国科军工(688543)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-09 国科军工：交付影响短期业绩，备货静待需求释放 (国投证券 杨雨南,冯鑫,姜瀚成)

●我们预计公司26/27年归母净利润为1.94/2.76亿元，增速分别为-21.14%/41.95%；考虑公司弹药总装+固发装药资产稀缺性和国内外双市场成长性，我们给予公司12个月目标价为60.00元，维持买入-A的投资评级。

●2026-10-31 国科军工：业绩短期承压，产能建设有序推进 (华鑫证券 宋子豪)

●公司专注于导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品及弹药装备，承担了军方多项重点型号的科研生产任务和国家重点工程及部分军贸任务。公司持续提升导弹（火箭）固体发动机及智能控制领域的核心技术，保持小口径防空弹药市场优势向智能化、信息化、无人化等新型的多应用场景方向拓展。预测公司2026-2028年收入分别为14.88、19.07、23.96亿元，EPS分别为1.05、1.43、1.81元，当前股价对应PE分别40.3、29.6、23.4倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-10-29 国科军工：短期业绩承压，军贸+航天动力蓄势待发 (银河证券 李良,胡浩淼)

●预计公司2026-2028年归母净利为2.44/3.22/4.13亿元，EPS为0.98/1.29/1.65元，对应PE为43/33/26倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-09-02 国科军工：2026年半年报点评：发动机业务稳定向好，弹药业务承压 (国联民生证券 吴爽,叶鑫)

●公司为导弹发动机核心标的，且子弹弹药品类齐全。我们预测2026-2028年公司整体收入分别为12.88/18.94/24.60亿元，分别同比增长-8.7%/47.1%/29.8%；归母净利润分别为2.47/3.67/4.99亿元，2026-2028年分别同比增长0.2%/48.6%/35.8%。对应2026年9月1日收盘价，2026-2028年的PE分别为42/28/21倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-26 国科军工：中报点评：固体发动机业务收入高速增长 (华泰证券 鲍学博,王兴,马强,朱雨时)

●我们预计公司26-28年归母净利润为2.55/3.81/5.40亿元（较前值分别调整-15.71%/3.93%/22.11%），对应EPS为1.02/1.52/2.15元。盈利预测调整主要考虑到受公司下游装备订货结构调整的影响，弹药类需求或将延后释放。可比公司2026年平均PE为68X（前值为64X），考虑到弹药类产品采购节奏延后，我们给予公司2026年目标PE估值为60X，对应目标价为61.14元（前值92.80元，转增后为77.33元，对应64X26年PE）。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-11-09 今创集团：聚焦核心主业，毛利率实现增长 (东海证券 商俭)

●公司自成立以来专注于轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，在产品设计、材料运用、制造工艺等方面积累了丰富的行业经验，形成覆盖多品类的一站式配套能力。全球轨道交通行业正处于技术迭代加速、竞争格局重塑的关键期，市场需求保持稳健向好，对公司业绩带来支撑。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.93/8.12/9.04亿元，对应PE为12.35/10.54/9.47倍，维持“增持”评级。

●2026-11-09 中航沈飞：2026Q3归母净利润同比大增137%，业绩逐季改善，重视军贸等新质业务发展 (国海证券 赵博轩)

●我们预计，公司2026-2028年营业收入为421.07/491.36/571.77亿元，归母净利润为28.54/34.58/45.86亿元，对应2027-2028年PE分别为39.40x/29.71x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-11-08 航亚科技：2026年三季度报告点评：营收增长且研发控费，第三季度业绩提升 (西部证券 张恒晅,温晓)

●预计公司于2026-2028年实现营收7.68/10.42/13.55亿元，同比+10%/36%/30%，归母净利润1.1/1.6/2.4亿元，同比+4%/46%/56%，对应EPS为0.41/0.60/0.93元，基于公司新研发成果持续落地，维持“买入”评级。

●2026-11-08 爱玛科技：26Q3：动销边际改善，利润仍承压 (中泰证券 吴嘉敏)

●我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润13.2/17.1/22.7亿元，对应当前14/11/8xPE。此前预测归母为16/20/25亿元，下调主因26H2行业监管力度超出预期。关注3C验厂进展与监管扰动消除情况，维持公司“买入”评级。

●2026-11-07 航发动力：非经常性影响致单季承压，存货周转提升促全年稳增 (中信建投 黎韬扬,郭枫)

●预计公司2026年至2028年的归母净利润分别为6.36亿元、8.75亿元、10.03亿元，同比增长分别为0.21%、37.73%、14.61%，相应26年至28年EPS分别为0.24、0.33、0.38元，对应当前股价PE分别为162、118、103倍，维持买入评级。

●2026-11-07 中国船舶：三季度业绩符合预期，交付放量盈利兑现，现金流大幅改善 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2026-2028年营收约为1821、1952、2111亿元，同比增长20%、7%、8%，CAGR=8%；归母净利润为195、262、313亿元，同比增长149%、34%、19%，CAGR=27%。对应PE14、10、8倍，维持“买入”评级。

●2026-11-07 中船防务：2026年前三季度归母净利润同比增长76%，盈利能力释放 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2026-2028年营收约为223、235、281亿元，同比增长8%、6%、19%，CAGR=12%；归母净利润为16.7、24.1、38.9亿元，同比增长66%、44%、61%，CAGR=53%。对应PE22、15、9倍，维持“买入”评级。

●2026-11-06 中航西飞：结构变化催生业绩波动，民品二曲线兑现在即 (中信建投 黎韬扬,郭枫)

●预计公司2026年至2028年的归母净利润分别为12.81亿元、14.65亿元、15.28亿元，同比增长分别为11.28%、14.37%、4.31%，相应26年至28年EPS分别为0.46、0.53、0.55元，对应当前股价PE分别为51、45、43倍，维持买入评级。

●2026-11-06 中航沈飞：降幅收窄回款在即，全年稳增高度可期 (中信建投 黎韬扬,郭枫)

●公司是目前国内主要歼击机上市平台之一，未来将充分受益于军机需求放量；加力投入新机研制生产能力，公司研发水平、产能与盈利能力将持续增强，新机型下线后也将成为公司新的利润增长点。我们看好公司未来发展前景，预测公司2026年至2028年的归母净利润分别为40.23亿元、46.87亿元、53.56亿元，同比增长分别为14.35%、16.50%、14.27%，相应26年至28年EPS分别为1.42、1.65、1.89元，对应当前股价PE分别为34、29、26倍，维持买入评级。

●2026-11-06 中直股份：交付下降致业绩承压，验收回款或引业绩回暖 (中信建投 黎韬扬,郭枫)

●预计公司2026年至2028年的归母净利润分别为7.36亿元、8.13亿元、10.05亿元，同比增长分别为12.92%、10.42%、23.63%，相应26年至28年EPS分别为0.90、0.99、1.23元，对应当前股价PE分别30、27、22倍，维持买入评级。