碳基材料概念板块行业研究报告

问：董秘，您好，公司预应力材料在风电混凝土塔筒、光伏支架等领域取得了突破，请问目前新能源业务在公司整体营收中的占比是多少？公司对未来三年该业务的复合增长率有何预期？

答：投资者您好，感谢关注。公司新能源业务正处于稳步拓展阶段，预应力材料产品已在风电混凝土塔筒、大跨度柔性光伏支架等新兴领域取得突破，销量实现同比显著增长。公司正在全力推进河北河间150MW风电项目及山西飞轮储能调频项目建设，其中，70MW风电项目已顺利并网发电，80MW风电项目处于建设过程中，计划2026年完成并网发电，山西飞轮储能调频电站项目亦在加速建设中。上述项目建设完成后预计为公司贡献稳定的现金流收入，目前经初步财务测算，利润处于行业较好水平。目前新能源业务营收占公司整体营收比例不高，公司将持续加快推进新能源产业，逐步提升该产业收入占比。公司对未来三年该业务复合增长率保持积极乐观态度，谢谢。

问：公司净利润数据不错，但近三年经营性现金流净额合计小于1亿，是什么原因？

答：投资者您好，感谢关注。公司近三年经营性现金流净额合计较低，主要是行业特性与经营节奏下的阶段性表现，而非经营质量问题。主要包括：一是结算方式的时间差影响。公司下游客户以大型基建工程为主，结算中主要采用银行承兑汇票等票据方式。现金结算与票据结算的流转时点存在差异，票据的接收、背书及贴现操作会直接影响现金流在各季度的分布，这是正常结算周期和支付节奏差异的体现。二是订单饱满带来的阶段性资金占用。公司当前公司订单充足，为保障及时交付，需相应增加原材料备货及产成品库存。存货增长是满足交付需求的主动安排，并非滞销所致。同时，大型工程项目往往存在客户付款审批流程和按节点回款的周期，也会导致现金流出现短期波动。值得关注的是，公司现金流状况已在持续改善，2025年经营性现金流已实现由负转正，净流入显著增加。公司持续优化客户结算方式、控制商票回款、上调新签合同预付款、加强应收账款管理，合同负债较上年末有所增长。未来公司将继续强化现金流管理，保持稳健的经营质量，谢谢。

问：董秘，您好，公司的“材料+技术+装备”协同模式已在多个海外项目中成功应用，请问目前海外业务中，高性能产品和智能化装备的营收占比情况如何？未来在东南亚、中东等重点区域有何具体的市场开拓计划？

答：投资者您好，感谢关注。公司“材料+技术+装备”协同模式已在海外多个项目中成功应用。公司通过跟随国内大型工程企业“走出去”，已参与印尼雅万高铁、肯尼亚蒙内铁路、马来西亚东沿海铁路、坦桑尼亚中央线路等国际项目；同时在哈萨克斯坦及海外国家标志性高铁建设项目中成功应用，该类项目订单正在按计划如期积极推进，并为后续装备出海奠定坚实基础。公司产品出口已覆盖南亚、东南亚等区域，高性能产品和智能化装备的营收占比呈现逐步上升趋势。未来，公司将继续充分发挥“技术输出+装备配套+材料供应”协同模式，积极跟进东南亚、中东等重点区域市场机会，为海外客户提供系统性解决方案，谢谢。

问：公司当前高铁轨道板、核电用LNG储罐预应力材料、大跨度桥梁缆索等核心产品的总产能是多少？各产品线的产能分布及利用率如何？ 2025年各季度产能利用率是否存在波动？若部分产线利用率不足，主要原因是什么？ 未来三年是否有新增产能规划？若新增，主要投向哪些产品领域？ 在手订单总额是否存在重大订单延迟交付风险？

答：投资者您好，感谢关注。预应力材料产业方面，公司拥有天津总部及河间、本溪、新疆、九江六大预应力材料生产基地，年产能达60余万吨，能够满足桥梁缆索用镀锌钢丝/钢绞线、轨道板用预应力钢丝、超高强钢绞线等高端产品订单需求，各产品线的产能分布均匀，产能利用率较高。轨道交通用混凝土制品方面，公司是CRTSIII型无砟轨道板主要原创研发单位之一，在河北河间、安徽芜湖、河南平顶山、浙江嘉善、江西赣州等区域以独资及合资形式拥有十余个生成基地，实现“八纵八横”高铁主干网关键节点覆盖。目前公司整体产能饱满，在手订单充足。公司深度参与雄商、雄忻、石雄、津潍宿、平漯周等国家重点铁路项目建设。随着订单持续增长，公司将适时通过新设基地、增加产线、合资合作等方式补充国内产能，并积极开拓海外市场。目前公司在手订单执行正常，不存在重大订单延迟交付风险，谢谢。

