德马科技(688360)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-24 德马科技：智能物流装备领先企业，打造机器人第二成长曲线 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●我们预计公司2025-2027年，公司营业收入分别为17.02、20.07、23.46亿元，同比增速分别为16.77%、17.90%、16.92%；归母净利润分别为0.93、1.33、1.86亿元，同比增速分别为1.06%、42.24%、39.69%。选取兰剑智能、北自科技、瑞晟智能作为可比公司，德马科技对标同行业可比公司PE估值来看处于平均水平，公司2025-2027年业绩对应PE分别为50.49、35.50、25.41倍，考虑到公司在机器人领域的前瞻性布局，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-07-10 德马科技：战略合作智元机器人，场景数采全方位布局 (东方财富证券 高博文,郭天瑜,陈子怡)

●看好公司智能物流业务持续增长以及人形机器人业务布局；此外，公司与智元合作数据采集工厂，从硬件到软件全面合作，进一步打开估值天花板。结合当前公司经营情况，我们维持公司盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为19.13/20.75/22.52亿元，归母净利润分别为1.71/1.99/2.32亿元，EPS分别为0.65/0.76/0.88元，基于2025年7月9日收盘价，对应PE分别为30/26/22倍。我们认为国内网格仓需求和海外业务高景气保障公司增长确定性，布局人形机器人有望带来业绩增长和估值重塑，维持“买入”评级。

●2025-06-27 德马科技：智能物流装备领先企业，机器人业务布局不断完善 (华鑫证券 任春阳,吕卓阳)

●我们看好公司传统主业稳步增长，同时积极布局人形机器人在物流场景的垂直应用，预测公司2025-2027年净利润分别为1.25、1.42、1.60亿元，EPS分别为0.47、0.54、0.61元，当前股价对应PE分别为39、35、31倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-05-07 德马科技：2024年报及2025年一季报点评：智能物流为体，人形机器人为翼 (东方财富证券 高博文,郭天瑜,陈子怡)

●德马科技是国内领先智能物流装备企业，深耕核心部件、关键设备与系统解决方案全产业链，业务遍布全球。我们看好公司核心部件领域技术优势和海外业务拓展，结合当前公司经营情况，调整公司2025-2026年盈利预测，并引入2027年盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为19.13/20.75/22.52亿元，归母净利润分别为1.71/1.99/2.32亿元，EPS分别为0.91/1.06/1.23元，基于2025年4月30日收盘价，对应PE分别为27/23/20倍。我们认为国内网格仓需求和海外业务高景气保障公司增长确定性，布局人形机器人有望带来业绩增长和估值重塑，维持“买入”评级。

●2025-01-12 德马科技：与源络科技签署战略合作，人形机器人布局加速 (东方财富证券 高博文,郭天瑜,陈子怡)

●德马科技是国内领先智能物流装备企业，深耕核心部件、关键设备与系统解决方案全产业链，业务遍布全球。我们看好公司核心部件领域技术优势和海外业务拓展，结合当前公司经营情况，调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为15.98/16.91/17.56亿，归母净利润分别为1.50/1.78/2.07亿，EPS分别为0.80/0.95/1.10元，基于2025年1月10日收盘价，对应PE分别为23/19/17倍。我们认为海外业务高景气保障公司增长确定性，布局人形机器人有望带来业绩增长和估值重塑，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-10-30 联德股份：业绩稳健增长，静待大马力发动机产品放量 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为16.20、23.14、29.77亿元，同比增速分别为29.19%、42.82%、28.62%；归母净利润分别为3.09、4.90、6.63亿元，同比增速分别为35.91%、58.19%、35.40%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为25.00、15.80、11.67，维持“买入”评级。

●2026-10-30 华曙高科：3D打印领军企业，消费电子与航空航天打开成长空间 (中泰证券 王子杰,邢博阳)

