中文在线(300364)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-29 中文在线：盈利能力持续改善，关注影视基地新增量 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司2026~2028年营业收入为21.05/26.21/32.07亿元，归母净利润为0.10/0.78/1.85亿元，对应EPS为0.01/0.11/0.25元。按2026年9月28日收盘价计算，对应PE为1681/215/91倍，维持“增持”评级。

●2026-09-21 中文在线：短剧出海迎来盈利拐点，AI赋能内容生产提质增效 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司短剧及IP衍生品业务已成为主要收入来源，FlareFlow实现月度经营性盈亏平衡，叠加AI内容生产与投放体系逐步成熟，公司盈利能力有望持续改善。预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.33/1.43/2.90亿元，EPS分别为0.05/0.20/0.40元，维持“买入”

●2026-08-28 中文在线：2026Q2业绩点评：短剧收入高增，Flare Flow实现单月盈亏平衡 (国海证券 杨仁文,方博云,肖江洁)

●我们看好公司数字版权主业稳健，出海短剧平台用户规模、收入增长打开成长空间，预计2026-2028年公司营业收入20.48/25.51/30.72亿元，归母净利润0.08/0.61/1.23亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-27 中文在线：出海与AI双轮驱动，经营拐点已现 (东北证券 易丁依)

●公司AI产能释放以及海外短剧商业化提速，预计公司2026–2028年归母净利润分别为0.09/1.06/2.02亿元，其中2026年同比扭亏为盈，2027年、2028年分别同比增长1028.4%和91.2%，给予“增持”评级。

●2026-08-27 中文在线：2026年中报点评：AI赋能加速，海外AI短剧持续贡献核心增量 (兴业证券 杨尚东)

●预计2026-2028年营业收入为22.89/28.81/35.35亿元，归母净利润为0.18/1.24/2.34亿元。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-10-27 学大教育：2026年前三季度归母净利润同增39%，盈利能力改善持续验证 (国信证券 曾光,周瑛皓)

●我们持续看好K12教培赛道刚需属性，以及学大教育在个性化辅导领域的龙头地位。公司所聚焦的高中个性化辅导赛道预计将持续受益于普通高中扩招趋势以及未来7至9年的高考人口红利。短期来看，Q3作为公司传统淡季，归母净利润实现同比大幅扭亏为盈，更加展示出公司内部运营效率提升和规模效应释放的积极成效。我们上调此前对公司的2026-2028年归母净利润预测至3.4/4.0/4.6亿元（前值：3.2/3.8/4.4亿元），对应PE为12x/10x/9x，维持“优于大市”评级。

●2026-10-27 南方传媒：2026年三季报点评：Q3业绩超预期，毛利率提升明显 (国元证券 李典)

●公司作为广东省头部出版国企，教材教辅业务经营稳健，持续推进数智转型。我们预计2026-2028年公司EPS为1.40/1.52/1.61元，PE为9/9/8x，维持“买入”评级。

●2026-10-27 行动教育：2026年三季报点评：Q3高基数下收入小幅增长，利润率持续提升 (国元证券 李典)

●公司深耕企业管理培训和管理咨询业务，在品牌、师资、营销等方面积累核心竞争优势，“百校计划”以及AI战略升级支撑业绩成长。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润为4.09/4.82/5.63亿元，对应EPS为3.43/4.04/4.72元/股，对应PE为16/13/11x，维持“买入”评级。

●2026-10-27 行动教育：2026Q3利润、收款表现强劲，延续高分红 (国信证券 曾光,周瑛皓)

●2026年前三季度公司经营稳步推进，利润端延续较快增长，合同负债同比实现双位数增长，为后续增长蓄力。我们维持2026-2028年归母净利润预测3.95/4.72/5.64亿元，当前市值对应PE约为16/13/11倍；同时考虑到公司重视股东回报、持续高分红，维持“优于大市”评级。展望即将到来的Q4旺季，若排课及销售推进顺利，公司收款与业绩有望进一步加速兑现；中长期看，若百校计划推进顺利、持续释放潜在客户需求，也有望进一步增强市场对公司长期成长性的信心。

