长期破净概念板块行业研究报告

问：昊铂和传祺定价问题，你们一直不正面回应，难道在你们眼里，那些都是小钱吗，你们有钱，别人就会花高价买你们的车吗

答：感谢您对公司的关注。我们充分重视消费者购车成本，两大品牌定位差异化分层定价：传祺主打主流家用市场，聚焦10-25万大众消费区间，以高性价比混动、燃油车型覆盖家庭代步、商务刚需，依托规模化产销控制成本，匹配普通家庭务实购车需求；昊铂作为集团专属高端新能源品牌，承载集团前沿技术落地，800V高压平台、空气悬架、高级别组合辅助驾驶等核心技术优先搭载，研发、零部件、制造标准均高于主流车型，产品价值决定基础定价区间。

问：昊铂A800、昊铂S600、埃安i60等产品，CLTC纯电续航超过200KM,40度都不到，不都是小电池吗，难道你们对大小有识别问题？

答：感谢您对公司的关注。您提及电池40kWh以内、CLTC纯电续航 200km左右的车型，均为昊铂S600、埃安i60的增程版本，小容量电池主要满足日常城市短途通勤，长途可依靠增程器发电；两款车的纯电版均配备60kWh以上大容量电池，实现530km-660km长CLTC续航，昊铂A800全系纯电搭载大容量电池。

问：贵公司的2026《估值提升计划》已经把自己的股价提升至11年新低了，不知道贵公司还准备怎么提升？除了董秘复读机回复外，为何不进行回购之类的实质性举措。

答：感谢您的关注，我们深知股价持续调整让股东信心受损，管理层高度重视您的诉求。近两年市场结构性分化明显，整车行业存量竞争加剧、板块估值整体下修，行业股价普遍承压。公司2025年修订市值管理制度，并在2025年估值提升计划的基础上，迭代完善2026年估值提升计划，以番禺行动、降本增效、海外及创新业务布局夯实内在价值，按月跟踪估值改善情况，后续将持续深耕主业、强化价值传递修复估值。综合现阶段资金统筹安排，公司暂无A股、H股回购注销相关计划。公司将持续动态评估各类市值管理工具可行性，如有相关安排将及时公告。

问：贵上市公司对广汽资本控股100%？

答：感谢您对公司的关注。广汽资本是公司旗下资本运营及投融资平台，是公司100%控股的全资子公司。

问：请问公司全资子公司广汽资本说投资了长鑫科技和长鑫存储。请问直接或者间接持有多少股权？最近又投资了长晶科技IPO前的投资这笔投资多少股权？公司投资的粤芯半导体直接和间接持有多少股权？

答：感谢您对公司的关注。公司通过旗下广汽资本管理的产业投资基金间接投资长鑫科技、粤芯半导体、长晶科技等半导体企业。详细投资情况请以上述三家企业公布的IPO法律意见书、招股书及其他监管披露文件为准。

问：广汽的股价说明，市场已经把广汽按清算退市来估值了，请问广汽有退市的风险吗

答：感谢您对公司的关注。市场短期低估仅为行业与资金情绪带来的定价偏差，公司不存在退市风险。目前公司净资产规模充足、资产结构稳健，公司将持续落地估值提升相关举措，以经营改善修复长期价值。

问：公司有回购注销计划吗？

答：感谢您对公司的关注。公司始终坚持经营基本面是估值提升的核心根本，目前正在围绕主业提质、投资者沟通、产业布局等推进各项价值修复举措。公司将持续动态评估各类市值管理工具可行性，综合资金储备、产业发展需求、市场窗口统筹研判；若后续推出回购、注销相关安排，公司将严格按照两地上市规则及时披露。

问：董秘你好！作为投资者想了解一下，公司接下来有那些举措来拉动市值管理，有没有实际有效的行动方案落地？还是天天形式主义大于行动主义？

答：感谢您对公司的关注。公司始终将维护股东长期利益放在重要位置，主动落实一系列市值提升工作，核心聚焦两大实干方向：一是深耕主业落实三年“番禺行动”，1-6月整车销量、新能源车型、自主品牌出口均实现增长，同步推进极致成本管控、新品迭代、海外市场拓张，持续优化基本面；二是常态化开展线下机构交流、线上互动问答，主动对外传递经营与战略信息，缓解市场信息不对称。后续公司将持续以提升经营质量、创造长期价值为根本，力争以持续改善的基本面修复市场信心。

问：粤芯半导体上会是否为贵上市公司带来丰厚投资收益回报？

答：感谢您对公司的关注。公司通过旗下广汽资本间接投资粤芯半导体，属于公司在半导体产业链的战略布局。相关投资收益将受粤芯半导体市值表现、退出时间、市场环境等多种因素影响。公司将持续审慎管理投资资产，并依法依规履行信息披露义务。

