eVTOL概念板块行业研究报告

问：董秘您好，公司已确认物理仿真技术落地车载、航天、机器人。想追问：公司自研HIL硬件在环、ModelBase动力学仿真平台，对车载、航天飞控、机器人业务是否属于核心关键底层技术？这套软硬一体仿真工具有哪些独家技术壁垒？该在环仿真技术后续向航天、机器人跨领域复用的拓展规划如何，中长期能否持续打开增量收入？同时麻烦介绍航天、机器人当前订单营收、核心客户与两三年增长指引。

答：尊敬的投资者，您好！公司HIL硬件在环和ModelBase动力学仿真平台是支撑公司相关业务研发验证和系统开发的重要底层技术能力之一，在车载、航天飞控、机器人等领域均具有一定的通用性和延展性。公司将持续围绕模型库建设、实时仿真、控制算法验证、软硬件协同测试等方向提升核心竞争力，并积极推动相关技术在不同应用场景中的复用与拓展。关于您关心的订单、营收、客户及中长期收入情况，因涉及商业合作、客户保密及信息披露规则，请以公司定期报告披露信息为准。感谢您的关注。

问：董秘您好，已知公司物理AI仿真技术覆盖车载、商业航天、机器人赛道，火箭飞控、SAR卫星单机已配套供货。请问航天单机百万级、SAR载荷80万/星的单价是否属实？目前航天板块年交付套数、对应营收体量？机器人运动控制产品有无头部客户定点，中期两大板块合计收入能否达到市场预期规模？

答：尊敬的投资者，您好！子公司润科通用在商业航天方向，围绕箭载、星载等应用场景布局的飞行控制组合单元、中央电子设备等产品已完成配套订单，解决方案业务持续获取新订单，由于商业保密等原因，具体价格不便公开。目前，商业航天及机器人业务正按既定战略积极推进，具体经营数据请以公司定期报告和临时公告披露内容为准。公司也将持续围绕核心技术能力和客户需求，稳步推进相关业务拓展。感谢您的关注。

问：尊敬的董秘，商业航天为国家重点扶持赛道，低轨星座密集发射带来海量星箭电控需求。公司子公司润科通用自研箭载飞控、星载综合电子系统，技术可适配民营火箭与卫星平台。建议主动对接蓝箭、中科宇航、银河航天等头部厂商，设立专项团队推进长期定点合作，提升航天业务营收占比，打造汽车以外新增长极，期待公司加快头部客户拓展并及时同步业务进展。

答：尊敬的投资者，您好！公司高度重视商业航天等新兴领域的发展机会，并持续关注行业头部客户及重点项目需求。子公司润科通用已与上述商业航天头部客户建立稳固持久的业务伙伴关系，并组建了专门的研发、市场营销等团队，进一步推进配套产品及解决方案业务的市场开拓。目前，围绕箭载、星载等应用场景布局的飞行控制组合单元、中央电子设备等产品已完成配套订单，解决方案业务持续获取新订单。公司努力提升相关业务竞争力和经营质量，后续如有达到信息披露标准的重大进展，将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。感谢您的关注和建议。

问：董秘您好，子公司润科通用拥有箭载、星载航电、飞控系统成熟技术，契合商业航天国产化浪潮。当前星网、蓝箭、银河航天等大厂加速卫星组网与高密度发射，行业订单持续放量。建议公司加大产业拓展力度，主动对接头部商业航天整机企业，深化定点配套合作，推进宇航级电控产品批量落地，做大第二增长曲线。望管理层紧抓产业窗口，积极拓展头部客户，相关合作进展及时披露，感谢转达投资者建议。

答：尊敬的投资者，您好！公司重视产业拓展与客户合作，子公司润科通用在商业航天方向，已与头部客户建立稳固持久的业务伙伴关系，并组建了专门的研发、市场营销等团队，进一步推进配套产品及解决方案业务的市场开拓。目前，围绕箭载、星载等应用场景布局飞行控制组合单元、中央电子设备等，相关产品已完成配套订单，解决方案业务持续获取新订单。同时，公司将坚持合规披露原则，合作进展、订单与收入占比等信息以公司定期报告及公告为准。公司也会持续评估行业窗口期，提升资源配置效率，推动第二增长曲线培育。感谢您的关注和建议。

