东莞控股(000828)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-30 东莞控股：扣非利润符合预期，高分红吸引力仍强 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●信用减值损失大幅增加拖累2025年整体盈利，结合当前经营情况及后续展望，我们调整2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为9.75、9.81、9.99亿元(2026-2027年原预测值分别为9.84、9.95亿元)，每股收益分别为0.94、0.94、0.96元，对应最新收盘价的PE分别为11.4X/11.3X/11.1X，维持“买入”评级。

●2025-10-31 东莞控股：改扩建持续推进，高股息承诺确定性较强 (华源证券 孙延,刘晓宁,王惠武,曾智星,张付哲)

●考虑到公司坏账准备冲回、联营合营企业股权比例提升以及财务费用节降，我们上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.81/9.93/10.50亿元(前值为9.2/8.8/8.9亿元)，当前股价对应的PE分别为12.7/12.6/11.9倍。考虑到公司聚焦高速公路主业，未来三年承诺可观现金分红，维持“买入”评级。

●2025-10-30 东莞控股：主业稳健投资收益增长明显，上调全年盈利预测 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●结合公司前三季度经营情况，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.25、9.84、9.95亿元(原预测值分别为8.81、8.93、9.31亿元)，每股收益分别为0.99、0.95、0.96元，对应10月29日收盘价的PE分别为12.2X/12.7X/12.5X，维持“买入”评级。

●2025-08-27 东莞控股：Q2冲回坏账准备，归母净利同比显著增长 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,刘若琮,张瑜玲)

●招商证券维持“增持”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.1亿、9.4亿和9.4亿元，对应2025年PE为12.4倍，PB为1.2倍。潜在风险包括宏观经济下行导致车流量下降、收费政策变化以及改扩建效果不及预期等问题。

●2025-08-26 东莞控股：坏账冲回等增厚利润，拟中期分红回报股东 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.81、8.93、9.31亿元，每股收益分别为0.85、0.86、0.90元，对应8月25日收盘价的PE分别为13.6X/13.5X/12.9X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-09-21 青岛港：集装箱业务量价齐升，扣非归母净利润稳健增长 (兴业证券 陈尔冬,王凯)

●我们预计公司2026年-2028年可实现归母净利润51.90、54.60、57.37亿元。对应9月18日收盘价，PE估值为12.1X、11.5X、10.9X。假设公司分红率为40%，2026年-2028年股息率分别为3.31%、3.49%、3.66%。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-20 中谷物流：开拓红海航线，盈利有望跃升 (天风证券 陈金海,李宁)

●由于红海航线运价大涨、运营船舶数量增加，中东地缘冲突有望支撑红海航线运价，2027-29年18艘新船陆续交付、投入运营，上调2026-28年的预测归母净利润至27、31、35亿元（原预测21、22、26亿元）。2026年预期PE为9倍，公司承诺分红比例不低于60%，对应2026年9月18日股价的股息率不低于6.6%，维持“买入”评级。

●2026-09-12 东航物流：翼起东方，乘势而上 (国盛证券 罗月江,姚云川)

●东航物流是我国领先的综合物流企业，全货机规模处行业领先。高附加值货物运输需求增长及跨境电商整体景气，支撑航空速运业务持续发展；公司积极探索综合物流服务，有望凭借上海区位优势以及“天网+地网”的资源禀赋优势夯实“第二成长曲线”；地缘扰动推高空运运价，空运产业顺价通畅，公司直接受益。综上所述，我们预计公司2026-2028年主营业务收入分别为305/339/367亿元，同比增速+25.8%/+11.3%/+8.2%；归母净利润分别为30/34/37亿元，同比增速+11.1%/+12.7%/+9.6%，归母净利率9.8%/9.9%/10.0%；EPS分别为1.9/2.1/2.3元/股，给予公司2027年目标P/E11x，结合公司2027年EPS预测2.1元/股，对应合理估值23.32元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-11 中远海特：中国汽车出口高景气度，汽车船和新型多用途船框架箱等运力持续受益 (中银证券 王靖添)

●受益于中国高端制造出口高景气红利效应，我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为29.31/35.36/39.30亿元，同比+64.6%/+20.7%/+11.1%，EPS为1.07/1.29/1.43元/股，对应PE分别10.6/8.8/7.9倍。考虑到中国高端制造出海景气度持续良好，公司特种船运输业务具有长期成长性，维持公司买入评级。

●2026-09-11 东航物流：全货机护城河，充分受益于国货出口 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为29.8/33.4/37.6亿元，同比增速分别为11.0%/12.0%/12.6%。鉴于公司作为航空物流头部企业，有望长期受益于全球航空货运需求增长、中方货运航司份额提升，维持“买入”评级。

●2026-09-10 华夏航空：2026年中报点评：燃油冲击下Q2单季转亏，看好支线龙头的长期竞争力 (兴业证券 袁浩然,王凯)

●继续看好支线龙头的利润逐渐回归。因油价下调盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润1.08、6.43、10.21亿元，对应9月9日收盘价PE为75.9、12.7、8.0倍，给予“增持”评级。

●2026-09-07 南方航空：成本扩张快于收入，南航物流、厦航维持盈利 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.6/55.5/85.0亿元，同比增速分别为0.71%/542.95%/53.11%。鉴于公司作为行业龙头之一，有望充分受益于行业困境反转后周期上行，充分发挥资源壁垒与国际线弹性优势，维持“买入”评级。

●2026-09-07 京沪高铁：提价周期开启，二线分流可控 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●预计2026-2028年归母净利润为140.62/152.37/166.48亿元（+7%/8%/9%），对应PE为17.05X/15.73X/14.40X，我们认为京沪高铁资产价值稀缺性不可替代，量增价升趋势有望长期延续，从而带动公司经营表现趋势性向好，叠加稳定的分红预期，具备长期配置价值。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-07 招商南油：2026中报点评：成品油运价中枢上移，看好下半年高景气持续 (兴业证券 王凯)

●2026、2027、2028年，预计公司归母净利润分别为17.89亿元、19.79亿元、20.46亿元；按照2026年9月4日收盘价计算，市盈率（PE）分别为11.7倍、10.6倍、10.2倍，维持“增持”评级。

●2026-09-05 中远海能：2026中报点评：运价上涨增厚利润，看好全年业绩表现 (兴业证券 王凯)

●油运景气延续，公司业绩有望继续释放。2026年6-8月，油轮运价维持高位：VLCC加权平均运价均值同比上涨340.99%，公司Q3业绩有望延续增长。往后看，若霍尔木兹海峡复航，欧亚炼厂补库与中东产油国去库需求有望带来油轮运输的量价齐升，并对成品油、内贸油品、LNG等板块形成充分传导。公司作为全球最大的能源航运服务商之一，有望充分受益于本轮油运上行周期。预计公司2026、2027、2028年归母净利润分别为118.34亿元、140.13亿元、125.00亿元，对应EPS分别为2.16元、2.56元、2.28元；以公司2026年9月4日收盘价计算，对应PE分别为9.4倍、7.9倍、8.9倍。维持公司“增持”评级。