高德红外(002414)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-01 高德红外：完整装备系统总体贡献增量，拉动业绩显著提升 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●军品领域公司军用市场建立了技术+资质+人才的高壁垒，具备综合武器系统的技术研发实力。公司型号项目业务比重将逐步向完整装备系统总体倾斜，持续为公司贡献新的收入和利润增长。民用市场辅助驾驶领域实现新突破，加快拓展安防、消费电子、机器视觉及海外市场，联合行业巨头切入海量新兴市场。预计公司2026-2028年的归母净利润分别为11.33、14.48、18.84亿元，同比增长分别为65.10%、27.80%、30.12%，EPS分别为0.27、0.34、0.44元，当前股价对应2026-2028年PE分别为48.52、37.96、29.18，维持“买入”评级。

●2026-04-16 高德红外：年报点评：军民品持续向好 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●我们调整公司26-28年归母净利润至13.47/15.57/18.58亿元(较前值分别调整17.38%/-0.20%，三年复合增速为39.37%)，对应EPS为0.32/0.36/0.43元。调整主要是我们预计到公司部分高毛利率的军品的交付或由25年延后至26年，上调了公司红外业务的毛利率水平。可比公司26年Wind一致预期PE均值为63倍，给予公司26年63倍PE估值，上调目标价为20.24元(前值18.9元，对应70倍26年PE)。

●2025-11-12 高德红外：迈入多型完整装备量产新阶段 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,田莫充)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.80/11.47/15.60亿元，24年归母净利润为-4.47亿元，26-27年同比增长30.40%/35.94%。可比公司26年Wind一致预期PE均值为48倍，考虑到公司产业链覆盖更全，且在军贸市场持续突破，远期成长空间较大，给予公司2026年70X目标PE，对应目标价18.90元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-30 高德红外：2025H1业绩同比高增，完整装备系统内销外贸空间广阔 (中邮证券 马强)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为51、61、77亿元，归母净利润分别为6.68、8.54、12.45亿元，对应当前股价PE分别为76、60、41倍，维持“买入”评级。2025H1公司业绩同比高增。2025H1，公司原延期的型号项目类产品恢复交付，与某贸易公司签订的完整装备系统总体外贸产品合同完成国外验收交付，同时公司大力拓展民品市场，红外芯片应用业务需求快速释放，公司实现营业收入19.34亿元，同比增长68%，实现归母净利润1.81亿元，同比增长907%。分产品看，红外综合光电及完整装备系统收入18.66亿元，同比增长70%，传统弹药及信息化弹药收入0.57亿元，同比增长640%。

●2025-09-13 高德红外：型号项目恢复交付，营收净利大幅增长 (兴业证券 李博彦)

●我们根据最新财报给出盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.65/8.56/10.68亿元，EPS分别为0.18/0.20/0.25元，对应9月12日收盘价PE为63.9/57.1/45.8倍，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-07-17 奥尼电子：“端侧AI+AI推理”双轮驱动，业务转型开启“戴维斯双击” (中银证券 苏凌瑶,郑静文)

●我们预计2026-2028年公司营收分别为19.4/38.3/57.1亿元，归母净利1.5/3.7/8.1亿元，PE分别为54.7/22.0/10.0倍。AI推理算力赛道市场广阔，公司有望凭借产品先发优势脱颖而出。且公司业绩拐点已经出现，较高股权激励目标彰显公司发展信心。首次覆盖，给予买入评级。

●2026-07-16 奕东电子：AI算力与液冷双轮驱动打开成长空间 (东莞证券 陈湛谦,罗炜斌)

●奕东电子是专业为AI算力、通讯通信、新能源及高端制造提供精密电子零组件一体化解决方案的高科技企业，在高速通讯连接器及精密制造领域持续拓展市场份额。公司坚持高强度研发投入，在巩固连接器与FPC基本盘的同时，正积极把握人工智能与算力基建浪潮带来的机遇，深度参与高速连接器、光模块CAGE、液冷散热等智算基础设施建设。在AI算力基建高景气以及公司液冷与高速连接器业务快速放量的背景下，公司连接器及零组件、液冷散热等业务贡献度有望持续提升，预计2026-2027年EPS分别为1.12和1.87元，对应PE分别为89倍和53倍，首次给予“买入”评级。

●2026-07-16 亿联网络：2026年半年度业绩预告点评：Q2业绩加速增长，股息率水平较高 (国联民生证券 张宁,范宇)

●公司是领先的商用通讯及协同办公设备提供商，音视频核心技术积累深厚，AI音视频产品矩阵持续完善，有望持续受益于AI技术驱动下音视频协同办公需求的增长空间。预计公司26~28年营业收入分别为72.8/86.8/103.3亿元，分别同比增长21%/19%/19%；预计26~28年归母净利润分别为32.0/39.0/47.2亿元，分别同比增长23%/22%/21%，对应当前PE分别为15/12/10X，维持“推荐”评级。

●2026-07-15 达瑞电子：“消费电子+新能源+热管理”，AI时代迎来发展量质齐升可期 (东莞证券 何敏仪,卢芷心)

●预测公司2026年—2028年EPS分别为2.24元、2.88元和3.54元，对应当前股价PE分别为28.8倍、21.7倍和17.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-15 东山精密：上半年净利润大幅预增，光芯片+光模块平台龙头腾飞 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司把握AI产业发展机遇，推动PCB、光模块/光芯片、光电显示、精密组件等核心主业与AI产业链深度融合，业绩增长潜力有望充分释放，将打开更广阔的成长空间。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入692/1277/1741亿元，同比增长73%/85%/36%，实现归母净利润75/240/400亿元，同比增长443%/219%/67%。公司当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为63/20/12X，维持“买入”评级。

●2026-07-15 航天南湖：聚焦防空预警雷达，军贸东风助力腾飞 (兴业证券 石康,李博彦,石砾)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.48/1.01/1.96亿元，EPS分别0.14/0.30/0.58元，对应7月13日收盘价PE为180.7/85.9/44.3倍，维持“增持”评级。

●2026-07-14 德邦科技：先进封装相关材料有望持续打开成长空间 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为1.10/1.72/2.32元。根据可比公司27年平均68倍PE估值，给予116.96元目标价，维持买入评级。

●2026-07-14 壹连科技：电连接组件稳健增长，AIDC等新场景快速放量 (国信证券 李全)

●首次覆盖，给予“优于大市”评级。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润3.72/5.50/6.79亿元，EPS为2.91/4.30/5.31元，动态PE为22/15/12倍。综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理价值在101.1-107.4元之间，相对于公司目前股价有55%-65%溢价空间。

●2026-07-14 浪潮信息：锐度向上的中国AI核心资产 (国海证券 刘熹)

●推理+国产算力双轮驱动中国AI景气向上，超节点OEM龙头或迎“营收+净利率+估值”三击。基于上半年业绩的大幅增长，以及下半年超节点规模化交付等明确催化剂，我们认为公司全年业绩具备持续超预期的潜力，成长动能强劲。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为2212.56/3619.21/4369.96亿元，归母净利润分别为67.55/120.62/157.39亿元，当前股价对应PE分别为18.47/10.34/7.93X，维持“买入”评级。

●2026-07-14 达瑞电子：用心智造，共赢未来 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入44/55/65亿元，分别实现归母净利润4.3/5.7/7.1亿元（暂未考虑东莞运宏模具并表），首次覆盖，给予“买入”评级。