问：董秘好，公司机器人胸腔、域控技术优势突出，但对外头部机器人整机合作较少。当下人形机器人行业爆发，机器人大厂急需高可靠电控配套，建议公司主动对接头部机器人大厂洽谈定点供货，快速落地批量订单，兑现机器人业务价值。希望管理层加快外部产业合作布局，抓住行业窗口拓展客户，辛苦向公司管理层反馈，谢谢。

答：尊敬的投资者，您好！公司在机器人相关领域持续投入并推进技术与产品导入，重视与行业生态伙伴的合作落地。公司会在确保产品可靠性与交付能力的前提下，持续拓展外部合作渠道，抓住行业窗口期实现业务增长，具体情况请以公司公告和定期报告为准。感谢您的关注和建议。

问：董秘好，公司具备域控、运动控制、机器人胸腔总成等车规级核心技术，非常契合人形机器人发展需求。目前行业人形机器人大厂扩张迅速，友商纷纷深度绑定头部整机企业放量落地。建议公司主动对接特斯拉、优必选、智元、宇树等头部机器人大厂，推进域控、躯干总成定点合作，把成熟车规电控方案导入人形机器人供应链，快速打开第二增长曲线。望管理层加大对外产业合作力度，积极拓展外部整机客户，相关合作进展及时披露，感谢转达建议。

答：尊敬的投资者，您好！公司具备车规级域控、运动控制与机器人相关配套能力，也始终重视与优质客户及产业伙伴的交流合作，并将结合自身技术特点、产品规划和商业节奏，积极拓展潜在合作机会。公司相关业务进展请以公开披露信息为准，涉及具体客户及合作事项，如达到披露标准，公司将按照规定及时履行信息披露义务。感谢您的关注和建议。

问：贵上市公司对广汽资本控股100%？

答：感谢您对公司的关注。广汽资本是公司旗下资本运营及投融资平台，是公司100%控股的全资子公司。

问：请问公司全资子公司广汽资本说投资了长鑫科技和长鑫存储。请问直接或者间接持有多少股权？最近又投资了长晶科技IPO前的投资这笔投资多少股权？公司投资的粤芯半导体直接和间接持有多少股权？

答：感谢您对公司的关注。公司通过旗下广汽资本管理的产业投资基金间接投资长鑫科技、粤芯半导体、长晶科技等半导体企业。详细投资情况请以上述三家企业公布的IPO法律意见书、招股书及其他监管披露文件为准。

问：广汽的股价说明，市场已经把广汽按清算退市来估值了，请问广汽有退市的风险吗

答：感谢您对公司的关注。市场短期低估仅为行业与资金情绪带来的定价偏差，公司不存在退市风险。目前公司净资产规模充足、资产结构稳健，公司将持续落地估值提升相关举措，以经营改善修复长期价值。

问：公司有回购注销计划吗？

答：感谢您对公司的关注。公司始终坚持经营基本面是估值提升的核心根本，目前正在围绕主业提质、投资者沟通、产业布局等推进各项价值修复举措。公司将持续动态评估各类市值管理工具可行性，综合资金储备、产业发展需求、市场窗口统筹研判；若后续推出回购、注销相关安排，公司将严格按照两地上市规则及时披露。

问：董秘你好！作为投资者想了解一下，公司接下来有那些举措来拉动市值管理，有没有实际有效的行动方案落地？还是天天形式主义大于行动主义？

答：感谢您对公司的关注。公司始终将维护股东长期利益放在重要位置，主动落实一系列市值提升工作，核心聚焦两大实干方向：一是深耕主业落实三年“番禺行动”，1-6月整车销量、新能源车型、自主品牌出口均实现增长，同步推进极致成本管控、新品迭代、海外市场拓张，持续优化基本面；二是常态化开展线下机构交流、线上互动问答，主动对外传递经营与战略信息，缓解市场信息不对称。后续公司将持续以提升经营质量、创造长期价值为根本，力争以持续改善的基本面修复市场信心。

