利润分别为67.37/105.74/139.91亿元，当前股价对应PE分别为15.76/10.04/7.59X，维持“买入”评级。

●2026-09-09 中际旭创：半年报点评：业绩持续高增，全球光互连龙头地位稳固 (天风证券 王奕红,余芳沁,唐海清)

●受益于产能爬坡以及1.6T高速光模块放量，预计2026/2027/2028年归母净利润359.55/891.80/1367.62亿元，当前对应PE为29.78/12.00/7.83倍，维持“买入”评级。

●2026-09-09 龙芯中科：【华创计算机】龙芯中科（688047）2026年半年报点评：业绩减亏趋势延续，龙架构生态建设加速20260830 (华创证券 周楚薇,吴鸣远)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为7.71/9.37/11.42亿元(2026-2028年预测前值为8.28/10.64/13.49亿元),同比增加21.4%/21.5%/21.9%;归母净利润为-2.90/0.06/0.96(2026-2028年预测前值为-2.30/0.26/0.92亿元),亏损同比收窄36.4%/扭亏102.2%/增加1429.9%;对应每股盈利为-0.72/0.02/0.24元,维持"强推"评级。

●2026-09-09 铜冠铜箔：业绩符合预期，高端电子电路铜箔放量可期 (兴业证券 王帅,胡琎心,武圣豪)

●考虑铜箔加工费有望持续修复，叠加高端产品放量，预计公司2026-2028年归母净利润为5.34/8.28/11.76亿元，对应9月8日收盘价PE为163.7/105.6/74.4x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-09 奔图科技：Focus on proprietary brands,with overseas markets and non-consumables chips driving incremental growth (中信建投 应瑛)

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