长鑫科技(688825)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-03 长鑫科技：季报点评：DRAM周期上行驱动业绩高增 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,吕兰兰,林文富)

●预计公司2026-2028年营业收入为4030.5/7442.9/10084.6亿元（较前值：+12.6%/+4.5%/+3.3%）；对应归母净利润1979.4/3643.9/4836.4亿元（较前值：+14.1%/+3.1%/+5.8%），2027-2028年归母净利润CAGR预计约56.31%，为行业前列。考虑2027年可比公司（三星、SK海力士、美光）平均PE为3.6倍，2024-2026年行业历史PE均值为10.1倍，结合公司成长性、行业地位、技术追赶阶段及A股稀缺性，我们给予11.0x27年PE（前值：14.5x，下修主因板块估值下滑），给予目标价59.0元（前值：75.4元），维持“买入”评级。

●2026-10-17 长鑫科技：Q3高增符合预期，4F2研发取得进展 (华西证券 刘泽晶)

●全球DRAM供需偏紧格局延续，AI算力需求持续支撑高端存储市场景气。供需偏紧有望支撑存储价格维持高位震荡，甚至进一步上行。若存储价格在高位继续上涨，在销量稳定、成本和费用增幅可控的情况下，涨价带来的收入增量有望更多转化为利润，叠加工艺迭代和单位晶圆产出提升，进一步放大公司的利润弹性。结合三季度业绩预告，上调2026--2028年盈利预测：预计营收3，946.11/5，692.69/9，602.26亿元（原预测为3，262.05/4，481.24/7，585.82亿元），同比增长538.5%/44.3%/68.7%；归母净利润1，967.19/2，933.59/5，334.05亿元（原预测为1，544.11/2，180.47/4，071.42亿元），同比增长10，392.5%/49.1%/81.8%；EPS为2.90/4.32/7.86元。按2026年10月16日收盘价45.02元及当前总股本计算，对应PE约16/10/6倍，维持“买入”评级。

●2026-09-27 长鑫科技：AI浪潮带动需求爆发，国产DRAM龙头乘势而起 (西南证券 胡杨,王书龙)

●预计公司2026-2028年公司归母净利润分别为1916亿元、3319亿元和4299亿元，对应PE分别为20倍、12倍、9倍。长鑫科技是国产DRAM龙头，将充分受益于本轮存储大周期。

●2026-09-25 长鑫科技：国产DRAM龙头加速成长，重塑格局 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,吕兰兰,林文富)

●预计公司2026-2028年营业收入3578.8/7123.6/9767.1亿元，同比增长479.10%/99.05%/37.11%；对应归母净利润1734.2/3533.2/4573.3亿元，同比增长9150%/103.74%/29.43%。2027年可比公司（三星、SK海力士、美光）平均PE为4.8倍，行业历史PE均值为10.1倍。结合公司成长性、行业地位、技术追赶阶段及A股稀缺性，我们给予一定溢价，给予目标价75.4元，对应2027年PE14.5倍，首次覆盖给予买入评级。

●2026-09-22 长鑫科技：稀缺DRAM厂商，国产替代从0到1突破 (银河证券 高峰,王子路)

●我们认为，公司作为具备DRAM规模化量产能力的IDM企业，凭借DRAM存储芯片领域全产业链布局与持续扩产计划，随着AI服务器存储需求爆发以及存储国产替代进程提速，公司有望在服务器DRAM、LPDDR产品产能规模与工艺迭代上进一步强化竞争力。基于其龙头地位及成长潜力，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2515.4/4256.6/5616.8亿元，对应PE为15.35/9.07/6.87倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-11-03 德福科技：业绩高速增长，高端占比快速提升 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●营业收入与净利润同比大幅增长。公司2026年单三季度营收53.87亿元，同比增长68.3%，环比增长10.9%，归母净利润2.04亿元，同比增长631.0%，环比增长75.4%，扣非净利润1.89亿元，同比增长1288.5%，环比增长116.7%。单季毛利率11.38%，同比增加4.67pct，环比增加2.24pct，净利率5.08%，同比增加3.42pct，环比增加1.39pct。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入223/256/299亿元，分别实现归母净利润8/27/48亿元，给予“买入”评级。

