杰瑞股份(002353)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-24 杰瑞股份：巡礼山东：杰瑞股份深度报告：从油气装备龙头到能源系统集成商，AIDC打开空间 (德邦证券 丁健,周天昊,杨安东)

●我们预计2026-2028年公司营收分别为203/375/466亿元，同比增长25%/85%/24%；归母净利润分别为34/83/105亿元，同比增长26%/145%/27%。当前市值对应2027年PE为14.5倍，低于可比公司均值（19.4倍），首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-16 杰瑞股份：能源装备跨界算力基建，卡位北美AIDC敏捷供电 (华安证券 张志邦,王璐)

●我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为207.63/299.93/398.97亿元，同比增长28.0%/44.5%/33.0%，实现归母净利润36.83/61.02/90.20亿元，同比+37.4%/+65.7%/+47.8%，对应当下34/20/14倍PE，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-30 杰瑞股份：多因素扰动短期业绩，燃机+AIDC一体化打开成长空间 (东方财富证券 陆陈炀,杨云杰)

●公司发布2026年中报，上半年营收76.5亿元（同比+10.8%），归母净利润12.0亿元（同比-3.6%）。Q2单季净利润同比大幅下滑21.6%，主要受三重因素影响：一是汇率波动导致汇兑损失2.64亿元；二是处置俄罗斯子公司光明能源股权，剔除其去年同期贡献的1.43亿元净利润；三是电力及数据中心业务尚未进入集中交付期。此外，中东地缘冲突导致物流受限、项目交付延期及成本增加，致使毛利率和净利率短期下滑。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润35.4、81.6、105.6亿元，对应2026年8月28日PE为38、16、13倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-20 杰瑞股份：订单储备持续增长，数据中心电力业务蓄势待发 (东海证券 商俭)

●公司是国内油气装备龙头企业，钻完井业务、天然气业务、燃气轮机发电机组业务齐发展。考虑到公司燃气轮机发电机组订单交付节奏，调整公司预测，预计2026-2028年归母净利润分别为35.47/79.62/107.23亿元（原2026-2028年预测37.63/52.19/66.52亿元），当前股价对应PE分别为43.45/19.35/14.37倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 杰瑞股份：油气装备业务快速发展，燃机业务打开成长空间 (湘财证券 轩鹏程)

●作为全球主要传统能源之一，未来全球油气产销量有望保持稳定增长。而美伊冲突持续反复则导致今年油价处于历史高位，支撑全球油气行业投资保持较高强度。公司作为国内油气装备龙头，有望充分受益。此外，公司已成功切入AIDC发电领域，通过整合燃机机头、核心客户等上下游资源，成功获取大额燃机机组及配套设备成撬订单。综上，我们预计2026-2028年，公司营业收入为205.8、309.2、391.1亿元，同比增长26.8%、50.3%、26.5%；归母净利润33.9、58.4、76.5亿元，同比增长26.4%、72.3%、31.1%。对应2026年8月19日收盘价，市盈率为45.5、26.4、20.1倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-10-13 中科飞测：循光而进，国产量检测拾级而上 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.41/6.21/9.92亿元，同增140%/341%/60%，对应EPS分别为0.40/1.76/2.82元/股，当前股价对应PE分别为866/196/123倍，国产替代与产品矩阵延伸有望共同打开中长期成长空间，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-13 山推股份：巡礼山东：山推股份深度报告：推土机基本盘稳固，挖掘机与出海贡献增量 (德邦证券 丁健,周天昊,杨安东)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为169.74/191.16/211.08亿元，营收同比增速分别为16.1%/12.6%/10.4%，归母净利润分别为14.79/17.86/21.93亿元，同比增长22.2%/20.7%/22.8%。2026年10月12日市值对应2026年PE为9.34倍，低于可比公司均值（11.86倍），考虑到公司作为推土机龙头，且工程机械行业景气度持续改善，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-13 一拖股份：旺季需求与出海共振，“东方红”整装出海 (中泰证券 谢校辉,王风涤)

●我们预测，公司2026年-2028年营业总收入分别为120.7/131.9/166.9亿元，分别同比增长12%/9%/27%。2026-2028年归母净利润分别为9.1/11.8/14亿元，同比分别+11%/+31%/+18%，，按照2026年10月13日股价，对应PE分别为16.3、12.5、10.5倍，维持“增持”评级。

●2026-10-12 申菱环境：液冷全方案出海先锋，北美市场大有可为 (华鑫证券 张涵)

●预计公司26/27/28年营业收入分别为59.1/100.4/140.5亿元，归母净利润分别为3.8/7.2/10.3亿元，当前股价对应PE分别为81/42/30倍，基于公司在数据服务散热领域发展迅速，在手订单丰富，我们看好公司在国内与海外的液冷业务发展，维持“买入”评级。

●2026-10-12 佰仁医疗：研发持续兑现，生物材料平台管线驱动高增长 (东北证券 叶菁,古翰羲)

●我们预计公司2026-2028年营收8.30/11.15/14.45亿元，归母净利润2.24/3.18/4.09亿元，当前市值对应PS为12X/8.7X/6.7X，对应PE为43X/31X/24X。我们给予“增持”评级。

●2026-10-08 爱美客：行业竞争压力下Q2尚未好转，关注H2新品增量贡献 (东方财富证券 刘嘉仁,周子莘,李汶静)

●公司Q3有较多新品发布，包括肉毒、射频治疗仪、头皮水光，关注新品放量对于H2的销售贡献情况，随着后续每年稳定推新、运营能力提升，或有助于公司达成股权激励目标。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.3/13.4/14.5亿元，同比分别-4.7%/+9.1%/+8.0%，按9月30日收盘价计算的PE分别为23/21/20X，给予“增持”评级。

●2026-10-08 紫金龙净：2026H1归母净利同比+25%，矿山绿色能源闭环加速兑现 (兴业证券 蔡屹,胡冰清,史一粟)

●公司环保主业稳健，紫金赋能下矿山绿色能源闭环逻辑持续验证，维持对公司的“增持”评级。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润14.22亿元、17.22亿元、20.51亿元，同比分别+27.8%、+21.1%、+19.1%，9月30日股价对应的PE估值为16.7x、13.8x、11.6x。

●2026-10-08 正业科技：工业检测智能装备领先企业，储能扩产与PCB高端化驱动业绩反转 (中泰证券 冯胜,万欣怡)

●公司历史包袱显著减轻，储能X光订单逐步进入交付验收阶段，PCB检测及高端材料构成稳健业务底盘，在线CT等新产品有望拓展长期成长空间。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为9.91/11.64/13.41亿元，归母净利润分别为0.40/0.70/0.90亿元。按2026年9月30日收盘价，公司对应PE分别为79/45/35倍。首次覆盖，给予“持有”评级。

●2026-10-07 北方华创：国产半导体设备龙头，营业收入五年跨越三个百亿台阶 (智研咨询)

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●2026-10-07 晶盛机电：光伏/半导体单晶炉全球龙头，营收四年增长两倍后回落 (智研咨询)

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