●2026-10-27 行动教育：业绩超预期，盈利能力持续提升 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●随着外部环境企稳，企业家信心加速恢复，存量销售分公司订单迎来修复，同时百校计划打开公司成长性，AI业务有望贡献弹性增长。我们认为公司今年的成长性将进一步提速，预计公司2026-2028年实现归母净利润4.17/5.08/6.03亿元，当前股价对应2026-2028年估值分别15/13/11X，维持“买入”评级。

●2026-10-27 宋城演艺：季报点评：关注存量项目经营修复进展 (华泰证券 樊俊豪,曾珺)

●考虑存量场次有所承压，我们下调公司营业收入至18.13亿元/19.06亿元/20.26亿元（较前值分别-13.3%/-13.7%/-11.6%），调整归母净利润至6.07亿元/7.06亿元/8.02亿元（较前值分别-26.2%/-20.4%/-14.1%），对应EPS分别为0.23元/0.27元/0.31元。可比公司iFind一致预期27EPE均值15x，考虑大型景区规模化运营能力短期内难以复制、且公司27年收入及利润端修复或具备一定弹性，抬升溢价率，给予公司27EPE22x，下调目标价至6.03元（前值6.56元，对应26EPE21x）。维持“买入”评级。

●2026-10-26 学大教育：Q3业绩超市场预期，多元化实现淡季不淡 (华西证券 唐爽爽,王鹤锟)

●我们分析，（1）短期来看，行业β升温，今年K12教培暑期价格战趋缓，公司作为一对一培训龙头重启扩张、净利率提升的逻辑仍存；（2）中长期来看，高利润率的小班组和全日制基地业务有望带动公司整体净利率改善。维持26-28年收入预测36.12/40.56/45.43亿元；维持26-28年归母净利预测3.42/4.03/4.68亿元，对应26-28年EPS为2.80/3.31/3.84元，2026年10月26日收盘价33.41元对应26-28年PE分别为12/10/9X，维持“买入”评级。

●2026-10-26 宋城演艺：三季度业绩承压，内容升级与AI应用提质增效 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●公司深耕线下演艺市场，持续推进轻资产项目拓展及AI技术应用，长期看好其内容创新与运营能力提升带来的发展潜力。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.17/7.21/8.11亿元，对应PE分别为24x/20x/18x，维持“增持”评级。

●2026-10-25 南方传媒：2026Q3业绩实现高增，AI布局持续落地 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●预计南方传媒2026-2028年营业收入分别为85.77/88.84/91.31亿元（2026-2028年收入前值分别为85.77/88.84/91.31亿元），分别同比增长-0.68%、3.58%、2.78%；归母净利润分别为12.40/13.40/14.33亿元（2026-2028年利润前值分别为11.07/11.96/12.79亿元），分别同比增长18.90%、8.03%、6.96%。当前市值对应公司的PE估值分别为9.2x、8.5x、8.0x，考虑到广东省人口优势显著，对于教材教辅产品需求旺盛，且公司加大力度拓展省外市场，公司主业中长期增长动能向好。另外，公司积极拓展AI布局，有望挖掘业绩增长新动能，故我们看好公司长期投资价值，维持“买入”评级。

●2026-10-25 南方传媒：季报点评：渠道整合与成本管控持续见效 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●考虑到公司渠道整合成效显著，我们上调公司26-28年毛利率至38.11%/38.72%/38.32%，对应归母净利润预测12.36/13.55/14.30亿元（前值10.99/11.73/12.48亿元）。参考27年可比公司Wind一致预期PE均值12.56x，给予目标价19.29元（前值17.09元，对应26年13.7xPE）。维持“买入”评级。