中字头概念板块行业研究报告

问：您好，请问公司的销售模式是怎样的？谢谢。

答：尊敬的投资者，您好。公司及各子公司已构建直销、经销、方案商协同发力的多元化销售体系，具体内容详见公司定期报告。感谢您的关注！

问：您好，请问公司有氮化镓射频芯片技术了吗？如无，公司未来会投入研究这项技术吗？谢谢。

答：尊敬的投资者，您好。公司主营业务为硅基模拟半导体芯片及其应用产品的设计、研发、制造、测试、销售，暂不涉及氮化镓射频芯片业务。感谢您的关注！

问：您好，请问公司的产品系列里有军工产品吗？有实际销售军工产品吗？谢谢。

答：尊敬的投资者，您好。公司业务为硅基模拟半导体芯片及其应用产品的设计、研发、制造、测试、销售，相关产品广泛应用于安全电子、卫星通信与导航、蜂窝与短距通信、能源管理、工业/汽车及消费电子、智能电源等领域。关于公司主要产品及应用领域，请关注公司定期报告。感谢您的关注！

问：您好 请问去年电科投资增持公司多少股，折合每股成本多少钱？

答：尊敬的投资者，您好。电科投资于2024年12月20日～2025年6月11日通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份20,277,573股，占公司目前总股本的比例为1.71%，增持股份金额251,958,306.88元（不含交易费用）。具体内容详见公司《关于控股股东之一致行动人增持计划实施完毕暨增持股份结果公告》（公告编号：2025-020）。感谢您的关注！

问：请问公司有应用于军工领域的产品吗？

答：尊敬的投资者，您好。公司业务为硅基模拟半导体芯片及其应用产品的设计、研发、制造、测试、销售，相关产品广泛应用于安全电子、卫星通信与导航、蜂窝与短距通信、能源管理、工业/汽车及消费电子、智能电源等领域。关于公司主要产品及应用领域，请关注公司定期报告。感谢您的关注！

问：您好，请问公司未来重点发展军品还是民品？还是二者兼顾？谢谢。

答：尊敬的投资者，您好。公司业务为硅基模拟半导体芯片及其应用产品的设计、研发、制造、测试、销售，相关产品广泛应用于安全电子、卫星通信与导航、蜂窝与短距通信、能源管理、工业/汽车及消费电子、智能电源等领域。关于公司主要产品及应用领域，请关注公司定期报告。感谢您的关注！

问：您好，请问公司的芯片业务在同级别的军品里竞争力如何？谢谢。

答：尊敬的投资者，您好。公司业务为硅基模拟半导体芯片及其应用产品的设计、研发、制造、测试、销售，相关产品广泛应用于安全电子、卫星通信与导航、蜂窝与短距通信、能源管理、工业/汽车及消费电子、智能电源等领域。关于公司主要产品及应用领域，请关注公司定期报告。感谢您的关注！

问：根据钢研华普公众号消息，将于2026年10月14日在湾芯展展示，1.5纳米高纯气体扩散器及高纯气体过滤器。根据市场预测，该产品具有极其广阔且关键的国产替代市场前景，市场规模可达百亿级人民币。请问董秘，上市公司是否有意愿增加持股比例？毕竟，公司能根据以往的实际情况降低持股比例，也可以再根据当前实际发展情况增加持股比例。谢谢。

答：您好！公司目前没有增持钢研华普的计划。后续如涉及股权调整等重大事项，公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务，请以公司公告为准。感谢您对公司的关注！谢谢！

问：你好，董秘，沙岭金矿什么时候投产，金价一片大好。赶紧投产啊！

答：尊敬的投资者，您好。纱岭项目正在积极建设中。感谢您对公司的关注。

问：尊敬的董秘您好，贵公司B股股价已经不足1元，公司是否考虑以自由资金全额回购注销B股股票，以便调整股权结构，为贵公司股票交易提供流动性支撑？

答：感谢您的建议，后续如有股票回购计划，公司将在履行决策程序后及时披露。

问：公司股价持续调整，投资者损失较大。当估值持续下行时，管理层较少进行预期管理，也迟迟未推出回购等稳定股东回报的举措。请问管理层如何看待二级市场中小股东的合理诉求？是否认为股价波动只是单纯市场因素，公司无需主动作为？

答：公司始终秉持规范运作原则，严格履行信息披露义务。我们将始终坚持聚焦主业，通过扎实做好生产经营、持续提升核心竞争力和内在价值来积极应对，力争实现稳健发展，以切实的经营业绩回报广大投资者的信任。后续如有市值管理相关举措，公司将在履行决策程序后及时披露。

问：公司此前答复投资者时表示，持有开滦、晋控、潞安环能及山西焦煤等煤炭类股票，"数量不多，主要为对冲煤炭等原料价格波动风险"。请问该部分持仓目前规模与结构如何？"以产业链上市公司股票作为财务工具"这一实践，是否考虑延伸至钢铁同业上市公司？

答：感谢您的关注。您所关注的煤炭类投资在公司定期报告投资状况分析章节中有所披露。公司聚焦钢铁主业经营，此类财务工具运用主要围绕上游原料端的成本对冲展开，钢铁同业持股暂无相关延伸安排。

问：董秘您好！公司目前与首钢股份在汽车板、电工钢等高端产品上重合度高，同质化竞争已压缩相关盈利空间。鉴于中国宝武已持有首钢约10%股份，且工信部正推动行业兼并重组，请问公司是否有考虑通过协议转让或定增等方式收购首钢股权实现深度整合？整合后可消除内卷、提升下游议价能力、释放协同效应，请问管理层对此有何战略考量？