●2026-11-03 威胜信息：【国盛通信】威胜信息：Q3业绩环比显著改善，在手订单支撑后续修复 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●公司是国内领先的能源物联网解决方案提供商,我们看好配网数字化投资升级、自研芯片迭代及海外解决方案拓展带来的中长期成长机会。因市场竞争加剧,我们调整盈利预测,预计公司2026-2028年营业收入为30/34/42亿元,归母净利润为5.9/7.6/9.4亿元,对应pe分别为21/17/13倍,维持"买入"评级。

●2026-11-03 TCL科技：显示主业盈利稳健，中尺寸高增与产业协同持续推进 (开源证券 吕明,陈蓉芳,马宇轩)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为71.1/104.2/135.7亿元，对应EPS分别为0.32/0.47/0.62元，当前股价对应PE分别为13.5/9.2/7.1倍，维持“买入”评级。

●2026-11-03 顺络电子：传统主业筑牢业绩基石，AI电感持续放量驱动成长 (开源证券 陈蓉芳,张威震)

●我们下调公司2026年盈利预测，维持2027-2028年预测（原值为13.08/16.26/20.30亿元），预计公司2026-2028年归母净利润为11.71/16.26/20.30亿元，当前股价对应PE为27.4/19.8/15.8倍，我们持续看好公司AI相关产品的成长空间，维持“买入”评级。

●2026-11-03 宏昌电子：2026年三季报点评：Q3业绩爆发，材料升级带动成长值得期待 (东莞证券 何敏仪)

●宏昌电子2026年三季报业绩亮眼，其中Q3单季度净利润同比增长逾25倍，主要由于覆铜板行业的量价齐升以及珠海宏仁新产能的顺利投产。公司以环氧树脂（电子级第一梯队）与覆铜板双主业一体化布局，并向GBF增层膜、RCC等半导体封装与1.6T光模块材料延伸，在AI算力需求爆发的背景下，公司高端产能布局有望持续增厚利润。公司成长正由“周期涨价”向“材料升级”递进。预测公司2026年---2027年EPS分别为0.45元和0.64元，给予“增持”评级，建议关注。

●2026-11-03 杰普特：光链接放量业绩高增，“光+AI”战略进入新一轮成长期 (中银证券 陶波,曹鸿生)

●综合考虑前三季度业绩情况及订单情况，我们调整公司盈利预测，预计公司2026-2028年实现营收31.47/47.29/59.95亿元，实现归母净利润5.61/8.21/11.11亿元，EPS为5.90/8.64/11.69元，当前股价对应PE为56.1/38.3/28.3倍。公司作为国内MOPA脉冲光纤激光器领先企业，依托“光+AI”战略加速向光连接核心部件供应商延伸，随着下游光通信需求释放，有望驱动公司进入新一轮成长期，继续维持买入评级。

●2026-11-03 澜起科技：Q3归母净利润高增，Q4预计交付订单超25亿 (开源证券 陈蓉芳,陈瑜熙,陈凯)

●随着AI推理及Agent应用快速发展，服务器CPU需求持续增长，并进一步带动内存模组及内存互连芯片整体需求量上行，因此我们上调此前盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为44.85/54.60/68.67亿元（2026-2028年原值为38.76/49.09/63.72亿元），当前股价对应44.8/36.8/29.3倍PE，维持“买入”评级。

●2026-11-03 海信视像：季报点评：高端化兑现盈利弹性 (天风证券 周嘉乐,宗艳)

●预计公司2026/2027/2028年公司归母净利润达28.0/31.8/35.3亿元，对应PE为12.5x/11.0x/9.9x，维持“买入”评级。

●2026-11-03 中际旭创：千亿营收加速兑现，全球光模块龙头地位稳固 (金元证券 周强)

●公司三季报再度验证全球高速光模块市场景气度，且下一代光互联技术有望进一步打开公司成长空间，公司在全球光模块产业中居于龙头地位，股价大幅调整后估值已处于较低位置，首次覆盖给予公司增持投资评级。

●2026-11-03 帝科股份：2026年三季报点评：浆料出货环增、高铜放量，存储Q4有望加速 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑备货增加、融资规模扩大推高财务费用，我们下调26年归母净利润预测至1.5亿元（原值2.97亿元）；银包铜、BC浆料放量及存储业务扩张有望支撑中期增长，我们基本维持27-28年归母净利润预测4.5/5.4亿元，同比+155%/+197%/+20%。基于产品升级及第二主业成长空间，维持“买入”评级。