天际股份(002759)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-10-27 ST天际：季报点评：Q3业绩增长加速，锂电池布局前景可期 (华泰证券 张立聪)

●天际股份双主业发展战略清晰。陶瓷烹饪电器业务具有较强的盈利能力，产能扩张有望助力业绩持续增长。同时，收购江苏新泰材料布局锂电池，将为公司打开新的成长空间。我们预计2016年公司电器业务贡献业绩6721万元，锂电池业务备考利润1.9亿元，给予目标市值144亿元，按照当前股本计算目标价格中枢为60.00元/股。公司若股份发行成功，交易完成后的总股本约为4.52亿股，对应合理目标价格中枢为31.86元。维持“增持”评级。

●2016-07-26 ST天际：中报点评：经营稳健，期待双主业腾飞 (华泰证券 张立聪)

●天际股份核心产品市占率领先，盈利能力出众。江苏新泰材料的收购使得公司进入了快速发展的锂电池行业，未来业绩将得到显著增厚。我们预计江苏新泰100%股权收购完成后，2016年公司小家电业务贡献业绩6721万元，锂电池业务备考利润1.9亿元，给予目标市值144亿元，按照当前股本计算目标价格中枢为60.00元/股。假设公司以12.98元/股的价格支付85%的交易对价并募集配套资金，交易完成后的总股本约为4.52亿股，对应合理目标价格中枢为31.86元。维持“增持”评级。

●2016-07-25 ST天际：锂电池+小家电，双主业起航 (华泰证券 张立聪)

●天际股份核心产品市占率领先，盈利能力出众。江苏新泰材料的收购使得公司进入了快速发展的锂电池行业，未来业绩将得到显著增厚。我们预计江苏新泰100%股权收购完成后，2016年公司小家电业务贡献业绩6721万元，锂电池业务备考利润1.9亿元，给予目标市值144亿元，按照当前股本计算目标价格中枢为60.00元/股。假设公司以12.98元/股的价格支付85%的交易对价并募集配套资金，交易完成后的总股本约为4.52亿股，对应合理目标价格中枢为31.86元。维持“增持”评级。

●2016-07-01 ST天际：拟定增收购新泰材料100%股权，“家电+锂电池材料”双主业驱动，估值优势凸显 (招商证券 周铮,姚鑫,游家训,纪敏)

●不考虑收购公司市值38亿元，按照收盘价对应定增收购完成后股本4.5亿股的市值达72亿元，距离2017年目标市值118亿元的上行空间高达65%！2017年目标市值采用分部估值法，分家电、电解质两部分估值，合计达128亿元。测算方法1)家电对应市值：家电板块2017年平均PE10倍，根据wind一致预测公司2017年家电贡献净利润0.77亿元，家电对应市值约7.7亿元；2)电解质对应市值：电解质板块2017年平均PE46倍，根据新泰材料利润承诺，2017年贡献净利润2.4亿元，电解质业务对应市值约110亿元。

●2016-04-26 ST天际：年报点评：业绩稳健增长 (华泰证券 张立聪)

●天际股份作为陶瓷烹饪家电行业龙头，核心产品市占率长期领先，盈利能力出众。公司将充分受益于消费者健康意识的提升，以及城镇化带来的小家电产品市场需求释放。随着新增产能陆续投产，公司将逐步进入发展快车道。预计公司2016-2018年EPS为0.70/0.81/0.97元/股。目标价格区间42.00-45.50元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-07-14 国瓷材料：齿科业务持续成长，功能陶瓷材料龙头在AI时代加速产业化 (中信建投 杨晖,申起昊)

●AI及航天产业快速发展背景下，公司MLCC粉体、先进封装陶瓷基板、球形硅微粉、卫星陶瓷管壳等管线有望更快地商业化落地，并且公司在各板块均具备一定的技术与产业链先发优势，多业务曲线有望同步兑现业绩增量，我们预期公司2026-2028年有望实现净利润9.0/11.6/13.6亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-13 瑞丰高材：传统业务业绩拐点出现，新业务夯实长期发展 (天风证券 鲍荣富,唐婕,王丹,郭建奇)

●考虑到公司6万吨工程塑料助剂项目投产，上游原材料价格上涨带动产品价格提升，我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入22.04、26.47、31.38亿元，同比分别为+11.96%、+20.06%、+18.58%；归母净利润分别为1.26、2.00、3.16亿元，同比分别为+316.25%、+58.41%、+57.94%；EPS分别为0.45、0.72、1.13元/股。我们选取助剂公司呈和科技、键邦股份、圣泉集团作为可比公司，2027年PE均值为30.73倍，对应上市公司目标价为21.98元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-07-13 丽臣实业：表活龙头规模效应持续强化，业绩持续高增长 (中信建投 杨晖,申起昊)

