亚辉龙(688575)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-05 亚辉龙：Q3利润弹性持续释放，试剂放量与降本增效驱动改善 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青,刘照芊)

●根据财报数据，考虑国内需求持续恢复、自产试剂加速放量及降本增效推动盈利能力改善，我们上调盈利预测，预计2026-2028年营业收入20.02、23.15、26.90亿元（+11%、+16%、+16%），调整前分别为19.92、22.09、24.86亿元；预计归母净利润1.93、2.97、3.79亿元（+726%、+54%、+28%），调整前分别为1.54、2.05、2.56亿元。公司当前股价对应2026-2028年32、21、16倍PE，维持“增持”评级。

●2026-10-31 亚辉龙：季报点评：3Q净利润大幅增长，盈利明显改善 (华泰证券 代雯,孔垂岩,韩旭凌)

●我们预测26-28年归母净利润为2.06/2.63/3.06亿元，同比+783.9%/+27.4%/+16.3%，对应EPS0.36/0.46/0.54元。考虑到公司自产业务快速发展，国内集采影响消化后收入增速逐步恢复，我们给予27年30xPE估值（可比公司27年一致预期均值20x），对应目标价13.80元。

●2026-10-30 亚辉龙：国内需求回暖，经营效益持续提升 (华鑫证券 胡博新)

●预测公司2026-2028年收入分别为20.12、22.48、24.90亿元，EPS分别为0.33、0.43、0.57元，当前股价对应PE分别为34.3、26.0、19.9倍，考虑国内需求回升，公司自免试剂增长恢复，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-09-30 亚辉龙：政策影响逐步减弱，国内业务恢复显著 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为19.83、22.41、25.29亿元，同比增速分别为9.49%、13.04%、12.84%，归母净利润分别为1.74、2.15、2.74亿元，同比增速分别为644.58%、23.61%和27.35%。以2026年9月28日收盘价计算，2026-2028年PE分别为34、27、21倍，维持“买入”评级。

●2026-09-04 亚辉龙：2026年半年报点评：国内边际改善，海外试剂放量，盈利修复趋势明朗 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●国内增长企稳，海外拓展提速，盈利能力持续修复。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为20.14、22.73、25.92亿元，同比增长11.3%、12.8%、14.0%；归母净利润分别为1.51、2.07、2.68亿元，同比增长548.4%、36.5%、29.6%；当前股价对应PE分别为38X、28X、22X，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-11-09 羚锐制药：2026Q3利润高增，降本增效成效显著 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●公司作为国内中药贴膏剂头部企业，长期受益于老龄化下的骨科镇痛需求，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润8.42/9.47/10.36亿元，EPS分别为1.48/1.67/1.83元/股，对应11月7日股价PE估值分别为16.1/14.3/13.1X，维持“增持”评级。

●2026-11-09 方盛制药：2026Q1-3业绩稳健增长，中药创新药值得期待 (国投证券 冯俊曦,胡雨晴)

●我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为8.9%、10.6%、11.1%，归母净利润的增速分别为13.7%、19.8%、19.2%；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为12.35元，相当于2027年13倍的动态市盈率。

●2026-11-09 百济神州：泽布替尼美国单季破10亿美元，盈利兑现快于预期 (浦银国际证券 季昶阳)

●我们预测公司2026E--2028E收入分别为70.1/83.2/97.6亿美元，对应22.2%CAGR（以2025A为基数），主要由泽布替尼美国在治患者累积及新产品上市驱动。我们基于经POS调整的收入预测和DCF估值模型对公司进行估值，对WACC和永续增长率的假设分别为10.5%和3%，得到公司目标价为287.5港元，对应约4，411亿港元市值，较现价244.2港元有约17.7%上行空间。对应美股目标价476.2美元，A股目标价人民币384.6元。

●2026-11-08 华润三九：业绩符合预期，期待经营改善 (中信建投 袁清慧,沈兴熙,贺菊颖)

●我们预计公司2026--2028年实现营业收入分别为320.05亿元、342.74亿元和371.57亿元，归母净利润分别为34.24亿元、37.26亿元和41.03亿元，折合EPS（摊薄）分别为2.06元/股、2.24元/股和2.47元/股，分别同比增长0.1%、8.8%及10.1%，对应PE分别为12.6x、11.6x及10.5x；维持“买入”评级。

●2026-11-08 仙琚制药：2026年三季报点评：原料药业务企稳回升，制剂新品持续增长 (西部证券 李梦园,邓琳茜)

●预计2026-2028年公司营业收入39.57/42.62/46.00亿元，同比增长5.3%/7.7%/7.9%；归母净利润4.88/5.66/6.44亿元，同比增长8.5%/16.0%/13.8%。基于公司原料药业务企稳回升，制剂管线持续丰富、新品商业化稳步推进，维持“买入”评级。

●2026-11-08 华润江中：渠道库存持续优化，看好业绩稳健改善 (中信建投 袁清慧,沈兴熙,贺菊颖)

●我们预计，公司2026--2028年实现营业收入分别为39.68亿元、42.05亿元和45.41亿元，归母净利润分别为8.78亿元、9.57亿元和10.51亿元，折合EPS（摊薄）分别为1.38元/股、1.50元/股和1.65元/股，同比变化分别为-3.1%、8.9%和9.8%，对应PE分别为16.8x、15.4x及14.0x，维持“买入”评级。

●2026-11-08 仙琚制药：2026年三季报点评：原料药逐季改善，制剂新动能渐起 (东方证券 伍云飞,张坤)

●根据26年三季报，我们维持原预测，预测公司26-28年每股收益分别为0.50/0.60/0.70元。根据可比公司平均市盈率，给予26年20倍PE，对应目标价10.00元（原目标价10.50元），维持“买入”评级。

●2026-11-08 凯莱英：季报点评：新兴业务增长强劲，全年指引维持不变 (天风证券 杨松,刘一伯)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年收入为80.77/101.01/124.65亿元；预计2026-2028年归母净利润为13.60/19.17/24.14亿元。公司在新分子领域综合实力强，M端优势明显、在ADC、多肽、小核酸等领域布局齐全，综合性领先地位有望带动公司业绩持续高增长，维持目标价190.64元／股，维持“买入”评级。

●2026-11-08 科前生物：下游养殖低迷导致业绩承压，关注储备新品成长潜力 (华安证券 王莺,万定宇)

●我们预计2026-2028年公司实现营业收入9.22亿元、10.37亿元、11.77亿元，同比-2.9%、+12.5%、+13.5%，对应归母净利润2.66亿元、3.43亿元、4.19亿元，同比-36.5%、+29.1%、+22.2%，归母净利润前值为2026年3.29亿元、2027年3.93亿元、2028年4.30亿元，对应EPS分别为0.57元、0.74元、0.90元，维持“买入”评级。

●2026-11-07 新和成：Q3盈利同比增长，新材料项目持续推进 (中信建投 杨晖,申起昊)

●我们预计公司2026---2028年归母净利润分别为79/70/85亿元，维持“买入”评级。