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股王兵法 第一节 金融工程6

  七、金融工程在我国金融发展中的作用

  21世纪将是金融工程大发展的时期。金融工程在我国的金融发展中具有举足轻重的地位。

  (一)推进我国金融业的改革深化,强化金融市场在资源配置中的核心作用。现代市场经济条件下的社会化大生产与资源配置越来越体现强烈的货币导向和金融推动趋势,金融工程正是顺应这一趋势,将金融产品由单一的信贷资产向无限多样化的趋势发展,扩大了金融产品数量,丰富了投资者的选择对象,提高了金融市场效率。从世界范围看,金融工程迅速推广与普及的国家与地区金融深化程度呈加速发展之势,其表现是经济货币化比率、人均拥有金融资产比率、资本形成率、企业外部融资率等指标迅速上升。货币资本对经济运行的“第一推动力”和“持续推动力”有了更新的表现方式和作用内涵。

  (二)为金融机构和企业开拓新的生存与发展空间。国外有人将商业银行喻为20世纪的恐龙,这种说法虽然有点言过其实。但我国的商业银行在21世纪中如果仍停留在过去的存款、货款、汇款的老一套,其前途的确堪忧。而以金融工程为基础的表外业务的发展,大有后来居上之势。按照《巴塞尔协议》中银行业的资本充足条件最低为8%的要求,表外业务既可节省银行宝贵的资源——资本,又可带来可观的佣金收入。国外大银行的表外业务收入占利润的比重越来越大,在这一方面,我国有很大的潜力可挖。投资银行在21世纪将成为主导型金融机构,从国外的金融发展和现代投资银行所从事的主要业务来看,投资银行完全可以叫做“金融工程公司”。但我国的投资银行还不是具备这种功能的完全意义上的投资银行,其业务仍停留在简单的定价、承销、上市等方面,我国的投资银行(证券公司)更应加强对金融工程的研究与开发,以拓展新的发展空间。金融市场是风险市场,企业在生产经营中除了承担产品、原材料等价格变动风险外,还要承担来自金融市场的汇率和利率变动风险,企业所面临的不确定因素越多,风险系数越大,对企业的发展也就越不利。企业可运用金融工程技术,结合企业的具体生产经营情况和条件,采取适当措施,如可通过签定有一定的远期利率协议或购买利率上限、利率下限及利率上下限等期权合约来确定利率水平,使其成本确定在一个可控的区间范围,可通过签订有关的远期外汇协议或购买外汇期货或期权,来对进出口业务所面临的外汇风险进行有效规避。此外,企业还可利用互换等金融工程技术降低融资成本。

  (三)满足投资者金融产品多样化的需求。分散化是投资的基本原则,但我国金融市场上缺乏足够多的投资工具。一些机构投资者如国有企业、投资基金、保险资金等,由于缺乏必要的避险工具,进入证券市场风险较大。金融工程研究人员将运用先进的理论与技术手段,对客户面临的收益与风险进行评估、分解、取舍、组合,设计出新型金融产品,满足投资者需求。西方的一些成功金融产品,大可奉行拿来主义,但要结合市场发展的具体情况。在金融工程支持下,我国股指期货的推出,将为投资者带来更广阔的投资渠道。

  (四)为政府的金融监管提供技术支持。金融新产品层出不穷,向传统的金融监管方法提出了严峻的挑战。我国的“327国债”风波和众多的股市违规事件,足以说明这一点。其实国外关于金融的宏观管理也正在工程化。美国的金融监管当局组织了数以千计的科学家从事金融监管研究。这些多学科专家曾经将美国星球大战项目中识别真假弹头的软件程序用于识别洗黑钱活动,这是典型的金融工程。我国的金融监管部门可以充分利用金融工程方法构建金融监管体系,制定新的规范金融活动的法律和法规,进行有效监管。
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