光云科技(688365)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-07-31 光云科技：AI赋能电商SaaS，拐点显现布局新局 (华鑫证券 任春阳)

●预测公司2025-2027年收入分别为5.74、6.93、8.15亿元，EPS分别为0.02、0.11、0.15元，当前股价对应PE分别为702.0、152.3、115.2倍，基于公司在电商SaaS服务和AI agent上的业务增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-15 光云科技：创新电商Agent，引领SaaS发展 (中邮证券 孙业亮,常雨婷)

●预计公司2025-2027年的EPS分别为0.02、0.07、0.14元，当前股价对应的PE分别为575.14、173.00、89.71倍。公司积极探索AI技术在电商SaaS领域的应用，有望助力电商生态升级，实现高质量发展。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-28 光云科技：电商SaaS龙头迎来经营拐点，加速布局AI应用有望打开空间 (浙商证券 刘雯蜀,陶韫琦)

●我们预计公司2025-2027年实现营收5.78/7.08/8.42亿元，同比增长20.99%/22.53%/18.90%，归母净利润分别达到0.05/0.37/0.65亿元，同比增长-/664.96%/76.83%，对应EPS分别为0.01/0.09/0.15元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-03-18 光云科技：AI赋能电商SaaS，业绩有望迎来拐点 (信达证券 刘旺,李依韩,庞倩倩)

●我们预计公司2024-2026年分别实现营收4.82亿/5.66亿/6.82亿元，同比增长1.5%/17.3%/20.4%；预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.83亿/0.08亿/0.39亿，同比增长-349.4%/109.3%/412.8%。我们认为，公司在电商SaaS领域的市场竞争优势显著，未来随着中小商家业务收入增速回升，大商家业务持续加速，费用方面控制良好，公司在2025年的利润有望转正，且随着客户渗透率的进一步提升以及未来供应链等新业务的拓展，公司有望进一步巩固龙头地位。公司在电商SaaS领域的市场竞争优势显著，未来伴随大客户持续巩固合作、中小客户渗透率不断提升、供应链等新业务的战略部署以及AI对电商行业的赋能，公司有望进一步巩固龙头地位。对比云服务领域可比公司，公司专注于垂类电商行业，规模效应有望显现，给予光云科技2025年16xPS，对应目标市值90.57亿，目标价为21.27元，首次覆盖予以“买入”评级。

●2023-08-31 光云科技：半年报点评：降本增效成果显现，大商家战略促进增长 (东吴证券 张良卫)

●2023年H1公司大商家战略已见成效，中小商家SaaS产品稳定增长，降本增效成果显现。我们将公司2023-2024年收入预测由5.90/6.84亿元调整至5.44/6.21亿元，引入2025年收入预测7.10亿元，对应2024年PS为7.5倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-07-27 达梦数据：国产数据库领军，AI+DB启航 (国盛证券 孙行臻)

●预计公司2026-2028年归母净利分别为6.82/8.45/10.33亿元，公司作为国内数据库信创龙头，数据库高度产品化，集中式数据库DM8、DM9技术自研、迁移顺滑兼容广阔，渠道建设区域健全，且拥有全栈数据库产品能力，数据库一体机带动长期增长潜力。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-23 润和软件：华为生态价值深化，鸿蒙+欧拉商业拓土 (国盛证券 孙行臻)

●预计公司2026-2028年营业收入为46.47/53.87/61.66亿元，同比增长16.7%/15.9%/14.5%。考虑到润和软件创新业务收入增速较快，与华为合作深入，在欧拉、鸿蒙方面技术实力领先、生态贡献亮眼、落地场景扩容，有望受益于OS国产化进程而保持高速增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-23 能科科技：定增10亿元落地，“灵系列”三大AI平台驱动高增长 (华鑫证券 陶欣怡)

