富安娜(002327)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-30 富安娜：年报点评：25年经营承压，26年开始将逐步改善 (东方证券 施红梅)

●根据25年报和26年一季报结合家纺行业形势，我们调整公司26-27年盈利预测，新引入28年盈利预测，预计公司2026-2028年EPS为0.44、0.50和0.55元(原预测26-27年分别为0.50和0.57元)，DCF目标估值8.45元。考虑到公司短期面临消费整体疲弱下的业绩增速下调，我们调整公司评级由“买入“至”增持”。

●2026-04-28 富安娜：2025年呈现经营压力，26Q1经营呈现改善迹象 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●2025年公司实现收入25.85亿元(-14.16%)，归母净利润3.36亿元(-37.95%)，扣非归母净利润2.98亿元(-41.01%)；我们预计2026-2028年归母净利润分别为4.02/4.62/5.24亿元，对应PE为15.24X/13.23X/11.67X倍。

●2026-04-27 富安娜：2025年维持95%以上高分红，2026一季度业绩企稳回升 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●看好加盟补库及大单品战略驱动业绩修复。2025年业绩下滑主要系加盟渠道去库存及公司帮助加盟商回收和清理库存所致，截至年底全渠道库存已降至历史合理水平。2026年第一季度业绩的显著改善，标志着公司经营周期修复的拐点已现。我们看好公司在新财年受益于库存优化、渠道策略调整、大单品推广以等多重利好因素，业绩有望持续修复。同时公司重视股东回报，2025年分红率维持在95%以上。主要基于电商平台政策变化及营销投放费用增加，短期费用端仍有压力，我们下调2026年盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为3.8/4.3/4.9亿元(2026年前值为4.1亿元)同比+13.1%/13.5%/12.8%。维持“优于大市”评级。

●2026-04-27 富安娜：年报点评报告：全域大单品战略突破 (天风证券 孙海洋)

●维持“增持”评级.随着大单品策略深入推进，低基数下有望实现恢复性增长，我们调整26-27并新增28年盈利预测，预计26-28年收入分别为30/34/39亿元(26-27年前值为29、31亿元)，归母净利润分别为3.9/4.6/5.4亿元(26-27年前值为3.9、4.2亿元)，EPS为0.47/0.55/0.64元；对应PE分别为16/14/12x。

●2026-04-27 富安娜：年报点评报告：2026Q1业绩表现优异，期待2026年业绩反弹 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司为国内家纺行业龙头，当前我们预计公司2026-2028年归母净利润为3.93/4.36/4.80亿元，现价对应2026年PE为16倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-07-16 开润股份：主业成长逻辑清晰，投资业务公告新进展 (浙商证券 马莉,詹陆雨)

●我们预计公司26-28年实现收入52.9/58.0/63.1亿元，同比+8%/10%/9%，实现归母净利润3.80/4.43/5.11亿元，同比+15%/+17%/+15%，PE对应10.7/9.2/8.0倍，考虑印尼产能稀缺性，后续客户拓展潜力充分，估值具备吸引力，维持“买入”评级。

●2026-07-11 百隆东方：期待下半年价增驱动成长 (天风证券 孙海洋)

●我们维持盈利预测，预计26-28年收入为91、101、112亿元，归母净利分别9.4亿、10.5亿、11.9亿，EPS分别0.62元、0.7元、0.79元，PE分别为12、10、9X。风险提示：外贸环境变化，原材料价格波动，行业竞争加剧，外汇风险等。业绩预告仅为初步预测结果，具体以公告为准。

●2026-07-09 百隆东方：Q2业绩同比增速提升，长期竞争力无虞 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●棉价处于上行周期，往后看产品价格回升叠加成本红利延续，毛利率改善趋势有望持续。长期来看，公司越南布局优势凸显，份额提升逻辑未变。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为9.79、10.59、11.30亿元，对应PE为11.09X、10.25X、9.61X。

●2026-07-06 诺邦股份：巩固产业链规模及技术优势 (天风证券 孙海洋,吴立)

●基于26Q1公司表现，考虑前期原材料价格波动影响毛利弹性，我们调整盈利预测，预计2026-28年归母净利分别1.5亿、1.8亿、2.2亿（26-27年前值为1.6/1.9亿元），EPS分别0.85元、1.00元、1.22元，PE分别为14、12、10x。

●2026-07-03 新澳股份：全球毛精纺领军，量价共振在即 (银河证券 郝帅,艾菲拉·迪力木拉提)

●公司为毛精纺纱龙头企业，通过“宽带战略”与全球化布局驱动市场份额提升，随着羊毛价格处于高景气，羊绒业务打开第二增长曲线，公司业绩有望实现高速增长。预计公司2026/27/28年归母净利润为6.03/6.71/7.06亿元，EPS为0.64/0.71/0.74元，对应PE估值为8.5/7.6/7.3倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-06-22 新澳股份：宽带发展战略+产能扩张，毛精纺龙头成长可期 (山西证券 王冯,孙萌)

●预计公司2026-2028年营业收入为57.39、63.05、69.06亿元，同比增长13.6%、9.9%、9.5%；归母公司净利润5.84、6.48、7.08亿元，同比增长21.7%、10.9%、9.2%，6月18日收盘价对应公司2026-2028年PE为9.3、8.3、7.6倍。公司产业链一体化优势明显，羊毛纱线产品矩阵持续丰富且国内外产能持续扩张，第二增长曲线羊绒纱线伴随订单结构优化及生产效率爬坡，盈利提升可期。看好公司在羊毛产品四季化、运动户外应用场景扩容背景下，市场份额持续提升；考虑澳毛产量延续收缩，毛价预计保持高位，公司前期库存储备充分，盈利弹性有望充分释放，首次覆盖，给予公司“买入-A”评级。

●2026-06-22 百隆东方：海外产能壁垒深厚的色纺龙头迎棉价上行期 (华泰证券 樊俊豪,张霜凝)

●我们预计26~28年收入90.1/97.5/102.4亿元，同比增长14.6%/8.3%/5.0%，归母净利润9.9/10.7/11.3亿元，同比增长51.2%/7.7%/5.9%。参考Wind可比公司一致预期26EPE为13.7x，考虑到公司全球化产能优势显著，且有望持续提升行业份额，盈利能力具备较佳弹性同时兼具高股息属性，给予公司26E15xPE，对应目标价9.9元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-15 开润股份：開潤股份：印尼基地戰略及客戶優勢凸顯 (天风国际)

●基于26q1财报,我们调整26-27并新增28年盈利预测,预计26-28年收入分别为55/61/69亿元(26-27年前值为62/72亿元),归母净利润分别为4.0/4.9/5.9亿元(26-27年前值为4.5/5.5亿元),eps分别为1.66/2.06/2.43元,对应pe分别为12/10/8x。

●2026-06-02 浙江自然：年报点评报告：“户外+科技”双轮驱动发展 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于26Q1财报，考虑国际贸易政策环境波动，我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为2.1/2.4/2.8亿元（26-27年前值2.6/3.3亿元）。

●2026-05-25 罗莱生活：25年大单品驱动电商高增，26Q1经销贡献预计回升 (中信建投 叶乐,黄杨璐,张舒怡)

●预计2026-2028年营收为52.4、56.3、60.2亿元，分别同比+8.3%、+7.4%、+7.1%；归母净利润为6.0、6.7、7.6亿元，分别同比+15.4%、+12.3%、+12.3%；对应PE为15.4X、13.7X、12.2X，维持“买入”评级。