问：粤芯半导体上会是否为贵上市公司带来丰厚投资收益回报？

答：感谢您对公司的关注。公司通过旗下广汽资本间接投资粤芯半导体，属于公司在半导体产业链的战略布局。相关投资收益将受粤芯半导体市值表现、退出时间、市场环境等多种因素影响。公司将持续审慎管理投资资产，并依法依规履行信息披露义务。

问：广汽资本作为45亿投入半导体行业并参股粤芯半导体，如今这笔钱还在账面上吗？

答：感谢您对公司的关注。公司通过旗下资本运营及投融资平台广汽资本管理的产业投资基金投资粤芯半导体。该投资属于公司在半导体产业链的战略布局，相关股权资产价值变动按《企业会计准则》在合并报表中体现。

问：公司什么时候退市？

答：感谢您对公司的关注。公司当前经营稳健，资产质量整体健康可控。2026年1-6月公司累计汽车销量超77.31万辆，同比增长2.35%，其中自主品牌累计出口量同比增长132%，新能源汽车累计销量同比增长68.8%。根据上市公司相关法律法规及规则的规定，公司当前不存在退市风险警示情形。

问：请问公司股价单边下行，连连创新低，公司是否存在生产、经营等方面的问题。

答：感谢您对公司的关注。上市公司股价波动受宏观经济、市场情绪、行业周期、资金偏好等多重因素综合影响。公司高度重视市值管理，坚持“经营提升是市值提升的根本基础”，以用户需求为核心，积极优化产品结构、聚焦高毛利新能源车型、全链条降本增效、提升产销及产能利用效率、严控各项费用等举措持续推动经营改善。2026年1-6月公司累计汽车销量超77.31万辆，同比增长2.35%，其中自主品牌累计出口量同比增长132%，新能源汽车累计销量同比增长68.8%。公司当前资产结构稳健、经营运作规范，不存在应披露而未披露的重大风险事项。

问：本人为公司中小股东，公司属广州市国资委控股国企，当前股价长期低迷、持续跌破每股净资产。国家及国资监管层面明确要求国企落实市值管理，鼓励破净企业以回购稳定股价，维护中小投资者权益。请问管理层长期未实施股份回购，是否源于对自身经营前景缺乏信心，或是公司核心资产、经营基本面存在潜在恶化？管理层为何漠视市值管理政策要求，放任股价持续下行损害全体中小股东利益？请正面答复后续估值修复、回购增持具体实施计划。

答：感谢您对公司的关注。2026 年国内汽车行业进入存量深度竞争周期，全年汽车板块持续大幅回调、估值中枢系统性下移，二级市场低迷具备鲜明行业共性；股价短期走势同时受宏观环境、市场资金轮动、投资者情绪等多重外部因素共同影响，难以完全匹配公司经营基本面。公司核心资产与经营基本面稳健向好。公司始终坚持“经营提质是估值修复根本路径”，以长期价值创造平衡企业可持续发展与股东回报，切实维护全体股东尤其是中小投资者合法权益。2026年3月结合行业周期、前期落地成效全面修订完善《估值提升计划》，系统化推进各项市值管理举措落地执行，推动经营业绩与股东价值协同提升：（1）落地三年 “番禺行动” 战略，全力打响“用户需求、产品价值、服务体验”三大战役，攻坚“海外拓展、成本控制、数智广汽”三大核心任务，全面打开业绩增长空间；（2）经营端持续兑现增长成果，2026年1-6月公司累计汽车销量超77.31万辆，同比增长2.35%，其中自主品牌累计出口量同比增长132%，新能源汽车累计销量同比增长68.8%，海外与新能源第二增长曲线成效凸显；（3）常态化开展机构路演、业绩说明会、线上投资者互动，主动传递公司经营逻辑与长期发展潜力；持续落实稳定分红机制，夯实股东基础回报。下一步公司将持续深化内部改革，推行极致全链条成本管控，提升新产品开发成功率，加速全球化市场布局，持续优化产品结构、市场份额与盈利水平，推动经营质量稳步修复。同时，公司将持续滚动测算回购、控股股东增持等各类市值工具可行性，密切跟踪市场窗口与资金条件，未来若推出相关回购、增持安排，将严格按照监管规则及时履行信息披露。

