中青宝(300052)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-04-07 中青宝：业绩拐点或已显现，期待弯道超车（更正） (华鑫证券 于芳)

●我们预测公司2016-2018年EPS将分别为0.11元、0.14元和0.15元，按照其2016年3月25日收盘价26.2元进行计算，对应2016-2018年动态PE分别为247.2倍、188.7倍和174.0倍，估值水平较高，但考虑到公司未来的发展前景，首次给予“审慎推荐”评级。

●2016-03-31 中青宝：横向发展，贯彻泛娱乐平台战略 (海通证券 钟奇)

●近年来公司一直深耕布局，在持续推进“四横一纵”战略的基础上，结合当前经济结构转型和产业升级的重大机遇提出了泛娱乐平台的战略，努力实现移动互联网同游戏、影视等多种娱乐方式之间的协同，未来有望在市场竞争中取得超越优势。预计公司2016-2018的EPS分别为0.22、0.24以及0.33元，鉴于公司业务升级和战略实施仍需观察，因此首次覆盖给予暂不评级。

●2016-03-25 中青宝：新老接替拖累业绩，期待弯道超车 (华鑫证券 于芳)

●我们预测公司2016-2018年EPS将分别达到0.84元、1.08元和1.29元，按照其2016年3月24日收盘价28.18元进行计算，对应2016-2018年动态PE分别为33.53倍、26.1倍和21.81倍，具有一定的估值优势，考虑到公司未来的发展前景，首次给予“推荐”评级。

●2014-03-05 中青宝：13年年报点评：内生增长+外延收购带动13年业绩大幅增长 (世纪证券 张瑞)

●预计公司14-16年每股收益分别为0.58/0.93/1.22元，对应于最新股价29.52元，PE分别为50.9/31.7/24.2倍。看好公司14年“内生+外延”手游业绩增长，给予“增持”评级。

●2014-02-27 中青宝：年报略超预期，手游业务经营与收购大幅改善公司营收状况与结构 (银河证券 黄驰)

●公司今日发布2013年业绩快报，实现营业收入3.25亿元，同比增长75.4%；归属于上市公司股东的净利润5103万元，同比增长205.7%，对应EPS0.20，同比增长233.33%。我们预计收购完成后，公司13/14/15年备考净利润将分别达到0.51亿/1.48亿/2.4亿元，对应摊薄后EPS0.2/0.57/0.9元。当前股价对应13/14/15PE分为148X/52X/32.8X，我们维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-08-27 恺英网络：主业持续强劲看AI游戏从基建到新供给 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2026-2028年收入分别为63.80、72.82、82.84亿元，归母净利润分别为26.16、30.42、34.56亿元，EPS分别为1.22、1.42、1.62元，当前股价对应PE分别为13.5、11.6、10.2倍，主业强劲的同时积极探索商业新边界，公司后续将打造“IP赋能、全球布局、AI驱动、生态协同”，借力AI技术深度赋能业务构建差异化能力，维持“买入”投资评级。

●2026-08-26 芒果超媒：2026中报点评：业绩阶段性承压，电商及海外拓展亮点颇多 (中信建投 杨艾莉,马晓婷)

●今年上半年会员业务受内容排播影响，短期承压；而广告、运营商业务企稳；小芒电商持续盈利，快乐购积极转型，今年上半年亏损收窄。我们预计公司业绩在逐渐筑底，关注储备内容释放情况。我们预计2026-2028年公司将实现归母净利润6.40亿、10.96亿、13.13亿，同比-47.8%、+71.3%、+19.7%，2026年8月24日市值对应PE为40.9x、23.8x、19.9x，维持“买入”评级。

●2026-08-26 三七互娱：中报点评：关注新品起量进展 (华泰证券 夏路路,田鹏)

