恒玄科技(688608)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-12 恒玄科技：26Q1环比明显修复，看好端侧新品后续成长空间 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●考虑到下游需求不佳、上游涨价并结合26年一季报，我们下调2026-2028年公司净利润至6.46/8.65/11.12亿(26/27年前值10.47/12.62亿)，对应PE估值分别为48/36/28倍，端侧AI市场持续向上，公司端侧新品有望在智能眼镜、手表等领域打开增长，当前可比公司平均估值约55/43/37倍，公司估值相对处于低位，因此我们仍看好后续成长空间，维持“买入”评级。

●2026-05-01 恒玄科技：季报点评：26Q1毛利率超预期，BES6100蓄势待发 (国盛证券 佘凌星,肖超)

●我们看到，26Q1营收虽然同比下滑较多(主因25Q1基数较高)，但已经开始实现环比提升，同时毛利率改善明显，我们认为后续营收有望逐季度环比提升，在毛利率稳中有升的背景下，利润端也将逐步企稳。因此我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营收37.5/49.1/63.6亿元，同比增长6.5%/30.9%/29.4%；分别实现归母净利6.3/9.6/13.5亿元，同比增长6.0%/52.7%/39.9%。我们坚定看好公司未来发展，维持“买入”评级。

●2026-04-16 恒玄科技：BES 6100进展顺利，AI可穿戴开启新一轮成长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布2025年年报，2025年实现营业收入35.25亿元，同比增长8.02%；归母净利润5.94亿元，同比增长29.00%。我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为39.5/50.4/65.2亿元，归母净利润分别为7.1/9.7/13.4亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-08 恒玄科技：营收结构优化，平台化布局着眼未来成长空间 (中银证券 苏凌瑶,茅珈恺)

●考虑到存储涨价对消费电子的负面影响，我们预计2026年下游消费电子销量可能会同比下滑。我们下调公司2026/2027年EPS预估至3.69/5.49元，并预估2028年EPS为6.62元。截至2026年4月3日收盘，公司总市值约273亿元，对应2026/2027/2028年PE分别为43.8/29.5/24.5倍。考虑到公司当前PE Bands位于历史偏低水平，维持增持评级。

●2026-03-31 恒玄科技：旗舰芯片即将量产，积极顺应AI眼镜高速发展趋势 (东海证券 方霁)

●公司产品不断迭代，成功抓住智能耳机、智能手表的行业高速发展与芯片国产化红利，公司将继续前瞻布局智能眼镜产品，对标国际龙头企业，多项核心技术构建长期竞争力。公司短期内受到行业需求下降、成本上升的冲击，长期或继续在AIOT市场保持稳健发展。我们预计公司2026、2027、2028年营收分别是41.75、52.37、68.63亿元，同比分别增长18.44%、25.45%、31.05%；归母净利润分别为7.24、9.55、13.06亿元(20262027年原预测为11.46、15.35亿元)，同比增速分别是21.87%、31.98%、36.74%。当前市值对应2026、2027、2028年PE为40.94、31.02、22.69倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-07-10 天赐材料：26H1业绩预告点评：Q2业绩受费用影响，基本符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到电解液盈利能力波动，我们预计26-28年归母净利润62.4/75.2/91.3亿元（原预期70.3/83.0/97.8亿元），同比+358%/+21%/+21%，对应PE为14/11/9倍，给予27年18xPE，目标价66.4元，维持“买入”评级。

●2026-07-10 亿道信息：端侧AI前景广阔，先进封装打造第二增长曲线 (华鑫证券 庄宇,谢孟津,何鹏程)

●预测公司2026-2028年收入分别为58、74、92亿元，EPS分别为1.66、1.80、2.33元，当前股价对应PE分别为35.0、32.4、25.0倍。公司在端侧AI领域布局积累多年，未来有望随着AI技术向各类电子终端渗透而受益，发展前景广阔。公司参与投资发起的先进封装项目与端侧AI主业形成协同，有望打造公司在半导体领域的第二增长曲线，同时赋能主业发展。我们看好公司未来的业务拓展和业绩增长，维持“买入”投资评级。

