华润微(688396)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-09 华润微：行业景气度向好，在手订单充足 (长城证券 李明,孟爽)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.20、18.52、24.26亿元，同比增速分别为99.8%、40.3%、31.0%，EPS分别为0.99、1.39、1.83元，2026/11/6收盘价对应的PE分别为49、35、27倍。华润微具备全产业链一体化运营能力，各产品线共同发力成长，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-11-04 华润微：需求景气推动毛利率持续提升 (华泰证券 郇正林,汤仕翯,郭龙飞)

●我们维持26/27/28年公司营业收入预测134.6/170.9/210.3亿元，yoy+21.7/27.0/23.1%；维持26/27/28年归母净利润预测12.8/18.1/25.3亿元，yoy+94.0/40.9/39.8%。我们给予3.3倍2027EPB（可比公司Wind一致预期2027EPB均值为3.0倍，溢价主要系考虑到公司作为功率IDM的丰富产品与工艺积累，在12英寸代工、BCD领域具备领先优势），对应目标价64.61元（前值87.51元，基于4.5x2027EPB），维持“买入”评级。

●2026-10-09 华润微：12吋产线赋能高端产品放量 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为132/155/177亿元，归母净利润分别为15/18/24亿元，上调至“买入”评级。

●2026-09-21 华润微：2H26受益功率景气及代工产能紧张 (华泰证券 郇正林,郭龙飞,汤仕翯)

●受益于成熟半导体周期逐步复苏，以及公司在多工艺平台全面铺开，我们基本维持26/27/28年公司营业收入预测134.6/170.9/210.3亿元，同比增长21.7/27.0/23.1%；基本维持26/27/28年归母净利润预测12.8/18.1/25.3亿元，同比增长94.0/40.9/39.8%。我们给予公司27年19.58元BPS，给予4.5x2027EPB（较wind一致预期可比公司平均的4.1x溢价10%），主要系看好12英寸、BCD领先优势以及率先复苏，目标价至87.51元（前值81.02元，基于4.1x2026EPB），维持“买入”评级。

●2026-06-21 华润微：AI与新能源需求共振，先进产能驱动IDM龙头高增 (华鑫证券 庄宇,何鹏程)

●预测公司2026-2028年收入分别为127.45、147.46、175.64亿元，EPS分别为0.84、1.16、1.41元，当前股价对应PE分别为87.8、63.6、52.1倍，考虑到公司在IDM模式与功率半导体赛道的稀缺性，维持“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-11-10 四会富仕：泰国工厂扭亏为盈，利润水平高速增长 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●公司第三季度业绩表现亮眼。公司2026年Q3单季度营收8.57亿元，同比增长59.8%，环比增长30.1%。归母净利润1.76亿元，同比增长217.2%，环比增长201.8%。毛利率34.1%、净利率20.5%，环比分别提升11.4pct、11.6pct。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入30/51/69亿元，分别实现归母净利润4.1/9.8/13.6亿元，给予“买入”评级。

●2026-11-10 聚和材料：三季度盈利环比扭亏，新业务有序推进 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司2026年三季报，考虑到银价波动影响公司业绩，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至0.63/2.30/2.85元(原2026-2028年预测为2.04/2.64/-元)，对应市盈率77.3/21.0/17.0倍；考虑到公司光伏导电浆料未来出货规模有望增长，产品结构逐步优化，新业务有望逐步贡献业绩增量，维持增持评级。

●2026-11-10 顺络电子：2026Q3单季度收入再创新高，盈利能力持续复苏 (国海证券 胡剑,李明明)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为85.72/110.74/134.44亿元，同比分别+27%/+29%/+21%，归母净利润分别为11.62/16.72/20.72亿元，同比分别+14%/+44%/+24%，对应2026-2028年PE分别为26/18/15倍，维持“买入”评级。

●2026-11-10 奥士康：算力PCB起量 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布三季报，前三季度公司合计营收51.13亿元，同比增长26.83%，归母净利润4.54亿元，同比增长60.87%。我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为79/111/148亿元，归母净利润分别为9.5/15.9/23.2亿元，维持“买入”评级。

●2026-11-10 法拉电子：业绩稳步增长，加快海外市场开拓 (天风证券 孙潇雅,李双亮)

●相比上一次盈利预测（2025年5月），考虑到公司原材料端受到涨价压力，我们下调公司26、27年归母净利润至13、15.1亿元（此前预测16、19.1亿元），预计28年实现归母净利润17.4亿元，考虑26、27年利润增速及目前估值水平，维持“买入”评级。

●2026-11-10 传音控股：收入利润稳定增长 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●公司收入利润规模保持稳定。2026年前三季度，公司实现营业收入502.8亿元，同比增长1.49%，整体规模保持稳定。归属于上市公司股东的净利润达26.3亿元，同比增长22.44%，扣除非经常性损益后的净利润为19.16亿元，同比增长10.70%。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入693/806/956亿元，分别实现归母净利润36/48/63亿元，给予“买入”评级。

●2026-11-10 仕佳光子：业绩快速增长，定增扩产强化有源+无源一体化优势 (中信建投 于海宁,汪洁,曹添雨,湛子杭)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为38.6亿元、63.3亿元、88.1亿元，归母净利润分别为8.9亿元、16.9亿元、26.0亿元，当前市值对应PE44X、23X、15X，维持公司“买入”评级。

●2026-11-10 安克创新：主业盈利能力持续改善，渠道结构优化与新品类拓展驱动长期成长 (华福证券 姚婧)

●考虑到今年公司收到退回的部分上年度缴纳的IEEPA关税，相应地带来营业成本的减少，我们上调2026年盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为383.3/474.8/573.5亿元，归母净利润分别为34.2/42.0/50.7亿元（前值为32.8/40.3/49.1亿元），EPS分别为5.80/7.12/8.60元（前值为6.12/7.51/9.16元），对应PE分别为18.9x/15.4x/12.8x，维持“买入”评级。

●2026-11-10 鸿合科技：2026Q3业绩有所承压，关注后续协同进展 (长城证券 侯宾,纪涵宇)

●我们预计2026-2028年公司实现营收32.67/35.42/38.92亿元；归母净利润0.73/0.99/1.20亿元；对应PE分别为86.2/63.3/52.6倍。公司主业有望逐步企稳，控制权变更打开跨领域协同发展新空间，公司有望在智能显示、智能驾驶、智能芯片等方面打造三维增长极，维持“买入”评级。

●2026-11-10 弘信电子：回购超预期，向“算力+服务”驱动的“轻资产模式”转型 (浙商证券 杨占魁,张煜暄,汪智谦,高铭谦)

●公司以Token工厂模式为核心，推动算力业务进入规模化运营阶段，并持续构建产业生态。我们预计2026-2028年公司实现归母净利润3.10亿元、5.07亿元、8.06亿元，对应EPS为0.63元、1.03元、1.64元，维持“买入”评级。