问：广汽资本作为45亿投入半导体行业并参股粤芯半导体，如今这笔钱还在账面上吗？

答：感谢您对公司的关注。公司通过旗下资本运营及投融资平台广汽资本管理的产业投资基金投资粤芯半导体。该投资属于公司在半导体产业链的战略布局，相关股权资产价值变动按《企业会计准则》在合并报表中体现。

问：公司什么时候退市？

答：感谢您对公司的关注。公司当前经营稳健，资产质量整体健康可控。2026年1-6月公司累计汽车销量超77.31万辆，同比增长2.35%，其中自主品牌累计出口量同比增长132%，新能源汽车累计销量同比增长68.8%。根据上市公司相关法律法规及规则的规定，公司当前不存在退市风险警示情形。

问：请问公司股价单边下行，连连创新低，公司是否存在生产、经营等方面的问题。

答：感谢您对公司的关注。上市公司股价波动受宏观经济、市场情绪、行业周期、资金偏好等多重因素综合影响。公司高度重视市值管理，坚持“经营提升是市值提升的根本基础”，以用户需求为核心，积极优化产品结构、聚焦高毛利新能源车型、全链条降本增效、提升产销及产能利用效率、严控各项费用等举措持续推动经营改善。2026年1-6月公司累计汽车销量超77.31万辆，同比增长2.35%，其中自主品牌累计出口量同比增长132%，新能源汽车累计销量同比增长68.8%。公司当前资产结构稳健、经营运作规范，不存在应披露而未披露的重大风险事项。

问：本人为公司中小股东，公司属广州市国资委控股国企，当前股价长期低迷、持续跌破每股净资产。国家及国资监管层面明确要求国企落实市值管理，鼓励破净企业以回购稳定股价，维护中小投资者权益。请问管理层长期未实施股份回购，是否源于对自身经营前景缺乏信心，或是公司核心资产、经营基本面存在潜在恶化？管理层为何漠视市值管理政策要求，放任股价持续下行损害全体中小股东利益？请正面答复后续估值修复、回购增持具体实施计划。

答：感谢您对公司的关注。2026 年国内汽车行业进入存量深度竞争周期，全年汽车板块持续大幅回调、估值中枢系统性下移，二级市场低迷具备鲜明行业共性；股价短期走势同时受宏观环境、市场资金轮动、投资者情绪等多重外部因素共同影响，难以完全匹配公司经营基本面。公司核心资产与经营基本面稳健向好。公司始终坚持“经营提质是估值修复根本路径”，以长期价值创造平衡企业可持续发展与股东回报，切实维护全体股东尤其是中小投资者合法权益。2026年3月结合行业周期、前期落地成效全面修订完善《估值提升计划》，系统化推进各项市值管理举措落地执行，推动经营业绩与股东价值协同提升：（1）落地三年 “番禺行动” 战略，全力打响“用户需求、产品价值、服务体验”三大战役，攻坚“海外拓展、成本控制、数智广汽”三大核心任务，全面打开业绩增长空间；（2）经营端持续兑现增长成果，2026年1-6月公司累计汽车销量超77.31万辆，同比增长2.35%，其中自主品牌累计出口量同比增长132%，新能源汽车累计销量同比增长68.8%，海外与新能源第二增长曲线成效凸显；（3）常态化开展机构路演、业绩说明会、线上投资者互动，主动传递公司经营逻辑与长期发展潜力；持续落实稳定分红机制，夯实股东基础回报。下一步公司将持续深化内部改革，推行极致全链条成本管控，提升新产品开发成功率，加速全球化市场布局，持续优化产品结构、市场份额与盈利水平，推动经营质量稳步修复。同时，公司将持续滚动测算回购、控股股东增持等各类市值工具可行性，密切跟踪市场窗口与资金条件，未来若推出相关回购、增持安排，将严格按照监管规则及时履行信息披露。

问：根据公开数据，2025年贵公司人均年产车约21.3辆，而比亚迪高达52.2辆。在人效仅为对手40% 的情况下，请问管理层：1、吹了多年的黑灯工厂就是这个效率吗？2、什么时候能追平比亚迪的效率。3、你们8万多员工多少是不干活光领钱的，能不能开掉一半，注意别开错人了，把干活的开了。4、什么时候毛利能转正。5、什么都干不了，那你们就回购注销A股。

