甘肃能化(000552)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-31 甘肃能化：Q2盈利同比高增，关注煤化工及电力成长性 (长城证券 张绪成)

●考虑到公司煤炭销量及售价改善，电力和煤化工业务持续推进。综合分析，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.36/7.06/10.46亿元，同比增长306.5%/61.7%/48.2%；对应EPS分别为0.08/0.13/0.20元，按2026年8月28日股价计算，对应PE分别为33.5/20.7/14.0倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-27 甘肃能化：2026年半年报点评：煤炭及化工双轮驱动盈利修复，2026年上半年业绩同比明显提升 (国海证券 陈晨)

●暂不考虑资产注入，预计公司2026-2028年营业收入94/103/111亿元，归母净利润分别为5/10/15亿元，同比+338%/+100%/+47%；EPS分别为0.09/0.19/0.28元，对应当前股价PE为28/14/10倍。公司仍有多个在建项目，且未来规划规模大，成长性高，维持“增持”评级。

●2026-08-25 甘肃能化：2026年半年报点评：26Q2业绩改善，煤电化共振有望持续修复利润 (国联民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●考虑煤价中枢上移，电力、化工项目贡献利润增量，公司业绩有望修复，我们预计2026-2028年公司归母净利为7.02/10.68/14.45亿元，对应EPS分别为0.13/0.20/0.27元/股，对应2026年8月24日收盘价的PE分别均为20/13/10倍。公司中长期成长性较高，维持“推荐”评级。

●2026-08-25 甘肃能化：半年报点评：吨煤盈利边际修复，化工业务释放弹性 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑到公司2026H1业绩边际修复，化工业务释放弹性，我们预计26-28年公司实现归母净利润4.4亿元、7.8亿元、10.0亿元，对应PE为32.1、18.0、14.1倍。维持“买入”评级。

●2026-04-29 甘肃能化：【国联民生能源】甘肃能化2025年年报及2026年一季报点评：业绩阶段性承压，煤电化共振，盈利有望持续修复 (国联民生证券 周泰,卢佳琪,李航,王姗姗)

●基于煤炭价格中枢上移以及电力、化工项目的贡献，分析师预计公司2026-2028年的归母净利将逐年提升，分别为11.24亿、15.14亿和19.34亿元。结合当前估值水平(PE14/10/8倍)，认为公司具备较高的中长期成长性，因此上调评级至“推荐”。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2026-10-12 广汇能源：Q3业绩预告高增，煤价弹性凸显 (长城证券 张绪成)

●结合公司业绩预告披露，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为50.73/61.22/67.36亿元，同比+277.1%/+20.7%/+10.0%；对应EPS为0.79/0.96/1.05元，2026年10月8日股价对应PE为8.6/7.1/6.5倍，维持“买入”评级。

●2026-10-11 广汇能源：煤炭、煤化工价格快速上行，公司三季度业绩大幅提升 (国信证券 杨林,张歆钰)

●公司在新疆及中亚拥有丰富的煤炭、天然气、石油资源。马朗煤矿当前已获得国家发改委核准批复，马朗煤矿的产能释放将带动公司盈利上行。后续增量主要来自东部矿区煤炭产能释放，以及哈国斋桑油气田项目增长。考虑到公司对于煤炭销售已由“优量”向“优价”转变，叠加煤炭、煤化工产品价格上行，我们上调公司2026-2028年的盈利预测，预计公司归母净利润分别为47.7/47.4/48.9亿元（前值为29.7/31.8/37.3亿元）。当前股价对应PE分别为9.6/9.7/9.4X，维持“优于大市”评级。

●2026-10-11 中国石油：页岩油气产量高增，炼化板块有望价值重估 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1839.41、1938.54、1972.16亿元，对应PE分别为12、11、11倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-05 新集能源：煤炭上行电力放量，煤电一体分红强化 (开源证券 王高展)

●鉴于煤价高位运行，电价周期磨底向上，我们上调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为28.65/33.61/38.30（原盈利预测分别为28.59/33.52/38.21）亿元，EPS为1.11/1.30/1.48元，当前股价对应PE分别为10.2/8.7/7.6倍。公司煤炭资源充足利润兑现，电力业务放量周期上行可期，煤电一体强化，分红预期抬升，维持“买入”评级。

●2026-10-03 广汇能源：民营能源全产业链龙头，产能增长业绩可期 (开源证券 王高展)

●我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为39.76/42.89/57.02亿元（原2026-2028年预测分别为25.25/31.82/45.47亿元），EPS分别为0.62/0.67/0.89元，当前股价对应PE分别为10.7/9.9/7.5倍。公司煤炭增量与一体化优势有望持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-09-29 恒源煤电：煤炭盈利边际修复，资源扩容与电力并表贡献增量 (开源证券 王高展)

●我们维持盈利预测，预计公司2026---2028年归母净利润分别为6.72/8.08/10.97亿元，对应EPS分别为0.56/0.67/0.91元，当前股价对应PE分别为15.0/12.4/9.2倍。考虑公司煤炭盈利修复、花草滩资源增量及钱营孜二期利润贡献，维持“买入”评级。

●2026-09-23 中国神华：煤炭航母并购加码，盈利向上高股息红利龙头 (开源证券 王高展)

●公司作为国家能源集团核心平台，是我国煤炭行业龙头，主营业务涵盖煤炭、电力、运输、煤化工四大板块。2026年公司并购重组驱动产销规模跃升的确定性逐步增强，我们维持公司2026-2028年的盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润分别为693.23/686.32/718.69亿元，EPS分别为3.20/3.16/3.31元，当前股价对应PE分别为14.9/15.0/14.3倍。公司“煤电运化”全产业链一体化构筑能源护城河。周期上行业绩兑现，高分红彰显投资价值，维持“买入”评级。

●2026-09-23 中国神华：从1.0迈向2.0-中国神华万亿市值复盘与展望 (中泰证券 杜冲)

●预计中国神华2026-2028年营业收入分别为4292.44/4454.14/4535.24亿元，同比增速分别为46%/4%/2%；对应实现净利润623.05/667.69/689.76亿元，同比增速分别为18%/7%/3%，对应PE分别为16.4X/15.3X/14.8X。维持“买入”评级。

●2026-09-21 华阳股份：山西无烟煤龙头，电力增利，新能源新材料拓展弹性 (开源证券 王高展)

●我们维持盈利预测，预计公司2026---2028年归母净利润分别为30.20/29.94/32.74亿元，对应EPS分别为0.84/0.83/0.91元，当前股价对应PE分别为10.7/10.8/9.9倍，维持“买入”评级。

●2026-09-14 昊华能源：厚积蝶变聚力勃发，价值重估的京系煤炭平台 (国联民生证券 周泰,王姗姗,李航)

●由于煤价、甲醇价格中枢上移，公司业绩有望明显提升，且在公司高比例分红下其股息价值较为可观，我们预计2026~2028年公司归母净利润为18.03/20.10/21.79亿元，对应EPS分别为1.25/1.40/1.51元，对应2026年9月11日收盘价的PE分别为11/9/9倍，维持“推荐”评级。