●预测公司2026-2028年收入分别为18.53、21.79、25.19亿元，EPS分别为1.05、1.32、1.61元，当前股价对应PE分别为34.2、27.3、22.4倍，给予“买入”投资评级。

●2026-07-21 盛科通信：WAIC官宣国产CPO，盛科曦智携手追“光” (东北证券 李玖,武芃睿,张禹,陈俊如,叶怡豪)

●公司作为国产交换芯片稀缺标的，本次合作进一步通过CPO延伸至光电融合互联系统级方案，我们维持2026-2028年的盈利预测，营收为26.76/53.15/99.38亿元，对应PS分别为51/26/14倍，维持“买入”评级。

●2026-07-20 盛科通信：大幅上修销售商品额，超节点交换芯片龙头蓄势待发 (开源证券 蒋颖)

●公司作为国内领先的以太网交换芯片设计厂商，有望核心受益于AI带来的高速互联网络需求，我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.46/1.16/1.85亿元，当前收盘价对应PS为105.4/101.7/97.9倍，公司自研专利持续突破，或持续受益于高端芯片放量，维持“买入”评级。

●2026-07-19 世纪华通：核心产品持续助力业绩释放，丰富储备打开成长空间 (开源证券 方光照)

●公司发布2026H1业绩预告，预计H1实现营收220亿元（同比+28%），归母净利润为43.0亿元至47.7亿元，同比+62%至+80%；扣非归母净利润为40.8亿元至45.5亿元，同比+58%至+76%；预计单Q2营收约110亿元（同比+21%），归母净利润为22.7亿元至27.4亿元，同比+74%至+110%，环比+12%至+35%，扣非归母净利润为21.0亿元至25.7亿元，同比+61%至+97%，环比+6%至+30%。业绩增长主要系《Kingshot》《奔奔王国》《TastyTravels：MergeGame》收入快速增长，《WhiteoutSurvival》《无尽冬日》收入规模保持高位。我们看好次新游流水持续增长，新游大推打开业绩空间，维持2026-2028年归母净利润预测为88.84/107.42/118.09亿元，当前股价对应PE为10.8/9.0/8.1倍，维持“买入”评级。

●2026-07-19 汽轮科技：工业汽轮机龙头，自主燃机打开空间 (浙商证券 王华君,王一帆)

●预计公司2026-2028年公司营业收入62.5、71.2、81.4亿元，同比增长13%、14%、14%，归母净利润为4.5、5.0、6.0亿元，同比增长55%、11%、20%，对应PE39、36、30倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-16 依米康：液冷或成刚性需求，全生命周期管理充分受益 (华源证券 李宏涛)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.72/1.28/2.26亿元，同比增速分别为136.87%/77.02%/75.86%，当前股价对应的PE分别为97.54/55.10/31.33倍。我们选取英维克、申菱环境、奕东电子为可比公司，截至2026年7月16日，可比公司2026年iFind一致预期PE均值为158X。公司已经初步拥有信息基础设施全生命周期管理能力，有望在全球数据中心液冷渗透率爬坡的趋势中充分受益，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-16 盛科通信：核心分销商订单巨幅上调，营收高增已成定局 (东北证券 李玖,张禹,陈俊如)

●由于本次公告大幅上调订单金额，我们上修2026-2028年盈利预测至营收26.76/53.15/99.38亿元，对应PS分别为54/27/15倍。公司作为国产交换芯片稀缺标的，前瞻性采购指标已显示放量提速信号，叠加超节点架构演进带来的需求倍增逻辑，给予“买入”评级。

●2026-07-15 卓易信息：减持提前终止显信心，AI编程龙头有望加速成长 (国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司通过“AI+IDE”等布局，打造AI编程时代基础软件龙头，看好AI编程等核心业务的长期成长性。预计2026-2028年收入分别为5.86/8.49/11.37亿元，归母净利润为1.93/3.19/4.63亿元，对应PE分别为77X、47X、32X，维持“推荐”评级。