全通教育(300359)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-09-01 全通教育：快速扩张导致主业盈利承压，关注后期产品、技术及资本运作带来业绩反转 (兴业证券 李跃博)

●公司立足校园、面向家庭提供教育信息服务，已经形成覆盖教育主管部门、学校、教师、家长及学生等B端、C端主体的业务服务体系。我们认为公司将依托其平台及客户资源优势、全渠道服务及校园入口优势、技术研发优势，在教育信息化的大趋势中恢复行业优势地位。预计公司2017至19年EPS为0.29/0.42/0.55元，对应目前价位PE43/30/23倍，维持“增持”评级。

●2017-01-24 全通教育：“全课云+和教育”双平台战略稳步推进，各业务协同价值将逐步释放 (海通证券 钟奇)

●公司是国内K12线上教育服务龙头，业务聚焦“全课云+和教育”双平台战略，ToB及ToC端都具有领先优势。2016年，公司战略发展EdSaaS业务，快速做大做强。家校互动升级业务和继续教育业务等稳步增长，公司收入规模、市场占有率、品牌影响力高速增长，协同效应初现。我们预计，通过进一步加深业务覆盖深度广度，结合内生外延，新一年公司将增速不减，营利能力大幅提高。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.15元、0.37元和0.65元。基于公司现有业务高成长性、行业领先优势和业务板块间协同性，我们给予公司2017年65倍估值，对应目标价24.05元/股，维持买入评级。

●2017-01-24 全通教育：16年归母净利0.94-1.22亿，Ed-SaaS持续巩固校园入口业务优势 (天风证券 刘章明)

●全通教育是教育产业改革下“平台应用+服务拓展+内容增值”全业务运营的优质企业。公司已经进入流量逐渐变现的阶段，未来公司一方面将持续拓展、维护流量入口，提升用户流量，另一方面将改善产品结构，开发更多高ARPU值产品，创造合理的用户流量变现渠道，为公司长期盈利能力提供有力的支持。我们预计16-18年EPS分别为0.19元、0.32元和0.41元，当前股价对应16-18年PE分别为95倍、56倍和43倍。维持“买入”评级。

●2016-10-31 全通教育：业绩快速增长，EdSaaS进入规模推广期 (东北证券 许樱之)

●基于：(1)继续教育存在季节性，第四季度利润增长值得期待。(2)公司已从单一的家校信息服务商华丽转身，成为K12领域综合教育服务领先企业。随着EDSAAS业务从战略布局进入规模推广期，公司正式迈进入口资源和产品矩阵的协同发展期，全通教育生态圈建设有望进一步提速。我们认为，公司面临着良好的市场格局和政策环境，随着全课网、全课云产品的推进，公司的收益有望保持快速增长。预计公司2016、2017、2018年归母净利润分别为2亿元、3.4亿元、4.77亿元；每股收益分别为0.32亿元、0.54亿元、0.75亿元；给予增持评级。

●2016-10-28 全通教育：期待EdSaaS业务继续发力 (兴业证券 丁婉贝)

●预计公司2016/17/18年净利润分别为1.20/1.51/1.92亿元，EPS分别为0.19/0.24/0.30元，当前股价分别对应同期PE为140/111/87倍。公司已形成以EdSaaS业务为核心，家校互动升级业务、学科升学业务和继续教育业务协同发展的全业务运营体系，未来有望继续通过产品优化升级和维护流量入口，打造国内一流在线教育平台。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-10-31 恒生电子：2026年三季报点评：收入拐点显现、扣非高增，AI与信创驱动中长期成长 (东吴证券 孙婷,武欣姝)

●基于公司2026年三季报业绩，我们维持此前业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为13/17/23亿元，对应PE为27/21/16倍。公司作为国内金融IT龙头，核心业务竞争优势稳固，我们预计金融信创及AI有望共同驱动公司中长期成长，我们看好公司后续收入修复弹性，维持“买入”评级。

●2026-10-31 鼎捷数智：业务稳健发展，EIOSpace商业化持续落地 (开源证券 张越,刘逍遥)

●考虑到非经常性损益影响及并购能誉科技的协同效应，我们上调公司2026-2028年归母净利润预测为3.14、2.78、3.34亿元（原值为2.06、2.58、3.02亿元），EPS分别为1.16、1.02、1.23元/股，当前股价对应PE分别28.9、32.6、27.2倍，公司作为智能制造领军厂商，维持“买入”评级。

