供销大集(000564)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-07-23 供销大集：乡村振兴龙头，依托供销总社，打造行业大生态！ (天风证券 刘章明)

●公司2017全年营业额277.90亿，同比增长91.52%，归母净利为14.15亿，同比增长99.7%。未来依托股东资源实现渠道充分下沉，并购远成物流与海航货运保证全方位高效运输，我们预计公司18/19年归母净利分别为25.4/30.8亿，EPS分别为0.37/0.45元/股，当前股价对应PE13/11xPE。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2016-10-30 供销大集：业绩符合预期，供销社项目短期盈利能力弱 (光大证券 唐佳睿)

●我们维持公司2016-2018年EPS分别为0.02/0.03/0.02元的预测，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降，需密切关注公司未来经营性现金流的状况，维持中性评级，建议投资者谨慎操作。

●2016-10-17 供销大集：业绩低于预期，供销社项目拖累所致 (光大证券 唐佳睿)

●我们调整公司2016-2018年EPS分别为0.02/0.03/0.02元(之前为0.07/0.07/0.07元)，公司1H2016经营活动产生的现金流量净额，同比下降42.95%，需密切关注公司未来经营性现金流的状况，暂维持中性评级，建议投资者谨慎操作。

●2016-08-23 供销大集：业绩符合预期，关注未来收购供销社情况 (光大证券 唐佳睿)

●不考虑增发，我们调整公司2016-2018年EPS分别为0.07/0.07/0.07元(之前为0.04/0.04/0.06元)的预测，给予公司未来六个月10.5元的目标价，对应2016年150X市盈率。目前市盈率较高，维持中性评级。

●2015-11-02 供销大集：商誉计提减值致三季度单季度净利润亏损 (中银国际 唐佳睿,林琳)

●公司收购供销大集控股，使公司实现“互联网+流通”的多业态发展战略，为公司持续经营带来新的利润增长点，同时使公司享有一定的估值溢价。公司在2015年3季度完成发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，股本增至75.29亿股，按新股本计算，我们维持2015-17年全面摊薄每股收益为0.065、0.294和0.374元，目标价由9.68元上调至13.30元，对应205倍15年市盈率，维持持有评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2026-08-28 大参林：利润增长亮眼，经营质量持续提升 (中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●公司顺应行业周期，提质增效，利润释放潜力大，我们预计公司2026~2028营收分别为303.60、336.04、371.96亿元，归母净利润分别为14.86、16.99、19.23亿元，当前股价对应PE分别为13、12、10倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 赛维时代：服饰业务增长靓丽，非服业务调整接近尾声 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为4.0/5.1/6.0亿元，PE分别为23.3X/18.3X/15.7X。

●2026-08-27 孩子王：加盟扩张持续提速，丝域协同逐步兑现 (中信建投 刘乐文)

●公司孩子王、乐友及丝域品牌均具有门店拓展空间，公司从母婴服务拓展到家庭综合服务，深度挖掘客户价值，稳占行业龙头地位。我们更新预测2026-2028年公司归母净利润为3.96、4.70、5.56亿元，对应PE为23/19/16倍，维持“增持”评级。

●2026-08-27 豫园股份：盈利质量改善，持续推进瘦身健体&拥轻合重 (长城证券 郭庆龙,吕科佳)

●随着公司实施“瘦身健体、拥轻合重”战略，对非核心存量重资产应退尽退，同时叠加大豫园战略不断推进、旗下多品牌出海创收，我们认为公司收入端仍有望保持稳定增长，同时利润端修复弹性可期。我们预计公司2026、2027、2028年的净利润分别为2.59、5.95、9.17亿元，EPS最新摊薄为0.07、0.15、0.24元，对应的PE分别为70.2、30.6、19.9倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 菜百股份：2026年半年报点评：Q2金价波动致业绩承压，期待下半年经营拐点 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●考虑到二季度金价波动对终端消费及公司短期经营形成扰动，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测，由此前13.0/15.0/17.0亿元调整至8.5/9.5/10.4亿元，同比分别-25.1%/+11.4%/+9.9%，最新收盘价对应2026-2028年PE约为15/13/12倍。公司投资类及文化类产品需求仍具韧性，外埠及线上渠道持续拓展，Q2由于金价阶段性下行导致公司单季度经营压力较大，我们认为后续伴随金价企稳，公司常态化经营有望回到稳态可持续增长，维持“买入”评级。

●2026-08-27 菜百股份：上半年整体业绩增长稳健，产品创新稳步推进 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司作为贵金属投资品+黄金饰品双业务驱动的头部企业，短期业绩着实受到金价波动影响，但中长期金价上行趋势下依旧受益。另外黄金饰品业务方面持续产品创新、IP联名开发等方式带动需求增长，这也进一步对毛利率产生利好。此外，渠道端稳步推进异地扩张和线上拓展也将推动收入的持续增长。出于对金价短期的相对谨慎考虑，我们下调公司2026-2028年归母净利润至10.68/12.4/13.98亿元（前值分别为12.44/13.92/16.19亿元），对应PE分别为11.5/9.9/8.8倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-27 致欧科技：VC模式增量可观，推新成效显著，深筑本地化履约壁垒 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为4.9/6.1/7.3亿元，PE分别为16.8X/13.6X/11.3X，维持“买入”评级。

●2026-08-27 迪阿股份：2026H1业绩承压，渠道优化、发力高端黄金业务 (开源证券 黄泽鹏)

●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润为2.03/2.86/3.66亿元，对应EPS为0.51/0.71/0.91元，当前股价对应PE为52.0/36.9/28.9倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 孩子王：母婴龙头地位稳固，加盟快速放量 (财通证券 耿荣晨,杨澜)

●丝域并表拓展家庭生活服务边界，加盟网络扩张与差异化供应链建设有望贡献增量，我们预计公司2026-2028年实现营业收入109.27/117.49/123.80亿元，归母净利润4.28/5.48/6.83亿元。对应PE分别为21.2/16.6/13.3倍，维持“增持”评级。

●2026-08-27 致欧科技：中报点评：Q2新品类+新区域拓展驱动强劲 (华泰证券 樊俊豪,石狄)

●我们维持公司2026-28年归母净利润预测5.2/6.8/8.3亿元。参考可比公司2026年一致预期PE22x（前值23x），考虑到家具出口面临欧美地产周期的一定不确定性，给予公司26E20xPE（前值18x，主要考虑公司新品类驱动及区域拓展前景更加清晰），上调目标价12%至26元。