●公司是国内工业级3D打印设备领先企业，消费电子3D打印应用推广与航空航天需求复苏有望带动设备销售增长。公司依托自产设备降低加工业务的设备投入成本，消费电子零部件加工及液冷应用拓展打开中长期成长空间。考虑到订单交付有一定延迟，调整盈利预测，预计公司2026~2028年归母净利润分别为1.00、2.01、3.01亿元（前值2026年1.18亿元、2027年1.67亿元），根据最新股价，对应PE分别为236、118、79倍，维持“增持”评级。

●2026-10-30 汉钟精机：2026年三季报点评：业绩稳中有增，半导体真空泵持续突破 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到设备验收节奏，我们基本维持公司2026-2028年归母净利润预测分别为5.7/7.0/8.0亿元；对应当前股价PE为20/16/14倍，考虑到公司成长性，维持“增持”评级。

●2026-10-30 创世纪：泛AI景气延续，具身智能有望成为新增长极 (国投证券 朱宇航,欧阳天奕)

●我们预计公司2026年-2028年收入为70.4、120.6、143.8亿元，同比增长32.4%、71.2%、19.2%；归母净利润分别为7.4、14.1、17.7亿元，同比增长417.3%、89.8%、26.1%。我们给予6个月目标价13.07元，对应2026年30xPE，维持“买入-A”评级。

●2026-10-30 海天精工：2026年三季报点评：订单增长带动收入提速，高端替代与全球布局加速 (东吴证券 周尔双)

●考虑公司全球化布局逐渐深入，海外营收快速增长，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为5.13/6.01/6.96亿元。当前市值对应2026-2028年PE分别为22/19/16倍，维持公司“增持”评级。

●2026-10-30 绿的谐波：2026年三季报点评：营收持续增长，具身智能打开长期成长空间 (东吴证券 周尔双)

●考虑到工业机器人行业回暖叠加具身智能核心零部件订单持续放量，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为2.1/3.2/4.3亿元，当前股价对应动态PE分别为220/144/108倍，考虑到公司在具身智能核心零部件的龙头地位，维持“增持”评级。

●2026-10-30 三花智控：2026年三季报点评：非经营性因素掩盖主业韧性 (中原证券 刘冉)

●我们调高财务费用以及调降营业成本，预测公司2026、2027、2028年的每股收益分别为1.06、1.26、1.39元，参照10月29日的收盘价34.5元，对应的市盈率分别是32.47、27.46、24.76倍，维持公司“增持”评级。

●2026-10-30 双环传动：季报点评：26Q3业绩持续提升，坚守产业多元化、产能全球化布局 (天风证券 吴立,谢坤)

●公司终止分拆环动科技后，各子公司有望实现资源高效协同从而带动相关业务高增；同时，考虑到海外工厂正处于爬坡阶段，我们调整公司26-28年营收分别为102.35/120.58/137.39（前值101/112/125），同比+12.33%/17.81%/13.93%；归母净利润分别为13.49/15.97/18.62亿元（前值14.2/16.5/19.3），同比+6.94%/+18.43%/+16.57%，对应PE分别为27.08/22.87/19.62X。

●2026-10-29 怡合达：2026年三季报点评：业绩较快增长，平台化能力持续拓展 (国信证券 吴双)

●怡合达是国内FA工厂自动化零部件一站式供应领域的头部企业，覆盖新能源、半导体、3C等领域，具备平台化高效交付能力。公司业务正在向FB非标零部件、FX品牌核心件延伸，持续拓展半导体等新兴行业与海外市场。公司平台能力持续扩张，后续有望继续维持稳健增长。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.58/8.43/10.22亿元，对应PE为26/20/17倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-29 冰轮环境：2026年三季报点评：Q3扣非归母净利润同比+97.7%，AIDC冷源业务放量驱动业绩高增 (东吴证券 周尔双,黄瑞,袁理)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润为8.6/19.2/28.5亿元，当前市值对应PE分别为32/14/10X，维持“买入”评级。