答：感谢您对公司的关注。首先，单纯用“集团总员工÷整车销量”对比人均年产车辆存在统计口径、业务模式上的天然偏差，不能直接等同于单一工厂制造效率高低。现阶段公司全面推进三年“番禺行动”改革，核心抓手包含极致精益生产、产线智能化升级、业务流程精简、低效资产优化、海外规模化放量五大举措。随着高毛利新能源车型占比持续提升、海外产能规模释放、新产业逐步进入产出期，叠加持续推进组织提效，整车人均产出将稳步改善；行业垂直整合企业的人效追赶是中长期系统性工程。其次，2025年整车阶段性毛利率承压转负，是全行业存量价格战、上游原材料成本、电动化智能化高额前置研发、阶段性产能利用率不足等多重因素共振的行业共性现象，公司正在推进多项盈利修复举措：①全面推行全链条极致降本；②持续优化产品结构；③扩大海外高毛利市场出口规模；④稳步提升工厂产能利用率。毛利率修复进度将取决于行业竞争环境、原材料价格、高端车型及海外销量放量节奏，公司将以经营提质为核心目标全力推动毛利水平逐步修复，相关经营进展将在定期报告持续披露。最后，公司将持续动态评估各类合规市值管理工具可行性，统筹平衡长期产业投入与资本市场股东回报，现阶段公司暂无A股、H股股份回购及注销相关计划。

问：作为投资者，我想给贵司一些品牌定位上的建议，希望你们考虑一下，谢谢。首先，彻底放弃让埃安“大而全”的幻想，让这个品牌专注做低端走量、性价比高的产品，作为维持工厂运转、摊销成本的工具。然后把所有的高端梦想、技术储备和营销资源，集中灌注到“启境”这个新品牌上。用华为的智能化和渠道赋能，去打一场真正的高端突围战。同时，守住并扩大传祺MPV的优势，争取做大这块利润阵地。

答：感谢您对公司的建议。

问：昊铂月销不足千辆，已经废了，不如你们负责制造，交给华为运营，主攻15-20区间的，你们没能力也别瞎赔钱了。

答：感谢您对公司的关注和建议。昊铂作为集团高端技术落地载体，承载800V高压、高级别组合辅助驾驶等核心技术，品牌尚处在成长培育周期，现阶段公司负责整车研发、制造、产业链把控，同时持续开放外部合作，结合市场需求动态调整产品矩阵与定价策略，覆盖不同价格区间改善市场表现。

问：管理层您好，目前行业需求承压，整个钢企都很难靠扩产拉动营收。我想请教一下，公司主业后续还有营收增长的机会吗？如果营收很难往上做，行业最终就是比拼谁的生产成本更低。想了解公司有没有对标国内优秀同行的降本方案，靠极致控成本来稳住利润？

答：您好，近年来公司持续对标优秀企业。一方面，深挖全流程、全要素降本潜力，构建可持续降本体系，滚动推进重点降本任务，通过消耗降本、技术降本、协同降本工作有效开展，各工序成本均实现降低；另一方面，公司坚持创新驱动，推动技术创新成为第一竞争力，并不断将技术成果应用于高端产品研发、高效生产制造、绿色低碳制造等领域，力争实现更好的经营业绩，为股东创造更多回报。感谢您对公司的关注！

问：请问广汽连年巨亏，有没有破产的打算？

答：感谢您对公司的关注。目前公司资产负债结构稳健，到期债务均按期兑付，不存在资不抵债、无力偿债情形。2026年1-6月公司累计汽车销量超77.31万辆，同比增长2.35%，其中自主品牌累计出口量同比增长132%，新能源汽车累计销量同比增长68.8%。公司始终以提升经营质量、创造长期价值为根本，力争以持续改善的基本面修复市场信心。

问：股价都跌成这样了，你们为什么不回购一部分A股，一来稳定股价，二来显示你们对公司的未来有信心。

答：感谢您对公司的关注。2024-2025年公司已完成一轮A+H股份回购，充分彰显对长期发展的信心，累计合计回购300,051,854股，占总股本2.94%。其中A股回购14,799,854股，成交总额约1.11亿元人民币；H股回购 285,252,000股，成交总额约8.59亿港元，回购实施详情可查阅过往公告。公司将会持续结合现金流、产业投入规划，综合研判回购、增持等各类市值管理工具。公司核心抓手仍是改善经营基本面，落地番禺行动，推进降本增效、优化产品结构、提升营销投放效率，依靠经营提质修复估值。

问：今年1～5月国内成都、天津等几个一二线城市新房销售同比环比均录得增长，请问公司在成都、天津的项目是否与当地总体走势一致？另公司在北京金融街的租赁物业租金同比是否基本持平？谢谢！

答：投资者您好，谢谢您对公司的关注。公司成都、天津的在售项目已进入尾盘阶段，均处于正常销售状态。公司顺应整体市场形势，北京金融街区域的租赁项目采取灵活定价的策略，出租率保持稳定。如有其他问题，欢迎致电公司投资者咨询专线010-66573955。