有研粉材(688456)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-03 有研粉材：2026年三季报点评：新兴领域需求放量，扩产蓄势打开成长空间 (国联民生证券 邱祖学,李挺)

●公司为国内铜基和锡基粉体材料龙头，扩产项目达产有望逐步贡献增量，3D打印粉体材料等新品伴随市场需求也有望快速放量，业绩增长可期。我们预计2026-2028年，公司归母净利润为1.05、1.58、2.10亿元，对应11月2日股价的PE分别为48/32/24X，维持“推荐”评级。

●2025-12-28 有研粉材：优势产业转型加速，第二增长曲线持续发力 (西南证券 胡光怿,杨蕊)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为39.6、46.3、53.1亿元，归母净利润分别为7598万元、9860万元、1.19亿元，EPS分别为0.73元、0.95元、1.15元，对应动态PE分别为103、79、66倍。我们认为铜基、锡基产品构成公司业务基本盘，增材、电子浆料构建第二增长曲线。同时建议投资者持续关注3D打印下游需求商业航天方向最新变动，当前我国多款民营火箭首飞，未来我国卫星组网有望加速，公司竞争力不断提升，相关产品能够较好受益于行业需求爆发，首次覆盖，建议投资者持续关注。

●2025-08-12 有研粉材：金属粉体材料领军企业，打造3D打印新增长线 (东北证券 韩金呈)

●铜粉、锡粉产品产销量稳步提升，3D打印材料有望成为新增长曲线。预计公司2025-2027年的营业收入分别为38.61/46.76/57.04亿元，归母净利润分别为0.74/0.96/1.30亿元，给予2026E的每股净利润56倍PE估值，对应目标价52.0元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-31 有研粉材：3D打印销量显著增长，泰国基地投入运营深化业务布局 (国投证券 覃晶晶)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为34.44、40.03、40.19亿元，实现净利润0.83、1.23、1.32亿元，对应EPS分别为0.80、1.19、1.27元/股，目前股价对应PE为36.4、24.6、23.0倍。公司维持“买入-A”评级，6个月目标价维持47.04元/股，对应24年PE约59倍。

●2024-08-29 有研粉材：2024年半年报点评：3D打印粉体快速起量，泰国基地投产助力铜粉持续增量 (民生证券 邱祖学,李挺)

●公司为国内铜基和锡基粉体材料龙头，募投项目达产有望逐步贡献增量，3D打印粉体材料等新品伴随市场需求也有望快速放量，业绩增长可期。我们预计2024-2026年，公司归母净利润为0.71、0.95、1.17亿元，对应8月28日股价的PE分别为37/28/23X，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2026-11-09 震裕科技：26Q3点评：业绩符合预期，机器人和卫星制造业务有望增长 (东方证券 杨震,王浩然)

●我们预测2026-2028年归母净利润分别为10.02、15.17、20.25亿元（原分别为9.97、14.32、18.22亿元），参考可比公司2026年PE平均估值34倍，我们给予震裕科技2026年34倍PE，目标价139.06元（原为247.25元），维持买入评级。

●2026-11-09 科达利：盈利能力环比提升，机器人业务加速推进 (长城证券 张磊,章奕文)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为197.92/243.22/298.24亿元，同比+30.10%/+22.89%/+22.62%；归母净利润分别为24.02/30.53/38.78亿元，同比+36.14%/+27.11%/+27.05%；EPS分别为8.39/10.66/13.54元/股，对应当前股价，PE分别为21.17/16.65/13.11倍，维持“买入”评级。

●2026-11-08 悍高集团：季报点评：Q3短期利润承压，产能释放驱动中长期成长 (天风证券 鲍荣富,上官京杰,孙海洋)

●考虑到毛利率阶段性承压以及公司募投项目逐步投产双重因素影响，我们对盈利预测进行调整。预计公司2026-2028年营业收入分别为42.24、50.89、62.07亿元（前值43.40/51.97/61.55亿元），同比+17.52%、+20.47%、+21.98%；归母净利润分别为7.43亿元、9.35亿元和11.81亿元（前值8.2/10.0/12.1亿元），同比分别为+5.66%、+25.82%、+26.24%；EPS分别为1.86元、2.34元和2.95元，对应当前股价PE分别为18.12倍、14.40倍和11.41倍，维持“买入”评级。

●2026-11-08 嘉益股份：季报点评：积极应对市场变化 (天风证券 孙海洋,周嘉乐)

●基于26年三季报，我们小幅调整盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利润分别为3.1/3.7/4.2亿元（前值为3.2/3.7/4.1亿元），对应PE为15/12/11X。

●2026-11-07 久立特材：季报点评：外部局势阶段性缓和，盈利能力环比提升 (东方证券 于嘉懿)

●我们根据公司订单放量节奏情况及26Q3数据，做出下调无缝管等产品销量、毛利等调整，预测公司26-28年EPS为0.64、0.99、1.21元（26-27年原预测值为1.65、1.86元）。按照DCF法进行估值，给予公司目标价23.92元（原值为36.83元），维持买入评级。

●2026-11-06 大金重工：2026年三季报点评：受出货节奏影响Q3业绩承压，预计Q4将有所修复 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为74.6、83.5、140.4亿元，预计归母净利润分别为12.4、15.9、22.8亿元，对应PE分别为16.7、13.0、9.1倍，维持“买入”评级。

●2026-11-06 奥瑞金：收入稳健增长，整合提效与海外布局持续推进 (兴业证券 林寰宇,王月)

●我们预计2026-2028年归母净利润为11.85、13.38、14.84亿元，同比+17.7%、+12.9%、+10.9%，对应2026年11月5日收盘价的PE为9.4、8.3、7.5倍，维持“增持”评级。

●2026-11-05 博迁新材：三季报点评报告：业绩环增，符合预期 (浙商证券 李超,沈涛)

●预计公司2026-2028年实现营收为23.59、35.98、53.24亿元，同比+105%、52%、48%，实现归母净利润4.36、10.11、17.46亿元，同比+99%、132%、73%，对应PE分别为45、19、11倍。维持公司“买入”评级。

●2026-11-04 悍高集团：家居五金龙头，份额提升、国产替代驱动高增长 (长城证券 郭庆龙,谭鹭)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.47/9.03/10.61亿元，同比增速分别为+6.12%/+20.93%/+17.54%，最新摊薄EPS分别为1.87/2.26/2.65元，对应PE分别为17.58/14.54/12.37倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-11-03 鸿路钢构：Q3吨盈利表现良好，产量实现高增 (中邮证券 赵洋)

●公司26年以来盈利改善显著，考虑到订单结构持续优化以及成本管控等因素，我们预期公司仍将延续盈利能力提升趋势。我们预计公司26-27年收入分别为252亿、279亿，同比+14.1%、+10.9%，预计26-27年归母净利润分别为9.6亿、11.9亿，同比+52.3%、+24.0%；对应26-27年PE分别为15.5X、12.5X。