问：尊敬的董秘，贵司官方文件认定百得胜为德尔集团旗下事业部宁波百得胜智能橱柜为旗下事业部，集团财务统一归集调拨子公司全部资金；我司于2025年9月开具增值税专票已被宁波百得胜抵扣，货款长期逾期恶意拖欠我司血汗钱，现子公司即将申请破产。请问：1、集团统一调拨子公司资金是否构成关联方资金占用？2、子公司大额应付逾期、濒临破产属于重大风险，为何从未公告披露？请书面回复并披露

答：您好！宁波百得胜智能橱柜有限公司（以下简称“宁波橱柜”）系德尔未来科技控股集团股份有限公司（以下简称“公司”）旗下控股孙公司苏州百得胜全屋整装家居有限公司（以下简称“百得胜全屋整装”）的全资子公司，公司间接持有宁波橱柜71%股份。 《公司法》第十三条“子公司具有法人资格，依法独立承担民事责任……”宁波橱柜系自负盈亏、独立经营的企业法人，建立了独立的会计核算体系，在银行开设有独立账户。公司对下属各子公司银行账户实行统一归口管理，不统筹归集资金进行跨子公司调拨、拆借调度。下属子公司资金使用均根据子公司实际经营业务需求发起申请，经分级审批后，通过对应下属子公司独立账户完成支付，并非您理解的“集团财务统一归集调拨子公司全部资金”。根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第8号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》，以及深圳证券交易所相关披露的要求，公司编制了《2025年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表》，并经年审会计师事务所审计，出具了《2025年度非经营性资金占用及其他关联资金往来的专项说明》（XYZH/2026BJAA5B0377）。具体详见公司于2026年4月22日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的相关内容。关于下属子公司的经营情况以及公司面对的风险，公司已于《2025年年度报告》中进行说明，详见第三节“管理层讨论与分析”、第五节“重要事项”。您所关心的下属子公司经营情况，公司会严格按照相关相关法律法规做好信息披露工作，感谢您的关注！

问：董秘您好，我仅查到天鸟高新3亿空天预制体项目公告，规划今年9月投产，预估年产值6亿、年利润1亿元。网传清远3万吨铜带、燃料电池双极板、千鸟超薄铜箔等三季度投产项目，我未找到任何官方公告披露。请问上述传闻项目是否真实存在？公司2026年三季度确定投产项目仅有天鸟预制体吗？烦请列明全部在建待投产项目、对应投资与预期收益。

答：尊敬的投资者，您好！有关公司在建项目及投产安排请以公司在指定信息披露媒体发布的正式公告为准。感谢您的关注！

问：近期即将量产的高端铜箔？产能多少？下半年海外市场是否持续放量？

答：尊敬的投资者，您好！公司《年产5万吨高精铜合金带箔材项目》和《年产6万吨高精密度铜合金压延带改扩建项目（二、三期）》已于2025年底建成投产，目前处于产能爬坡期。感谢您的关注！

问：董秘您好，请问公司高精引线框架铜带、金刚石铜复合散热基板产品，目前是否已实现对国内芯片封测行业下游客户批量商业化供货？相关业务是否已产生稳定营业收入？

答：尊敬的投资者，您好！公司相关产品应用及销售情况，请详见公司披露的定期报告。感谢您的关注！

问：公司规划8000吨高纯二酐单体，1万吨聚亚酰胺，5万吨高纯对甲基苯乙烯这些上游材料，而下游高端电子材料国产化仍不足10%，公司对以后销路有无信心？

答：尊敬的投资者，您好！聚酰亚胺高端领域长期由海外企业主导，上游高纯二酐单体等核心技术及高端产品主要掌握在少数外企手中，国内产业集中于中低端市场，高端自主供给能力不足；高纯对甲基苯乙烯等特种单体同样面临高度进口依赖，下游应用"卡脖子"问题突出。公司拟布局高纯二酐单体、聚酰亚胺、高纯对甲基苯乙烯等上游材料，系基于产业链垂直延伸的战略考量，旨在顺应国家高端材料自主可控战略方向，降低关键原材料进口依赖度，为国内下游产业提供国产化替代选择。公司已建立动态评估机制，根据行业发展趋势和市场需求情况适时推进项目建设。感谢您的关注！

问：您好，作为公司中小投资者，近期股价短期连续下跌，市场疑虑较多。特此提问： 1.?公司基本面是否发生未公告的重大变化？?2.?大股东、实控人近期是否存在质押风险、大额减持计划未披露？?3.?面对股价大幅波动，公司有无市值维护相关规划？请如实回复，维护中小投资者知情权。