●公司新产品周期仍处于逐步释放阶段，海外SLG、RPG及休闲产品矩阵持续完善，AI赋能有望进一步提升研发、素材生产及发行效率。考虑老游戏生命周期及新产品投入，我们小幅下调公司26-28年归母净利润预测为27.34/27.66/30.39亿元（前值为31.92/34.60/37.26亿元，下调幅度为-14.3%/-20.06%/-18.44%）。当前可比公司2026年平均PE为13.0X（前值为26年14.7X），考虑公司新品储备丰富、海外增长确定性较高，并具备AI赋能估值溢价空间，给予公司26年18XPE，下调目标价至22.25元（估值前值19.6XPE，目标价28.25元），维持“买入”评级。

●2026-08-26 焦点科技：中报点评：关注下半年现金回款与利润弹性 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们参考上半年现金回款增速略微下调全年收入预期，下调26-28年归母净利润预测至5.17/7.10/9.28亿元（较前值-15%/-14%/-13%）。我们切换为27年估值，可比公司27年Wind一致预期PE均值约为15倍，考虑到公司平台流量持续增长，AI产品已在多场景落地及持续迭代，给予公司27年20xPE，目标价34.44元（前值36.94元，对应26年25xPE），维持“买入”评级。

●2026-08-26 天娱数科：2026半年报业绩点评：毛利率显著改善，Agent赋能提质增效 (银河证券 岳铮,祁天睿)

●我们认为，公司主营数据流量业务在Agent赋能下，盈利能力大幅提升，有望推动公司利润端持续增长。同时，公司积极探索前沿技术，布局海外市场，培育多元增长动能。据此预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.92/1.02/1.13亿元，维持“推荐”评级。

●2026-08-25 顺网科技：看好算力扩张/场景拓展驱动算力云收入高增 (开源证券 方光照)

●我们看好端游景气驱动广告增长，云商业化加速，维持预计2026-2028年归母净利润预测为4.90/6.27/6.92亿元，当前股价对应PE分别为22.2/17.4/15.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 值得买：中报点评：收入及核心利润增长显韧性 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●考虑到消费大盘压力以及股份支付增加的影响，我们下调26-28年归母净利润预测至0.72/1.25/1.84亿元（较前次-45%/-23%/-17%）。我们采用27年作为估值基准，可比公司27年Wind一致预期PE均值为81.99x，考虑到公司AI收入尚处爬坡期，给予一定折价，按27年60xPE，得到目标价37.65元（前值：56.92元，对应27年70xPE），维持“增持”评级。

●2026-08-25 大位科技：营收规模同比增长，上架率稳步爬坡 (开源证券 蒋颖,杜致远)

●公司发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司营业收入稳健增长，受新建项目产能爬坡阶段影响，归母净利润同比有所下滑。考虑到新项目爬坡期利润短期承压，我们下调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为0.65/1.36/1.78亿元（原1.11/1.52/1.98亿元），当前股价对应EV/EBITDA分别为45.1倍、30.3倍、27.5倍，公司整体运营稳健，随着AI发展带动训练及推理需求增长，公司有望持续受益，维持“买入”评级。

●2026-08-25 三六零：2026年半年报点评：盈利水平持续修复，Agent产品打开增长空间 (渤海证券 连天龙)

●在中性情景下，预计公司2026-2028年EPS分别为0.08元、0.09元、0.11元，对应2026年PS为6.23倍，高于可比公司均值。考虑到公司作为AI+安全领军企业，在网络安全领域积淀深厚，AI相关增值业务具备较大成长潜力，可享有一定估值溢价。综上，维持公司“增持”评级。

●2026-08-25 完美世界：26年中报点评：《异环》验证爆款能力，错配业绩Q3起释放 (兴业证券 杨尚东)

●上半年账面亏损系《异环》上线初期费用前置、收入递延的阶段性错配，经营性现金流与合同负债验证业务造血能力，业绩贡献自Q3起逐步释放；海外收入高增(毛利率78.20%显著高于境内67.77%)与轻量化尝试构筑第二成长曲线。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为73.0/82.5/80.0亿元，为归母净利润分别为11.8/19.7/22.0亿元。