三一重能(688349)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-06 三一重能：2026年三季报点评：Q3毛利率环比改善，关注后续风机业务盈利修复情况 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2026---2028年营业收入分别为282.5、301.2、345.7亿元，预计归母净利润分别为9.1、16.1、22.7亿元，对应PE分别为20.0、11.3、8.0倍，维持“增持”评级。

●2026-10-29 三一重能：2026年三季报点评：低价订单逐步出清，盈利能力修复助推业绩高增 (财信证券 袁玮志)

●我们预计公司2026-2028年收入286.12/326.18/376.74亿元，归母净利润8.96/16.32/22.75亿元，EPS为0.56/1.02/1.43元，对应PE为25.22/13.84/9.93倍。我们看好公司国内低价订单出清后的毛利率持续修复，以及海外市场的不断拓展，维持公司“买入”评级。

●2026-10-27 三一重能：2026年三季报点评：毛利率显著提升，中标规模快速增长 (国联民生证券 邓永康,王一如)

●受24年底前低价订单仍在交付、原材料成本等因素影响，当前公司整体利润规模表现仍有压力；但考虑到风电行业需求景气，公司有望凭借技术成本优势和海外前瞻布局，实现后续盈利修复和市场份额提升，我们预计公司2026-2028年实现营收296.3/333.0/362.4亿元，归母净利润分别为8.8/16.3/23.1亿元，EPS分别为0.55、1.02、1.45元，现价对应PE为25/13/9X，维持“推荐”评级。

●2026-10-22 三一重能：季报点评：订单结构优化支撑风机盈利持续修复 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲,宫宇博)

●考虑到国内存量低价订单交付主要拖累今年业绩，叠加海外业务受汇兑波动、交付结构等因素影响，我们下调公司26-28年归母净利润至9.35/17.80/25.50亿元（较前值分别调整-29.54%/-18.15%/-8.77%，三年复合增速为52.99%），对应EPS为0.59/1.12/1.60元。公司过去一年（2025年10月21日-2026年10月21日）EV/EBITDA倍数中枢17.26倍，考虑到公司短期净利承压导致阶段性拉高估值中枢，我们切换至2027年估值，出于审慎原则给予公司2027年11.2倍EV/EBITDA估值，下调目标价为18.83元（前值19.04元），维持“买入”评级。

●2026-10-21 三一重能：2026年三季报点评：Q3业绩同比改善，风机盈利持续修复 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到公司风机业务盈利仍处修复阶段，海外业务短期受项目交付结构及汇率波动等因素影响，我们下调26-28年归母净利润预测至8.4/16.2/22.1亿元（前值12.6/19.6/26.3亿元），同比增长17.6%/93.5%/36.3%，对应PE分别为26.3/13.6/10.0倍。基于公司风机毛利率逐渐修复、海外市场拓展有望贡献业绩增量，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-11-10 国轩高科：2026Q3季报点评：经营性盈利环比改善，消费税+证券投资公允价值变动影响归母承压 (中信建投 许琳)

●26-27年高资本开支下大量产能落地，公司26Q4储能出货量预计将实现高增，预计公司2026-2027年归母业绩分别为9.6、16.3亿元，估值分别为46、27倍。

●2026-11-10 中科电气：2026Q3季报点评：出货维持高增，高石墨化率下业绩持续承压 (中信建投 许琳)

●预计2026全年出货50万吨以上，保守预计下26Q4出货环比微增，同时云南产能爬坡带来单吨盈利小幅改善，预计26年实现归母净利润约3.7亿元，对应PE22x；2027年预计大批新产能落地，对应出货近70万吨，一体化率大幅提升带来全年单吨盈利显著改善，预计27年实现归母净利润约7.9亿元，对应PE10x。

●2026-11-10 特锐德：海外业务区域持续拓展，算力中心订单高速增长 (华安证券 张志邦,郑洋)

●我们预计2026-2028年公司营收分别为185.24/209.84/238.09亿元，归母净利润分别为14.94/17.52/20.59亿元，对应PE分别22/18/16倍，维持“买入”评级。

●2026-11-10 阳光电源：2026年三季报点评：确收节奏、碳酸锂成本等影响当期业绩，发货高增业绩拐点已现 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●预计公司26、27、28年归母净利润约102/137/160亿元，对应估值17/12/11倍。储能确收、成本改善及海外业务拓展有望推动明年盈利恢复，AIDC电源提供长期增长空间，维持买入评级。