●2026-07-10 美迪凯：美迪启光，精筑芯途 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入11/17/25亿元，归母净利润-0.7/0.2/2.0亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-07-09 本川智能：浙商重大推荐|本川智能·计算机童非/电子沈钱 (浙商证券 童非,沈钱)

●我们预测公司2026-2028年分别实现营业收入13.73、25.36、40.15亿元,同比增长56.74%、84.74%、58.28%;实现归母净利润1.09、2.66、5.21亿元,同比增长242.17%、145.19%、95.58%。选取科翔股份、中富电路、深南电路作为可比公司,2026-2028年可比公司平均pe分别约为169、74、52倍,同期本川智能对应pe分别为71、29、15倍,各年度均低于可比公司平均水平,且公司cipb等新业务放量在即、成长弹性突出。首次覆盖,给予"买入"评级。

●2026-07-09 浪潮信息：深度布局国产算力生态，业绩表现大超市场预期 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2026-2028年分别实现营收2121.41、2534.13、2907.73亿元，同比增速分别为28.74%、19.46%、14.74%；预计分别实现归母净利润45.52、53.32、60.46亿元，同比增速分别为54.13%、20.13%、16.22%；EPS分别为2.53、3.04、3.54，对应2026年7月7日收盘价71.06元，PE分别为28.06、23.36、20.10，维持“买入”评级。

●2026-07-09 德邦科技：先进封装浪潮席卷，材料龙头乘风而上 (国投证券 杨雨南,常思远,冯鑫)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为1.77/3.89/7.56亿元，增速分别为64.9%/119.0%/94.6%。我们选择华海诚科、阿莱德、思泉新材、中石科技为可比公司，26/27年可比公司平均PB为9.3/6.9倍，考虑到公司在半导体先进封装材料的超前布局和未来在多行业的发展潜力，我们给予公司2027年6.6倍PB，12个月目标价为130.00元，首次覆盖，给予买入-A的投资评级。

●2026-07-09 京东方A：全球半导体显示龙头，LCD稳健与AMOLED成长双轮驱动 (金元证券 贾晓庆)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为2263.71/2560.08/2904.59亿元，归母净利润分别为97.81/113.30/165.83亿元，对应PE分别为30.87/26.65/18.21倍。基于公司利润拐点明确兑现、8.6代前瞻布局，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2026-07-08 浪潮信息：二季度业绩超预期增长，AI服务器有望持续抬高盈利能力 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为56.67/60.61/72.65亿元，YOY分别为+134.9%/+7.0%/+19.9%；EPS分别为3.86/4.13/4.95元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为18/17/14倍，维持“买进”建议

●2026-07-08 炬光科技：微纳光学平台开启光通信价值重估 (东吴证券 欧子兴,张良卫)

●我们预计公司2026-2028年营业总收入分别为12.07/18.08/26.86亿元，对应2026-2028年PS为29.2/19.5/13.1倍，较可比公司平均PS估值的33.6/25.7/20.5倍明显较低，市值也处于较低水平。基于公司在CPO/NPO/OCS等下一代光通信核心器件具有行业领先的产品实力和卡位优势，未来成长性较为突出，估值有望进一步抬升，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-07-08 浪潮信息：2026年半年度业绩预告点评：超越中报业绩超预期的意义：国内资本开支拐点信号 (国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是服务器龙头，自身超节点等布局领先行业，有望受益于国产算力行业景气度提升，实现业务的快速发展。考虑到国产算力需求持续释放，此次公司中报业绩有望高增等趋势，预计公司26-28年收入分别为2561.48/4035.42/5742.00亿元，归母净利润分别为48.75/83.16/133.28亿元，当前市值对应PE估值分别为21/13/8倍，维持“推荐”评级。