节能国祯(300388)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-27 节能国祯：年报点评：回购增持公告彰显发展信心 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●预计节能国祯2026-2028年的归母净利润分别为3.64亿元、3.86亿元和4.13亿元，基于2025年实际业绩对盈利预测进行了微调。目标价从10.02元下调至9.67元，对应2026年17.7倍PE，维持“增持”评级。分析师认为，公司市场拓展成效逐步显现，长期投资价值值得关注。

●2025-10-28 节能国祯：季报点评：经营现金流增长32%，首次年中分红 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●考虑水务和环境工程市场趋于饱和，下调工程收入预测，预计公司25-27年归母净利润3.68、3.78、3.90亿元，下调幅度4%、6%、8%。可比公司26年Wind一致预期PE均值为17.9倍，给予公司26年17.9倍PE，目标价10.02元(前值7.95元，对应25年14.2倍PE)。

●2025-03-20 节能国祯：年报点评：运营韧性凸显，24年经营现金流同增78% (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●根据订单情况和市场环境，下调工程类收入预测，我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.56、0.59、0.62元（2025-2026年下调幅度16%、19%）。可比公司25年Wind一致预期PE均值为14.2倍，给予公司25年14.2倍PE，目标价7.95元（前值6.01元）。

●2024-03-21 节能国祯：年报点评：运营收入稳健增长，运营费账期延长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●节能国祯发布年报，2023年实现营收41.28亿元(yoy+0.71%)，归母净利3.92亿元(yoy-3.11%)，高于华泰预期(预期3.74亿元)，扣非净利3.45亿元(yoy+20.54%)。其中Q4实现营收13.50亿元(yoy+5.61%，qoq+12.75%)，归母净利1.40亿元(yoy+0.76%，qoq+117.11%)。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.61、0.66、0.71元(前值2024-2025年0.60、0.67元)。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为10.6倍，给予公司2024年10.6倍PE，目标价6.47元(前值8.10元)，维持“增持”评级。

●2023-08-26 节能国祯：中报点评：环境工程项目减少，收入承压 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.54、0.60、0.67元(前值2023-2025年0.65、0.72、0.78元)。可比公司23年Wind一致预期PE均值为12.5倍，考虑公司与中国节能协同效应有望充分释放，给予公司23年15倍PE，目标价8.10元(前值7.48元)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-07-10 高能环境：2026H1业绩预告点评：归母净利预增79%至119%，AI需求驱动小金属价值彰显 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●资源化爬坡技改顺利释放盈利，获取优质金矿矿权形成从资源开采到循环利用的完整产业链。我们维持26-28年归母净利润预测17.9/18.5/19.2亿元，26-28年PE13.5/13.0/12.6倍（2026/7/9），维持“买入”评级。

●2026-07-09 艾可蓝：国内车规级后处理龙头，卡位数据中心发电端后处理 (东方财富证券 陆陈炀,杨云杰)

●公司是国内车规级后处理龙头企业，从轻卡领域向乘用车、重卡、非道路和船舶领域拓展。同时，公司紧抓数据中心发电端后处理需求，新业务快速拓展，有望打造第二成长曲线。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润1.6、2.4、3.1亿元，对应2026年7月8日PE为30、20、15倍，给予“增持”评级。

●2026-06-29 浙富控股：作为拥有二本核一级制造证书的民营企业有望充分受益全球核电复兴，同时危废业务受益金属涨价 (中邮证券 苏千叶,杨帅波,盛炜)

●考虑到危废回收业务超预期，我们上调业绩预测，我们预测公司2026-2028年营业收入分别为264.7/286.9/304.7亿元，归母净利润分别为20.4/22.0/23.5亿元，对应PE分别为13/12/11倍，上调公司评级，给予“买入”评级。

●2026-06-25 路德科技：酒糟饲料放量增长，股权激励凝心聚力 (中航证券 陈翼,彭海兰)

●公司是酒糟饲料资源化利用的领军企业，酒糟饲料业务战略推进。随着公司业务深耕、激励托出，主业有望实现较快增长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.27亿元、0.52亿元、0.68亿元，EPS分别为0.27亿元、0.52亿元、0.68亿元，维持“买入”评级。

●2026-06-17 山高环能：餐厨资源化龙头并购引领成长，UCO稀缺增值+降本提效弹性大 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司凭借超额管理能力通过数次并购已成为国内餐厨处置龙头，UCO涨价+并购扩量+降本提效有望形成共振！我们预测26-28年公司归母净利润分别为1.42、2.41、3.93亿元，同比+368%、+70%、+63%，对应30、18、11倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-17 九州一轨：轨交减振龙头再出发，外延布局硅光高景气赛道 (中航证券 闫智)

●预计公司2026-28年实现营收4.18亿元/5.42亿元/6.87亿元，归母净利润0.30亿元/0.64亿元/1.05亿元，当前股价对应市盈率248.6X/114.9X/70.2X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-17 旺能环境：“算电协同”战略布局，出海、供热有望贡献业绩增量 (首创证券 邹序元)

●预计公司2026-2028年营收分别为33.50/35.07/37.97亿元（同比+3.3%/+4.7%/+8.3%），归母净利润分别为7.41/7.80/8.39亿元（同比+2.9%/+5.2%/+7.4%），对应EPS分别为1.44/1.51/1.62元/股，对应PE分别为12.20/11.60/10.80倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-15 九州一轨：轨交减振龙头再出发，外延布局硅光高景气赛道 (中航证券 闫智)

●预计公司2026-28年实现营收4.18亿元/5.42亿元/6.87亿元，归母净利润0.30亿元/0.64亿元/1.05亿元，当前股价对应市盈率248.6X/114.9X/70.2X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-10 英科再生：深耕再生塑料全产业链，装饰建材打造第二增长曲线 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计公司2026-2028年公司营收为42.61、50.38、59.43亿元，分别同比+20.1%、+18.2%、+18.0%，归母净利润4.02、4.84、5.76亿元，分别同比+40.5%、+20.5%、+19.1%，对应当前PE分别为18.0x、15.0x、12.6x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-10 山高环能：量价支撑明确，有望充分受益SAF产业链景气趋势 (兴业证券 蔡屹,胡冰清)

●维持“增持”评级。公司量价支撑明确，我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.65、2.94、3.71亿元，分别同比+444.6%、+78.2%、+26.2%，对应6月9日收盘价PE估值分别为27.0x、15.1x、12.0x。