●2026-11-10 浩洋股份：26Q3业绩短期承压，海外演出高景气有望支撑长期成长 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●浩洋股份技术全球领先，具有稀缺资源知名欧美品牌雅顿，绑定优质ODM客户，新产能有望贡献增量，长期增长可期。我们预计浩洋股份2026-2028年营业收入为12.49、15.00、17.66亿元，同比增长10.14%、20.13%、17.70%，归母净利润为2.22、2.96、3.61亿元，同比增长29.20%、33.10%、21.88%，对应PE估值21.9x、16.4x、13.5x，给予26年27xPE，对应目标价47.52元，维持“买入-A”的投资评级。

●2026-11-10 TCL智家：收入提速品牌出海高增，汇兑扰动压制短期利润 (华西证券 刘文正,纪向阳,邓奕辰)

●公司为全球冰箱出口龙头，ODM基本盘提供稳定利润基础，OBM品牌出海与泰国基地投产打开成长空间，AI智慧家电技术融入为产品差异化竞争与长期发展积蓄动能。基于26年前三季度汇兑损益对利润表现带来的短期不利影响，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年实现营业收入197.52/214.87/227.26亿元，同比+6.6%/+8.8%/+5.8%（维持原预测）；归母净利润9.37/11.89/13.60亿元，同比-16.6%/+26.8%/+14.4%，（原预计2026-2028年归母净利润11.27/12.82/14.16亿元），对应EPS为0.86/1.10/1.25元（原预计2026-2028年EPS为1.04/1.18/1.31元）。以2026年11月10日收盘价8.40元计，对应2026-2028年PE为10/8/7倍。我们认为，公司当前估值处相对低位，较自身成长性存在折价，中期成长逻辑未改；若泰国基地投产及OBM出海扩张推进顺利，公司业绩弹性有望逐步释放，估值折价亦存在修复空间，维持“买入”评级。

●2026-11-10 科沃斯：26Q3点评：营收稳健增长，成本扰动盈利 (华安证券 邓欣)

●考虑到公司经营节奏，我们更新盈利预测，预计2026-2028年实现营收总收入220.8/251.7/285.0亿元（26-28年原值为226.0/259.4/290.8亿元），同比增长15.9%/14.0%/13.2%；实现归母净利润17.7/21.8/26.3亿元（26-28年原值为21.7/25.6/29.5亿元），同比增长0.7%/22.9%/20.9%；当前股价对应PE分别为16/13/11倍，维持“买入”评级。

●2026-11-10 大连电瓷：国内持续巩固特高压龙头地位，海外市场持续深耕，盈利能力再上新台阶 (麦高证券 白鑫)

●公司作为输电线路瓷绝缘子龙头企业，市场地位稳固，持续深耕全球市场，稳步推进战略落地，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.85/4.63/5.72亿元，对应PE分别为13.75X/11.42X/9.25X，维持“买入”评级。

●2026-11-09 安孚科技：2026年三季报点评：Q3收入小幅增长，盈利持续提升 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●安孚科技以南孚电池优异的现金流与盈利能力，积极撬动硬科技第二增长曲线。未来公司计划继续提升南孚电池的持股比例，有望增厚利润。考虑到剥离红牛代理业务影响，下调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润4.12/5.60/6.07亿（前值4.21/5.83/6.47），增速+83%/+36%/+8%，摊薄EPS=1.1/1.5/1.6元，对应PE=24/18/16x，维持“优于大市”评级。

●2026-11-09 石头科技：26Q3点评：主业稳健，第二曲线减亏 (华安证券 邓欣)

●我们的观点：26年公司新业务持续减亏，叠加主业盈利稳健，战胜宏观压力；27年公司看点为扫地机与洗地机竞争格局改善，以及供应链与运营提效对冲成本上涨压力。盈利预测：考虑到公司经营节奏，我们更新盈利预测，预计2026-2028年实现营业总收入242.9/299.9/350.1亿元（26-28年原值为226.7/273.7/328.5亿元），同比增长29.9%/23.5%/16.8%；实现归母净利润21.5/29.1/34.5亿元（26-28年原值为20.1/26.9/31.5亿元），同比增长58.0%/35.2%/18.5%；当前股价对应PE分别为17/12/10倍，维持“买入”评级。