科士达(002518)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-24 科士达：数据中心业务稳步增长，海外光储打开增量空间 (华鑫证券 张涵)

●预计公司2026-2028年收入分别为64、78、97亿元，EPS分别为1.25、1.62、2.13元，当前股价对应PE分别为30、23、18倍，考虑到公司数据中心产品加快交付，算力供电布局持续升级，给予“买入”投资评级。

●2026-09-09 科士达：2026年半年报点评：26Q2盈利能力稳定，AIDC持续开拓 (国联民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●公司在新能源光储领域正处高速成长期，储能业务已成为增速最快的核心引擎，数据中心业务受益于AIDC算力基建加速，双主业协同效应持续强化，有望带动估值中枢提升。我们预计公司2026-2028年营收分别为63.81/76.80/92.76亿元，增速分别为21.1%/20.3%/20.8%；归母净利润分别为7.50/9.98/12.14亿元，增速分别为22.7%/33.2%/21.6%。9月9日收盘价对应公司26-28年PE为27x/21x/17x。维持“推荐”评级。

●2026-09-01 科士达：2026年半年报点评：储能业务恢复，IDC业务加速 (西南证券 韩晨,巢语欢)

●公司为数据中心电源领先企业，出海竞争力较强，凭借产品性价比优势国产替代有望加速。此次把握数据中心电源技术迭代机遇，公司业务位居行业前列，发展空间广阔。预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.27/10.82/13.91亿元，对应PE分别为25/19/15倍，低于可比公司平均估值。

●2026-09-01 科士达：2026半年报点评：Q2数据中心加速，海外ODM+工商储驱动增长 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑到数据中心业务加速放量，国内光伏业务承压，我们下调公司26-28年归母净利润预测至8/13/18亿元（前值为9.25/14.2/19.51亿元），同比+37%/+55%/+41%，对应PE25/16/11x，维持“买入”评级。

●2026-08-28 科士达：看好数据中心与储能海外加速拓展 (华泰证券 刘俊,边文姣,杨景文)

●我们下调公司26-28年归母净利润预测为7.63/10.72/14.15亿元（较前值分别调整-15.94%/-9.06%/-4.67%，三年复合增速为32.30%），对应EPS为1.31/1.84/2.43元。下调主要是考虑到汇率波动、光伏业务承压，下调收入增速与毛利率假设、上调财务费用率假设。可比公司26年Wind一致预期PE23.18倍，考虑到公司海外拓展具备先发优势且进展积极、增长潜力可期，给予公司26年32倍PE估值，对应目标价为41.92元（前值54.55元，对应26年35倍PE）。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-10-15 德业股份：2026年Q3业绩预告点评：Q3受汇兑+确收延迟略有影响，27年有望持续高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑到汇兑及部分收入确认延后对盈利释放的影响，我们下调2026-2028年公司归母净利润预测至58.9/78.6/98.5亿元（原预测为60.3/82.1/107.9亿元），对应PE为16/12/9倍，给予27年20倍PE，对应目标价123元。按70%-80%的分红比例测算，2027年公司股息率约6%，基于海外储能需求有望延续、工商储及电池包业务放量有望支撑中长期成长，叠加较高分红水平带来的股东回报，维持“买入”评级。

●2026-10-14 金盘科技：2026年三季报点评：海外&AIDC订单持续高增，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测8.9/12.6/17.1亿元，同比+35%/+41%/+36%，对应现价PE分别为31/22/16倍，维持“买入”评级。

●2026-10-14 华明装备：Mission critical component pure play benefits from growing downstream demand and global market share gain-initiate with BUY (中银国际 Zhuoran WANG,Maggie CAI)

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●2026-10-13 科沃斯：2026年中报点评：海外高增，新品类助力扩张 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●考虑到上游原材料涨价和汇兑影响，下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润21.1/23.5/26.9亿（前值为22.9/26.4/-亿），同比+20%/+12%/+14%，对应PE=13/12/10x，维持“优于大市”评级

●2026-10-13 通合科技：综合性电源厂商，AIDC供电开启第二增长曲线 (东方财富证券 王舫朝,孙心睿)

●公司是国内领先的综合性电源厂商，长期布局新能源、智能电网、航空航天三大业务，HVDC进一步拓展数据中心应用曲线。我们预计2026-2028年营收分别为21.37/30.73/39.00亿元，同比增长37.26%/43.78%/26.90%；归母净利润分别为0.90/1.80/3.17亿元，同比增长123.42%/100.34%/76.15%；EPS分别为0.50/1.01/1.78元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-10-12 石头科技：2026年中报点评：收入高增，盈利能力进一步提升 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●公司收入端在海外扩张和多品类拉动下保持良好增长，考虑到原材料价格上涨、汇兑损失及关税退税等因素，下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润20.2/24.6/30.1亿（前值为27.3/33.8/-亿），增速为+48%/+22%/+22%，对应PE=14/11/9倍，维持“优于大市”评级

●2026-10-12 三一重能：风电招标市场回暖，海外市场加速发展 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●国信电新观点：1)9月份国内外风电招标市场回暖，需求端持续改善，预计2026年下半年公司低价订单基本消化完毕，风机制造板块毛利率有望修复。2)公司海外市场加速发展，截至2026年6月末公司海外在手订单近5GW，国际业务有望在2027年开始逐步发力。我们维持公司2026-2028年盈利预测10.6/17.1/23.2亿元，同比+49%/+62%/+35%。当前股价对应PE为15.7/9.7/7.2x，维持“优于大市”评级。

●2026-10-11 特锐德：主业业绩稳健增长，持续推进股份回购 (天风证券 孙潇雅,杨志芳)

●看好后续算力与海外市场打开新增量。考虑到2026年上半年电力设备海外出口收入下滑，我们下调26年归母净利润预测至14.4亿元，引入27-28年预测归母净利润17.4、21.4亿元，同比增加21%、23%，对应当前估值20、16XPE，维持“买入”评级。

●2026-10-11 电科蓝天：我国宇航电源领军者，受益商业航天产业高速发展 (国海证券 赵博轩)

●公司是国内领先的先进电能源系统解决方案提供商，产品与服务覆盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大核心领域，实现“从水下到深空、从国防到民用、从产品到服务”的全场景布局，核心产品全面配套载人航天、深空探测、北斗导航、低轨卫星星座等国家重大航天工程。公司未来几年业绩有望稳步攀升。我们考虑到公司下游需求景气度向好、国内卫星组网处于加速期，结合公司财报，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为40.49/53.48/72.31亿元，归母净利润分别为4.01/5.41/7.29亿元，当前股价对应2026-2028年PE分别为176.12X/130.52X/96.83X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-10 宁德时代：份额和利润的过度担忧，带来估值低位的配置机遇 (华泰证券 刘俊,边文姣,王嵩,杨景文)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为952亿元、1162亿元和1406亿元（26-28年CAGR为25%），对应EPS为20.57、25.11、30.38元。A股可比公司26年Wind一致预期PE均值为21倍，考虑到公司技术护城河深厚、全球份额持续巩固，我们维持公司26年A股29.0倍目标PE，维持A股目标价为596.63元；海外可比锂电储能公司26年彭博一致预期EV/EBITDA均值为16x，考虑到公司为港股稀缺新能源龙头，海外基地陆续进入收获期，我们维持公司26年EV/EBITDA18x，维持H股目标价907.73港币。