对于一般投资者来说，李振宁的投资理念可能显得有点深奥。中小投资者由于资金限制，最想知道的就是：中国股市未来走向如何？如果去选择企业？如何去看待企业的市盈率？如何去把握趋势？如何去分散和集中？
李振宁把投资者分为两种类型，第一大类是被动的投资者，主要通过投资组合、模拟大盘走势来赚钱，很多指数基金投资者属于此类。
第二大类是主动型投资者，主动型投资者又包括三类：第一类是产业投资者，这类投资者资本实力雄厚，他们看重的是上市公司资源的价值、品牌价值、市场份额等，投资者通过收购兼并被收购对象，并改变公司管理层，使其原有的资源发挥效力。
第二类是财务投资者，这部分多是战略投资者，他们收购上市公司，会把上市公司整合后，然后以更高的价钱卖出。
第三类就是睿信这样的投资公司，没有产业资本的实力，也没有财务投资者那么大的资金量，但是这类公司有自己独特的眼光，可以先看到具有资源价值的公司，发现低估的东西。
对于一般投资者来说，睿信的一些看似简单的投资道理非常有价值，如果你能坚守，一定会带来财富增值。下面我们节选李振宁的一些观点，希望给一般投资者以帮助。
之一：临界点，底的信号
什么时候进入市场？什么时候离开市场？这就是选时的概念，而这个概念经常被国内外的一些投资人士嗤之以鼻，但李振宁指出，他不仅仅注重趋势投资，而且能准确把握趋势扭转的临界点，如果看好趋势但临界点把握不好，投资者也会遭受较大的损失。
过去的经验证明，李振宁在大临界点上把握得十分准确，比如，他为什么在2005年前不投资A股，而2005年之后果断地进入市场。
“股市从某一瞬间讲都是永远不合理，”李振宁说，“股市从长期平均下来才合理！”
这是因为，股票价值总是事后计算出来，所以投资者刚好买到合适价值是很难的，甚至做不到。而且，每一时期、每个市场可能都有不同的偏好，即使在美国这样的成熟市场，1999年也因为偏好网络股而给出了很高的溢价，亏损的网络公司的股票也可以涨到几十美元，这导致纳斯达克指数从1000多点很快冲到5000点，之后又很快从5000多点跌回1000多点。
“这些，你说合理吗？”李振宁反问，他认为，要更深刻地看这些问题，就要看泡沫经济背后在发生着什么。
“表面上大家都在讲纳斯达克泡沫，但正是在纳斯达克从1000点涨到5000点的过程中出现了很多新经济。纳斯达克的狂飙，一下把大量的社会资源集中到网络经济，为美国在高科技行业方面的领先奠定了基础，让美国在生物制药和网络经济领先，这是个很伟大的事情。美国当年的汽车股上涨也是这样，几年内涨了55倍，所以就把美国汽车工业一下拉起来。”
“所以，纳斯达克市盈率一度炒到80多倍，你能说不好吗？”李振宁再问。
“是积极的！”他自己回答，股市就是把大量社会资源在短时间内集中起来，这是市场配置资源的一种方式。”
李振宁认为，人就是要有梦想，人们为了梦想愿意付出风险和代价，这就如买六合彩，人们明明知道多数的资金是为了搞福利，但是大家还是去抽。
“市场配置资源就是这样，马克思也讲过，如果没有股票，美国到今天都没有铁路，因为当时谁也修不起铁路，一发股票，钱就集中起来，就把铁路修起来了，所以这是很神奇的事情。”
但对于投资者来说，股价可能会有瞬间合理，往往这时候就是大的转折点。
谈到这里，李振宁指出，在转折点把握上，应该承认索罗斯的高明之处！
“索罗斯就能看到每次大转折点的机会。1992年，索罗斯追击英镑，当时三国中央银行保卫英镑，结果还是没有守住，英镑还是贬值，索罗斯一晚上赚了10亿英镑。”
“为什么会这样呢？”李振宁又抛出一个问题。
因为索罗斯看到当时英国经济不支持英镑在这样高的价位，看到了其经济基本面所出现的问题；同样的，就像东南亚金融危机，很多人骂索罗斯，认为是他引起的，但索罗斯认为不是这样，他认为是东南亚本身经济已经岌岌可危，制度内身有很多问题，而他的行为只是压倒骆驼的最后一根稻草。
所以，索罗斯的高明在于他不仅具有判断大趋势、把握大趋势的能力，而且能从中找到为什么会发生转折和已经发生转折的信号！
在股市中，这种转折的信号就是市场临界点，只要临界点被抓住，就能够抄到所谓的底。 |
|