呈和科技(688625)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-04 呈和科技：电子材料业务加速放量，经营改善逐步显现 (华源证券 李辉,张峰,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.25/4.53/5.88亿元，同比增速分别为-18.51%/+101.50%/+29.95%，当前股价对应的PE分别为39.83/19.77/15.21倍。公司是国内成核剂、合成水滑石龙头，技术及客户壁垒较强，国产替代持续推进；同时电子级聚苯醚及高频高速阻燃剂逐步放量，东莞新项目或将进一步打开中长期成长空间。维持“买入”评级。

●2026-10-15 呈和科技：传统业务稳健增长，电子材料打开第二成长曲线 (财通证券 王明辉,陈屹)

●公司主业地位稳固，随着水滑石项目投产，其市场份额逐步提升，电子材料方面公司前瞻布局树脂材料并切入头部覆铜板厂家，随着产品的持续放量，将为公司打开新的成长空间。我们预计公司2026-2028年实现营业收人14.09/24.78/35.02亿元，归母净利润3.51/6.87/10.35亿元。对应PE分别为39.0/19.9/13.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-10 呈和科技：高分子助剂稳健经营，电子材料加速放量 (华源证券 李辉,张峰,葛星甫,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.52/4.37/5.12亿元，同比增速分别为27.50%/24.19%/17.29%，当前股价对应的PE分别为41.74/33.61/28.66倍。公司是国内成核剂、合成水滑石龙头，技术及客户壁垒较强，国产替代持续推进；同时电子级聚苯醚及高频高速阻燃剂逐步放量，东莞新项目或将进一步打开中长期成长空间。维持“买入”评级。

●2026-08-26 呈和科技：2026年半年报点评：高分子材料助剂龙头，加快电子材料产业布局 (西南证券 钱伟伦)

●我们预计未来三年归母净利润复合增长率为9.5%，给予2026年60倍PE，目标价65.4元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-08 呈和科技：由传统树脂助剂龙头向高频高速电子材料平台公司升级 (国信证券 杨林,王新航)

●我们认为，公司是国内成核剂、合成水滑石的龙头企业，所处行业存在广阔的进口替代空间，随着公司在建产能的逐步释放，看好公司稳健成长；同时，公司战略布局高端电子材料新赛道，聚苯醚树脂、高频高速阻燃剂系列产品已实现批量供应头部CCL厂商，培育长期发展新动能。我们维持对公司的盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为3.47/4.30/5.22亿元，同比增速为25.7%/24.1%/21.3%，摊薄EPS为1.84/2.28/2.77元，当前股价对应PE为40.8/32.9/27.1x，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-11-09 丸美生物：调整成效尚未兑现，短期业绩承压 (长城证券 郭庆龙,吕科佳)

●公司当前积极为后续发展进行铺垫，随着相关举措效果落地，业绩有望迎来修复。我们看好公司后续的长期发展，预测公司2026-2028年归母净利润为1.96亿元、2.31亿元、2.61亿元，对应PE49.7X、42.0X、37.3X，维持“买入”评级。

●2026-11-08 贝泰妮：淡季利润表承压，待旺季品牌矩阵发力 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●我们预测2026--2028年公司实现营业收入60.17/65.95/70.95亿元，归母净利润6.01/7.23/8.28亿元，对应PE为21/17/15倍，维持“买入”评级。

●2026-11-08 皖维高新：2026年三季报点评：前三季度业绩稳健，新材料产能释放可期 (银河证券 王鹏)

●由于公司高世代PVA光学膜为国内首台套国产化装备产业化项目，其他新材料放量及推广进度也较预期稍慢，叠加产品价差波动，我们下调了公司的业绩预期，预计2026-2028年归母净利润5.49、7.38、8.85亿元，对应PE18.12x、13.49x、11.25x，维持“推荐”评级。

●2026-11-07 永和股份：Q3含氟高分子量价齐升，三代制冷剂价格有望长期上涨 (中信建投 杨晖,王鲜俐)

●我们预计公司2026-2028年实现营收59.24/74.81/79.17亿元，同比分别+13.78%/+26.29%/+5.83%；实现归母净利润10.26/14.07/19.64亿元，同比分别+82.77%/+37.11%/+39.52%。当前股价对应PE分别为14.2/10.3/7.4x，给予2027年13.3xPE，对应目标价36.6元，维持“买入”评级。