答：您好！股价受多种因素影响，公司基本面持续向好，公司严格履行相关信息披露要求，不存在未公告不利变化，大股东不存在质押风险及未披露减持计划。谢谢！

问：董秘您好，请问贵公司截止6.30日股东人数是多少

答：尊敬的投资者，您好！为保证所有投资者平等获悉公司信息，根据信息披露公平原则，公司股东人数信息将在定期报告中予以披露。截至2026年6月30日的股东人数，敬请关注公司后续披露的2026年半年度报告。感谢您的关注！

问：现在已经是2026年7月7日，公司有业绩预增公告吗？

答：您好！公司会按照相关规定要求履行信息披露义务。谢谢！

问：董秘你好，订立怎么突然不上市了，年报里面的对赌协议要支付了吗？后续还有没有上市安排？

答：尊敬的投资者，您好！您所提及的相关事项公司及子公司均已依规履行信息披露义务，敬请查阅公司于2026年7月1日披露的公告。后续如有相关进展，公司将及时履行信息披露义务。感谢您的关注！

问：董秘您好。公司6N高纯碳粉自2025年9月宣布实现小批量供货以来，至今已近一年，但当前仍处于小批量供货阶段。请问：1. 制约该产品从“小批量”向“批量”销售转化的核心瓶颈是什么？是客户验证周期较长，还是应用场景拓展不及预期？2. 公司对2026年下半年该产品销量放量节奏有何具体展望？

答：尊敬的投资者，您好！公司相关业务进展情况请以公司披露的定期报告及临时公告为准。感谢您的关注！

问：董秘您好，请问6月20日股东人数是多少。谢谢

答：尊敬的投资者，您好！按照信息披露公平原则，公司不单独披露非报告期股东人数信息，具体信息请留意公司的定期报告。感谢您的关注！

问：公司是是天岳先进高纯碳主要供应商？供应规模？后期扩产计划？顶立科技ipo进展情况？

答：尊敬的投资者，您好！公司与下游客户的具体合作情况属于商业保密范畴，不便披露。公司产品的产能规划请以公司披露的定期报告及临时公告为准。感谢您的关注！

问：董秘，您好！请问贵公司是否有水热法扩产钛酸钡的核心设备？

答：尊敬的投资者，您好！公司目前没有水热法扩产钛酸钡的设备。感谢您的关注！

问：董秘：您好！获悉贵州中科星城获评贵州省先进级智能工厂，系铜仁市唯一上榜企业。想向公司请教几点： 1.?该智能工厂通过数字化改造后，负极材料单吨生产成本、人均产出效率、产品良品率较改造前有多少幅度的优化？?2.?该资质是否有助于公司申请省级智能化改造财政补贴，3.?贵州基地的智能化产线，是否可兼容硬碳负极等钠电材料的生产，对公司钠电业务产能落地有何支撑作用？

答：您好！公司通过深入开展信息化平台建设，并充分发挥负极材料与磁电装备业务两大板块协同发展优势，不断提高负极材料产线自动化、智能化水平，其中贵州中科星城数字化改造后产品生产效率有所提升，且已获得省级智能化改造财政补贴。现有石墨类负极材料部分产线可兼容硬碳负极材料生产。谢谢！

问：董秘您好！我始终认可公司在锂电赛道的技术优势与发展潜力，也知晓公司多次强调重视市值管理。但目前公司股价连续走低，市值在同业可比公司中排名靠后，与公司自身基本面、行业地位并不匹配。众多长期投资者对此深感忧虑。恳请管理层正视当前二级市场现状，恳请贵公司开展实质市值管理，感谢解答！

答：您好！感谢您的关注。二级市场股价受公司生产经营情况、金融市场流动性、资本市场氛围、投资者情绪等多重因素影响，恳请投资者理解。公司将持续深耕主业、夯实经营业绩，统筹兼顾企业长远发展与全体股东权益，持续完善市值管理相关工作，回报广大投资者的信任与支持。谢谢！

问：董秘您好！关于公司产能建设，想向您咨询两个问题： .1?云南二期核心石墨化车间已于今年3月进入试运行，目前该石墨化车间是否已实现满产运行？?2.?待云南二期项目全部达产后，其配套石墨化产能对应的新增负极材料年产能预计为多少万吨？

答：您好！目前，公司云南曲靖一体化项目二期相关产线处于陆续建成及产能释放阶段，对应产线带来的新增产能增长情况敬请关注公司后续在巨潮资讯网上披露的定期报告。谢谢！