答：感谢您的建议。

问：2025年硅钢竞争加剧、价格明显下行，无取向硅钢国内产量已升至1460万吨、新增产能集中于中低端，多数同行亏损一至两年；汽车板下游降价压力亦在向上游传导。① 公司判断这轮中低端产能出清需要多久？不扩规模、只优结构无取向保持330万吨、高牌号提至210万吨能否守住高端溢价？② 公司表示"暂无后续并购整合计划"。该表态是否也覆盖品种层面的补强型整合？若出现具备独特资质或客户资源的硅钢、汽车板标的，公司是否愿意出手？

答：感谢您的提问。硅钢行业当前处于结构调整阶段，供需格局的失衡将随着政策约束与行业标准的逐步清晰得到优化与改善。与此同时，公司将精调产品结构，依托自身技术积累与客户认证优势在高端产品领域展现出了较强韧性。关于并购整合，公司始终坚持“做优做强前提下做大”的原则，如有相关安排，将严格按照监管规定及时公告。

问：当前申万钢铁板块市净率约0.95倍，处于历史3.59%分位；南钢股份、中信特钢近12个月股息率分别约5.28%、4.87%，显著高于一年期存款利率。公司已完成山钢日照、马钢有限参股并明确"暂无后续并购整合计划，聚焦多基地协同"。在资本开支高峰已过、自由现金流充沛的背景下，是否考虑每年安排一定额度，以财务性投资方式配置同业上市公司股票，获取稳定股息并参与行业估值修复？

答：感谢您的建议。

问：公司2025年全年每日收盘价均低于经审计每股净资产，已触发《上市公司监管指引第10号——市值管理》规定的长期破净情形，并于2026年4月28日审议通过《2026年估值提升计划暨提质增效重回报行动方案》。同时申万钢铁板块市净率约0.95倍，处历史3.59%分位。请问管理层如何看待钢铁板块整体低估值与本公司长期破净？认为是行业周期属性使然、市场对"减量发展"阶段的定价偏见，还是投资者对行业盈利能力的可持续性存疑？

答：感谢您的关注。钢铁行业是典型的周期性行业，同时钢铁属重资产行业，公司多年持续盈利、未分配利润不断累积，推动每股净资产持续增长。上市公司的资本市场表现，受到多种因素的影响，有阶段性的市场情绪起伏，也有所处行业的周期变化，不建议简单锚定PB或PE，而是客观、动态、相对地评价，既要看顺境中的成长，也要看逆境中的韧性。

问：尊敬的董秘您好：公司2026年8月28日在互动平台回复称"做优做强前提下做大""8000万吨+产能目标已基本达成"。既然规模目标已达成，纯规模扩张的边际必要性下降，那么：公司如何看待首钢股份这类?硅钢、汽车板产能与公司高度重叠、长期互相压价?的标的——是通过股权整合实现协同，还是继续以市场竞争方式共存？若考虑整合，是否会沿用参股马钢有限的"参股+协同"模式？谢谢。

答：感谢您的提问。对于与同业在部分高端产品领域的竞争，公司坚持通过技术创新、结构升级与服务提升巩固差异化优势，以高质量竞争推动行业优胜劣汰。

问：感谢管理层。9月15日中钢协发布控产倡议，45家发起企业粗钢产量约占全国四成，但倡议属行业自律、无强制约束力，中小民营钢厂并不在联署约束范围内。请问：公司如何评估本次倡议的实际减产落地效果？对未参与倡议钢厂超产、低价抢单的情形，除行业谴责外是否有可核查的核查机制与违规成本？同时公司所在区域同行跟进意愿如何？在当前钢价、原料成本格局下，公司如何判断四季度钢价与自身盈利改善空间？谢谢。

答：感谢您的提问。控产稳价是推动行业供需再平衡、遏制低效内卷式竞争的重要举措。行业供给秩序的改善，需要政策约束、行业自律与市场化机制协同发力，公司期待产能治理相关政策持续落地见效，推动行业格局逐步优化。

问：董秘您好。行业下行期并购本是出清低效产能的好时机，但地方保GDP常附加产量不减、法人不变、人员不减等条件，叠加税源外迁顾虑和历史债务包袱，头部钢企并购意愿偏低。请问公司是否愿牵头或联合同业向工信部反映上述制约，推动重组配套政策落地？公司自身有无潜在并购标的的评估标准？谢谢。

答：感谢您的关注。当前钢铁行业仍处于减量调结构阶段，行业整合是推动产能出清、优化竞争格局的重要途径。公司认同并支持依托行业协会等平台，加强与有关部门的沟通协调，共同推动有利于行业整合重组的政策环境不断完善。公司自身并购遵循“做优做强前提下做大”的原则，旨在强化自身差异化竞争优势而非简单规模扩张。

问：董秘您好，请问对于尚未完成超低排放改造的钢企产能，有无明确的退出落地政策？另外落后产能退出补偿基金讨论已久却迟迟没有落地。落后产能出清不畅，全行业包括本公司都会受到拖累。请问公司是否会联合同业，主动向主管部门建言，推动退出补偿机制加快推进？

答：感谢您的提问。落后产能有序退出是推动行业供需再平衡、优化竞争格局的关键环节。公司坚持绿色低碳发展，四大生产基地均已完成超低排放改造并公示，以实际行动支持行业转型升级。对于产能治理相关政策议题，公司认同并积极配合行业协会等平台的号召，加强与有关部门的沟通，共同推动相关政策体系不断完善，促进行业高质量发展。