●公司是表面活性剂行业龙头，拥有全国前二的主要产品产销规模。我们预期2026-2028年公司有望实现净利润2.7/3.0/3.4亿元，考虑到海外市场拓展带动产销量提升及精益管理推进，公司业绩有较好的增长弹性，成长抓手较为清晰，我们给予公司26年17倍PE，对应目标价34.68元，首次覆盖，给予买入评级。

●2026-07-13 联泓新科：2026年半年度业绩预告点评报告：聚焦高端新材料赛道，多元业务构筑成长新动能 (浙商证券 杨占魁,张煜暄)

●公司聚焦高端新材料赛道，多元战略布局，同时运营效能提升助力公司业绩向好。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润7.4/10.0/12.3亿元，EPS为0.56/0.75/0.92元，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2026-07-13 东材科技：高速电子材料进入规模放量期，静待公司业务多点开花 (中信建投 杨晖,陈俊新)

●东材科技持续推进新领域的开拓和全球化布局，电子材料、光学膜板块有望继续保持稳健增长趋势，我们预计2026-2028年公司实现归母净利润7.70、9.66、12.59亿元，对应PE分别为71.6x、57.1x、43.8x。考虑到公司为电子级树脂核心企业，业绩有望快速发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-12 信德新材：26H1业绩预告点评：单吨净利环比提升，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑公司沥青基碳纤维通过验证开始放量，贡献利润弹性，叠加负极包覆材料产品结构与盈利改善、新产能持续释放，我们上修2026-2028年公司归母净利润预测至1.4/2.6/3.9亿元（原预期1.2/1.5/1.7亿元），同比+271%/+80%/+52%，对应PE为50x/28x/18x，维持“买入”评级。

●2026-07-12 北化股份：硝化棉毛利率提升驱动业绩大幅增长 (华泰证券 鲍学博,王兴,马强,朱雨时)

●考虑到硝化棉出口价格持续走高，我们上调公司26-28年归母净利润至5.36/8.08/10.84亿元（26-28年较前值分别调整2.06%/13.23%/21.45%）。可比公司2026年平均PE为18X（前值为20X）。公司为国内硝化棉龙头企业，全球硝化棉供需格局偏紧趋势延续，涨价逻辑较强，我们给予公司一定估值溢价，同时考虑到可比公司估值水平下滑，我们给予北化股份2026年30XPE估值，对应目标价29.31元（前值29.76元，对应31倍26年PE），维持“买入”评级。

●2026-07-11 海科新源：量价齐升迎拐点，新品放量增弹性 (长城证券 张磊,孙诗宁)

●公司为全球锂离子电池电解液溶剂重要供应商，坚定围绕“锂电池材料+消费化学品”双轮驱动战略，在新能源车与储能“双引擎”真实需求的支撑下，公司在2026Q1已经实现量价齐升，我们预计2026-2028年公司营业收入为74.86/93.10/109.75亿元，同比分别增长48.31%/24.37%/17.88%；归母净利润为10.16/12.69/14.97亿元，分别同比增长663.00%/24.86%/18.01%；EPS分别为4.56/5.69/6.72元/股，对应当前股价（2026年7月7日收盘价）PE分别为15X/12X/10X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-11 新宙邦：持续看好电子信息化学品放量 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●考虑到6F价格有所回落，我们略微下修盈利预测，预计公司26-28年归母净利28.25/33.19/38.14亿元（前值29.39/33.19/38.14亿元，26年下修4%）。可比公司26年Wind一致预期平均PE18倍（前值16倍），考虑到公司电解液业务持续扩张，电子信息化学品跟随AI硬件需求高增，氟化液有望放量，给予公司26年PE25倍（前值23倍），给予目标价93.75元（前值89.70元），维持“买入”评级。

●2026-07-10 新宙邦：26H1业绩预告点评：氟化工及电子信息化学品显著增长，符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司氟化工及电子信息化学品贡献显著利润弹性，我们预计公司26-28年归母净利24.2/30.9/39.0亿元（原预期24.2/26.8/30.2亿元），同比+120%/+28%/+26%，对应PE为25/20/16x，给予27年30xPE，目标价123.3元，维持“买入”评级。