诺诚健华(688428)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-07-28 诺诚健华：自免管线兑现加速，多个管线达成里程碑 (财通证券 华挺)

●多个管线达成近期里程碑，新股权激励设立。我们预计公司2026-2028年实现营业收入26.78/25.75/31.69亿元，归母净利润4.17/2.15/5.17亿元。对应PE分别为117.6/228.0/94.8倍，维持“增持”评级。

●2026-07-08 诺诚健华：血液瘤小龙头，BTK自免打开第二生长曲线 (华西证券 崔文亮)

●公司自研体系成熟、创新底蕴突出，核心上市产品销售保持稳健高速增长，后期重磅品种储备丰富；海内外研产商一体化布局完善，海外BD授权成果显著。看好公司新获批产品持续落地后的商业化拓展势能，长期成长确定性较强。我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为24.50/27.00/32.50亿元，同比增长3.2%/10.2%/20.4%；预计公司2026-2028年的归母净利润为3.12/3.61/5.00亿元，同比增长-51.5%/15.9%/38.5%，EPS分别0.18、0.20和0.28元。采用自由现金流DCF折现估值方法公司估值为649.8亿元，对应股价36.73元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-06-27 诺诚健华：奥布替尼披露多项研究成果，商业化快速兑现 (浙商证券 彭波,郭双喜)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为23.66、23.58、32.91亿元，同比增长-0.4%、-0.4%、39.6%；实现归母净利润2.70、2.16、6.19亿元，同比增长-57.9%、-20.2%、186.7%，对应EPS为0.15、0.12、0.35元，2026/6/26对应2026-2028年PE为165、207、72倍。考虑到公司核心产品处于商业化快速放量阶段，商业化产品梯队不断完善，BCL-2、奥布替尼、TYK2等在研管线快速推进，首次覆盖，我们给予“买入”评级。

●2026-04-30 诺诚健华：创新药商业化拓展顺利，即将迎来多个重要里程碑 (首创证券 王斌)

●我们预计2026年至2028年公司营业收入分别为22.65亿元、27.14亿元和33.03亿元，同比增速分别为-4.6%、19.8%和21.7%；归母净利润分别为1.43亿元、2.37亿元和3.93亿元，同比增速分别为-77.8%、66.4%和65.7%，以4月29日收盘价计算，对应PE分别为331.3倍、199.1倍和120.2倍，维持“买入”评级。

●2026-04-13 诺诚健华：2025年报点评：商业化与技术授权双轮驱动，2025首次扭亏为盈 (西部证券 李梦园)

●预计2026-2028年公司营业收入24.00/27.70/34.17亿元，同比增长1.0%/15.4%/23.3%；归母净利润2.03/1.59/4.62亿元，同比增长-68.4%/-21.5%/189.8%。基于公司奥布替尼持续放量、后续临床中后期差异化创新管线储备丰富，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-07-28 万泽股份：医药业务筑牢业绩压舱石，航发国产化+数据中心建设助力高温合金快速发展 (东吴证券 许牧)

●公司医药稳定发展，高温合金在航发国产化和AI数据中心建设拉动下快速起量，我们预计公司2026-2028年营收分别为21.4/32.9/55.7亿元；归母净利润3.55/4.55/6.63亿元；对应PE分别为36/28/19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-28 健友股份：门冬胰岛素获批再添类似药一将 (华泰证券 代雯,袁中平,陈睿恬)

●我们维持预计公司2026-28年归母净利润为6.20/7.78/10.26亿元（+6.59/25.44/31.92%yoy），对应EPS为0.38/0.48/0.63元。我们给予公司2026年PE30.05x（与可比公司均值持平；前值2026年PE28.24x，与可比公司均值持平），对应合理估值186.26亿元，目标价11.53元（前值10.83元）。

●2026-07-27 云南白药：核心业务稳健发展，加快培育第二增长曲线 (财信证券 龙靖宁)

●云南白药作为中药行业龙头，核心业务基本盘稳固，工业板块增长动能强劲，同时具备持续高比例分红能力。在新战略指引下，公司通过内涵式增长与外延式扩张并举，持续夯实药品、健康品等核心业务的同时加快培育第二增长曲线，我们预测2026/2027/2028年公司营收分别为427.22/443.62/461.16亿元，归母净利润分别为55.70/60.30/64.68亿元，对应EPS分别为3.12/3.38/3.62元，当前股价对应PE分别为16.34/15.09/14.07倍，首次覆盖，予以“增持”评级。

●2026-07-27 长春高新：两款产品上市申请获受理，多个早研临床获批准 (财通证券 华挺)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入115.69/119.11/130.75亿元，归母净利润8.81/9.58/14.90亿元。对应PE分别为37.0/34.0/21.9倍，维持“增持”评级。

●2026-07-25 长春高新：股权激励草案落地，业绩筑底信号明确，中长期增长目标清晰 (国盛证券 张雪,李慧瑶,张玉)

●不考虑一次性因素影响，结合股权激励目标，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为10.5、15.7、20.5亿元，对应增速分别为577%，50%，30%，对应PE29.3X/19.5X/15.0X。维持“买入”评级。

●2026-07-24 艾力斯：公司发布半年度业绩预告，2026年上半年收入和利润实现同比高增 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,杨希成)

●随着伏美替尼市场认可度的持续提升，辅助治疗、20外显子突变、PACC罕见突变、脑转移等适应症临床试验的顺利推进，以及产品的海外临床研究持续推进，公司在销售端有望快速放量并打开未来成长空间。随着公司销售收入和利润的持续增长，以及新引进品种带来的增量，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年EPS为6.40元、7.27元、8.35元，对应2026年07月23日收盘价的市盈率分别为19.5X、17.1X和14.9X，维持“增持”评级。

●2026-07-23 荣昌生物：迎接ADC+IO双抗大势，自免大药全球化有望兑现 (中泰证券 祝嘉琦,穆奕杉)

●我们预测公司2026-2028年实现营业收入79.98/48.65/56.56亿元，归母净利润44.94/11.14/15.32亿元。考虑到公司国内以泰它西普为核心的商业化管线基本面向上，创新药出海交易显现持续性，潜在两款海外大单品RC148、RC18中期内进入关键临床数据验证期，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-22 天士力：Strong Q2 profit performance,essential drug catalog expected to contribute incremental growth (中信建投 袁清慧,刘若飞,袁全,沈兴熙,贺菊颖)

●null

●2026-07-22 天士力：运营效率持续优化，业绩增量有望逐步兑现 (首创证券 王斌)

●我们预计2026年至2028年公司营业收入分别为87.53亿元、94.99亿元和103.38亿元，同比增速分别为6.3%、8.5%和8.8%；归母净利润分别为12.62亿元、14.82亿元和17.11亿元，同比增速分别为14.2%、17.5%和15.4%，以7月21日收盘价计算，对应PE分别为18.9倍、16.1倍和13.9倍，维持“买入”评级。

●2026-07-22 恒瑞医药：FXI单抗重磅III期数据读出 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,王彦迪)

●公司2026年创新药收入增速有望提升，海外合作首付款及里程碑有望增厚业绩。据此我们预计2026-2028年公司营业收入分别为366/444/545亿元，同比增长15.6%/21.3%/22.9%，归母净利润分别为98/116/142亿元，同比增长27.4%/18.2%/22.7%，当前股价对应PE分别为37X/31X/26X，维持“推荐”评级。