●2026-11-07 国瓷材料：高端陶瓷材料平台型企业，AI陶瓷未来可期 (国盛证券 徐中良,张航)

●国瓷材料作为国内领先的高端陶瓷材料平台型企业，MLCC核心材料、高端氧化锆粉体及精密陶瓷等业务有望推动公司持续成长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.36/11.48/15.29亿元，对应市盈率分别为48.5/31.1/23.4倍。我们的盈利预测基于以下假设：1）AI服务器及车规电子需求增长带动高端MLCC介质粉体放量，电子浆料随客户导入及产能扩张实现较快增长；2）高端氧化锆粉体供需格局变化带动公司相关产品结构优化，产品价格和盈利能力有所提升；3）光模块陶瓷基板、低轨卫星陶瓷管壳、球形硅微粉等精密陶瓷及新材料产品逐步导入；4）催化材料、生物医疗材料保持增长，新能源材料随产销规模扩大贡献增量；数码打印及其他材料短期承压，后续随产品升级、海外拓展及新材料导入逐步修复。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-11-07 润丰股份：2026年三季报点评：公司欧美市场扩张顺畅，ToC端占比持续提升 (中泰证券 孙颖,刘梦岚)

●公司凭借轻架构、低费用率、快速响应模式提升全球覆盖率，在产品结构、市场高端化多维度提升利润水平，前次预测26-27年公司归母净利为13.9、16.7亿元，由于汇率波动带来的汇兑损失影响，我们调整盈利预测，预计2026、2027、2028年公司归母净利为11.2、15.8、18.4亿元；当前股价对应PE分别为14.4、10.2、8.8倍，北美洲、欧盟等高端市场打开公司成长新空间，ToC业务的顺利拓张凸显公司强大的销售链条实力。当前。维持“增持”评级。

●2026-11-07 扬农化工：2026年三季报点评：Q3单季度产销稳定，龙头业绩维持韧性 (中泰证券 孙颖,刘梦岚)

●2026年因下游采购需求平淡和产品价格大幅波动，对整个农药行业形成冲击。公司凭借工程化能力和新药创制能力稳居农药原药龙头，在行业景气低迷情况下仍维持稳健业绩，彰显龙头韧性。后续，行业资本开支放缓叠加反内卷政策加速落后产能出清，大宗农产品价格上涨有望提振农药需求。公司的优创一期项目投产后将贡献新业绩，创制药产品保障公司成长性。原预测2026-2028年归母净利润分别为15.9、18.4、22.1亿元，由于农药行业今年景气低迷，结合公司的新项目放量预期，我们调整盈利预测，预计2026、2027、2028年公司归母净利为13.4、14.7、16.3亿元；当前股价对应PE分别为17.1、15.5、14.0倍。维持“买入”评级。

●2026-11-06 科思股份：需求修复、下游去库影响减弱，业绩显著转好 (长城证券 郭庆龙,吕科佳)

●公司是全球最主要的防晒剂制造商之一，凭借完整的产品线和严格的品质管理，市占率和行业地位高，香料相关产品也具有较强竞争力。我们看好公司发展，预测公司2026-2028年归母净利润1.58、2.02、2.54亿元，EPS最新摊薄为0.33、0.43、0.53元，对应PE32.4X、25.2X、20.1X，维持“买入”评级。

●2026-11-06 新安股份：2026Q3公司业绩短期承压，看好公司硅基新材料布局 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计新安股份2026-2028年收入分别为168.64/186.64/209.07亿元，同比增长15.3%/10.7%/12.0%，归母净利润分别为3.48/5.89/7.83亿元，同比增长136.7%/69.4%/33.0%，对应EPS分别为0.26/0.44/0.58元。结合公司11月5日收盘价，对应PE分别为34.1/20.1/15.1倍。我们认为公司虽然季度业绩出现下滑，但其主要受汇兑损失及原材料价格上涨等短期因素影响，随着新建项目逐步爬坡，叠加硅基终端产品结构持续优化，盈利能力有望逐步修复，维持“买入”评级。

●2026-11-06 敷尔佳：收入提速，关注新品及医美布局 (中邮证券 李鑫鑫)

●我们预计公司26-28年营业收入增速为33%、18%、18%，归母净利润增速为14%、13%、19%，EPS分别为0.95元/股、1.07元/股、1.27元/股，当下股价对应PE分别为22x、19x、16x。首次覆盖，给予公司“增持”评级。