问：根据公开数据，2025年贵公司人均年产车约21.3辆，而比亚迪高达52.2辆。在人效仅为对手40% 的情况下，请问管理层：1、吹了多年的黑灯工厂就是这个效率吗？2、什么时候能追平比亚迪的效率。3、你们8万多员工多少是不干活光领钱的，能不能开掉一半，注意别开错人了，把干活的开了。4、什么时候毛利能转正。5、什么都干不了，那你们就回购注销A股。

答：感谢您对公司的关注。首先，单纯用“集团总员工÷整车销量”对比人均年产车辆存在统计口径、业务模式上的天然偏差，不能直接等同于单一工厂制造效率高低。现阶段公司全面推进三年“番禺行动”改革，核心抓手包含极致精益生产、产线智能化升级、业务流程精简、低效资产优化、海外规模化放量五大举措。随着高毛利新能源车型占比持续提升、海外产能规模释放、新产业逐步进入产出期，叠加持续推进组织提效，整车人均产出将稳步改善；行业垂直整合企业的人效追赶是中长期系统性工程。其次，2025年整车阶段性毛利率承压转负，是全行业存量价格战、上游原材料成本、电动化智能化高额前置研发、阶段性产能利用率不足等多重因素共振的行业共性现象，公司正在推进多项盈利修复举措：①全面推行全链条极致降本；②持续优化产品结构；③扩大海外高毛利市场出口规模；④稳步提升工厂产能利用率。毛利率修复进度将取决于行业竞争环境、原材料价格、高端车型及海外销量放量节奏，公司将以经营提质为核心目标全力推动毛利水平逐步修复，相关经营进展将在定期报告持续披露。最后，公司将持续动态评估各类合规市值管理工具可行性，统筹平衡长期产业投入与资本市场股东回报，现阶段公司暂无A股、H股股份回购及注销相关计划。

问：作为投资者，我想给贵司一些品牌定位上的建议，希望你们考虑一下，谢谢。首先，彻底放弃让埃安“大而全”的幻想，让这个品牌专注做低端走量、性价比高的产品，作为维持工厂运转、摊销成本的工具。然后把所有的高端梦想、技术储备和营销资源，集中灌注到“启境”这个新品牌上。用华为的智能化和渠道赋能，去打一场真正的高端突围战。同时，守住并扩大传祺MPV的优势，争取做大这块利润阵地。

答：感谢您对公司的建议。

问：昊铂月销不足千辆，已经废了，不如你们负责制造，交给华为运营，主攻15-20区间的，你们没能力也别瞎赔钱了。

答：感谢您对公司的关注和建议。昊铂作为集团高端技术落地载体，承载800V高压、高级别组合辅助驾驶等核心技术，品牌尚处在成长培育周期，现阶段公司负责整车研发、制造、产业链把控，同时持续开放外部合作，结合市场需求动态调整产品矩阵与定价策略，覆盖不同价格区间改善市场表现。

问：请问广汽连年巨亏，有没有破产的打算？

答：感谢您对公司的关注。目前公司资产负债结构稳健，到期债务均按期兑付，不存在资不抵债、无力偿债情形。2026年1-6月公司累计汽车销量超77.31万辆，同比增长2.35%，其中自主品牌累计出口量同比增长132%，新能源汽车累计销量同比增长68.8%。公司始终以提升经营质量、创造长期价值为根本，力争以持续改善的基本面修复市场信心。