●2026-10-31 纳芯微：Q3营收同比高增，筑基物理AI时代 (华泰证券 郭龙飞,吕兰兰)

●考虑到行业景气度以及公司产品加速导入，我们上调公司26-28年收入33.61%/44.08%/50.85%至59.8/80.7/104.9亿元，基于成本压力，我们下修公司26-28年毛利率3.6pct/1.7pct/0.5pct至32.4%/34.8%/36.4%，对应归母净利润变动-14.1%/19.8%/48.6%至1.0/4.4/10.1亿元。看好公司内生+外延的成长性，基于可比公司2027年Wind一致预期PS均值5.6倍，给予公司目标价276.57元（前值：239.6元，基于2026年8.7倍PS），维持“买入”。

●2026-10-31 恒生电子：业务转型持续推进，利润同比高增 (华泰证券 郭雅丽)

●我们维持盈利预测，预计公司26-28年EPS为0.74/0.85/1.01元。可比公司27年PE均值30倍（iFind），给予公司27年目标PE30倍，对应目标价25.63元（前值32.40元，对应26PE45倍），目标价下调主要由于可比公司估值下调，我们看好公司中长期发展前景及AI带来的增量机会，维持买入评级。

●2026-10-31 合合信息：业绩稳健增长，AI技术与产品持续迭代 (开源证券 张越,刘逍遥)

●我们维持2026-2028年归母净利润预测为5.68、7.64、10.15亿元，EPS为2.90、3.90、5.18元/股，当前股价对应PE为31.5、23.4、17.6倍，公司海外业务快速拓展，积极拥抱AI浪潮，成长前景可期，维持“买入”评级。

●2026-10-30 盛科通信：Q3营收和毛利率均实现环比增长，盈利能力提升 (开源证券 蒋颖)

●我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年营收分别为12.14/12.58/13.06亿元，归母净利润分别为0.46/1.16/1.85亿元，当前收盘价对应PS为62.8/60.6/58.3倍，维持“买入”评级。

●2026-10-30 达梦数据：收入高速增长，净现金流显著改善 (开源证券 张越,刘逍遥)

●我们维持2026-2028年归母净利润预测为6.99、8.99、11.22亿元，EPS为6.17、7.94、9.91元/股，当前股价对应PE为27.7、21.5、17.3倍，公司作为国内领先的数据库厂商，有望在AI浪潮下迎来新发展机遇，维持“买入”评级。

●2026-10-30 虹软科技：2026年三季报点评：智能驾驶收入稳步提升，端侧AI商业化加速可期 (渤海证券 连天龙)

●在中性情景下，考虑到公司持续加码核心业务与新兴赛道，研发及人力相关支出上行，我们下调公司2026、2027、2028年EPS分别至0.64、0.84、1.07元/股，2026年对应PE估值为47.06倍，低于可比公司估值均值水平。考虑到公司是全球领先的视觉人工智能企业，未来有望实现多业务场景深度赋能。综上，维持公司“增持”评级。

●2026-10-30 能科科技：AI业务快速增长，占比大幅提升 (山西证券 陈玉卢)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为18.54亿元、22.05亿元、25.71亿元，同比增长分别为21.6%、18.9%、16.6%，预计归母净利润分别为2.38亿元、3.03亿元、3.90亿元，同比增长分别为5.3%、27.7%、28.5%，公司2026年10月30日股价为37.22元，对应的2026-2028年PE估值为41.7倍、32.7倍、25.4倍。（1）公司云产品与服务业务保持稳健发展态势。（2）公司围绕“AllinAI”战略，加速推进业务转型，收入结构持续优化，AI产品与服务业务快速增长，收入占比迅速提升，看好AI市场的放量。首次覆盖，给与“买入-A”评级。

●2026-10-30 税友股份：AI商业化落地进一步加速，业绩维持增长 (长城证券 侯宾,沈彻)

●预计公司2026-2028年实现营收23.78亿元、27.96亿元、33.18亿元；归母净利润2.88亿元、4.15亿元、6.22亿元；EPS0.71元、1.02元、1.53元；PE62.4X、43.4X、28.9X，维持“增持”评级。