东华测试(300354)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-22 东华测试：年报点评：民品拓展仍需时间 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,王自)

●我们下调公司26-28年归母净利润至1.55/1.79/2.09亿元(较前值分别调整-25.53%/-40.91%/-，三年复合增速为15.07%)，对应EPS为1.12/1.29/1.51元。考虑到可比公司2026年平均PE29x(前值29x)，虽然公司军工需求复苏不及预期，民品拓展仍需时间，但公司技术优势明显，产品竞争力仍在，毛利率维持高位，并且未来机器人业务有望成为新增长极，给予公司2026年37倍PE(前值37x)，下调目标价为41.44元(前值55.5元)。

●2025-10-22 东华测试：季报点评：Q3盈利能力维持高位但边际承压 (华泰证券 倪正洋,王自)

●我们提高公司管理费用率预测至并下调毛利率预测，下调公司25-27年归母净利润至1.50/2.09/3.03亿元(前值1.75/2.31/3.22亿元)。考虑到下游行业需求复苏有所推迟，但公司积极布局机器人业务，可比公司2026年PE为29(前值2025年36x)，我们给予公司2025年PE37x(前值2025年46x)，对应目标价55.5(前值57.96元)。

●2025-10-22 东华测试：Q3收入显著提速，毛利率及所得税拖累业绩 (财通证券 佘炜超,郭亚新)

●公司小信号抗干扰技术行业领先，下游需求持续增长，布局机器人打造新成长曲线。我们预计公司2025-2027年归母净利润1.81/2.45/3.25亿元，对应PE分别为29.6x/21.8x/16.5x，维持“增持”评级。

●2025-10-09 东华测试：与南通振康签署战略合作协议，向机器人关节模组领域拓展 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.6、2.1、2.7亿元，同比+33.4%、27.3%、28.4%，对应PE分别为41、32、25倍，维持“增持”评级。

●2025-08-22 东华测试：2025年半年报点评：上半年经营稳健，重点开拓人形机器人领域 (光大证券 贺根)

●面向民用市场的结构安全在线监测及防务装备PHM系统业务发展不及预期，我们下调2025-2027年归母净利润预测至1.82、2.13、2.61亿元(下调幅度分别为9.90%、12.34%、12.71%)。基于公司业务稳步发展，多业务领域贡献成长动能，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2026-08-28 奥普特：2026年半年报点评：半导体与汽车业务高增，AI应用规模化落地 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为16.01/20.31/25.72亿元，归母净利润分别为2.59/3.47/4.43亿元，对应EPS为2.12/2.84/3.62元/股，对应PE估值分别为56/42/33倍，维持“增持”的评级。

●2026-08-27 雷赛智能：2026半年报点评：业绩超市场预期，人形机器人订单爆发 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●我们基本维持公司26-28年归母净利润预测3.95/5.85/8.08亿元，同比+75%/+48%/+38%，对应现价PE分别为44/30/22倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 信捷电气：2026年中报点评：业绩符合市场预期，机器人核心零部件批量供货 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●公司发布26年半年度报告，26H1实现营收11.02亿元，同比+25.6%；归母净利润1.55亿元，同比+22.0%；扣非归母净利润1.32亿元，同比+12.5%；毛利率36.3%，同比-2.0pct；归母净利率14.1%，同比-0.4pct。其中26Q2实现营收6.37亿元，同环比+30.4%/+37.3%；归母净利润1.01亿元，同环比+24.1%/+85.1%；扣非归母净利润0.87亿元，同环比+13.9%/+95.7%；毛利率35.2%，同环比-3.2/-2.5pct；归母净利率15.8%，同环比-0.8/+4.1pct，业绩符合市场预期。我们维持公司26-28年归母净利润预测3.1/3.7/4.4亿元，同比+22%/+21%/+17%，对应现价PE分别为23/19/16倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 普源精电：数字示波器与解决方案共同拉动增长，H股上市助力全球化布局 (中信建投 许光坦)

●公司依托自研核心技术平台持续推进数字示波器高端化，解决方案业务和光通信大客户收入实现较快增长，费用率下降带动利润端改善。预计公司2026-2028年实现营业收入11.04、13.40、16.10亿元，同比分别增长22.65%、21.38%、20.14%；实现归母净利润1.39、2.02、2.73亿元，同比分别增长61.06%、45.95%、34.91%，对应PE分别为68.81、47.15、34.95倍，给予“买入”评级。

●2026-08-27 联讯仪器：1.6T采样示波器放量助推Q2盈利超预期，光通信&半导体有望迎来共振 (中泰证券 王芳,杨旭,谢校辉)

●公司是国内高速光通信测试设备领先企业，深度受益AI算力建设带来的光模块、光芯片扩产周期，1.6T核心测试仪器放量带动业绩弹性释放，存储、电性能等半导体测试设备打开中长期成长空间。我们维持盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为15.83亿元、44.93亿元、69.44亿元，同比增长811.6%、183.8%、54.6%，按照2026年8月27日股价，对应PE分别为150、53、34倍，上调至“买入”评级。

●2026-08-27 柯力传感：机器人传感器放量 (华泰证券 杨云逍,王自)

●我们维持公司26-28年归母净利润为2.54/3.56/3.98亿元，对应EPS为0.90/1.27/1.42元。基于可比公司2027年平均PE41x（前值2027年54x），考虑到公司传感器森林布局持续推进，前期外延拓展与内生增长效果已然显现，扣非归母净利润持续增长，机器人传感器加快向批量化供应过度，给予公司2027年45xPE（前值2027年55x），目标价为57.15元（前值69.85元）。

●2026-08-26 埃斯顿：2026半年报点评：机器人优势明显，26Q2利润同比高增 (东莞证券 谢少威,谭欣欣)

●埃斯顿发布2026半年报。预计公司2026-2028年EPS分别为0.22元、0.29元、0.34元，对应PE分别为144倍、109倍、93倍，给予“买入”评级。

●2026-08-26 联讯仪器：光通信测试仪器&设备龙头，拓展碳化硅功率器件&半导体测试 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们预计联讯仪器的2026-2028年归母净利润分别为22.3/39.8/59.3亿元，2026-2028年当前股价对应动态PE分别为102/57/38倍；公司光通信设备全行业领先，综合来看公司成长性较为突出，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-08-26 鼎阳科技：2026年中报点评：Q2业绩创新高，H1高端收入占比达40% (东莞证券 谭欣欣,谢少威)

●首次覆盖，给予公司“买入”评级。公司是全球少数同时拥有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪、矢量网络分析仪四大主力产品且全线进入高端领域的企业，在国产替代与新兴需求的双轮驱动下，成长天花板持续上移。预计公司2026年/2027年的EPS分别为1.21元/1.66元，对应PE分别为57倍/42倍。

●2026-08-26 优利德：2026年半年报点评：海外业务加速放量，产能释放驱动盈利提升，高端仪器持续突破 (东莞证券 吴镇杰)

●公司2026H1海外市场快速扩张，越南产能释放推动规模效应和盈利能力提升，主营经营质量持续改善。预计公司2026-2028年EPS分别为2.14/2.79/3.33元，对应PE分别为38.22/29.31/24.50倍，给予“买入”评级。