晶科能源(688223)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-07 晶科能源：组件出货行业领先，经营性现金流同比转正 (中邮证券 盛炜)

●我们预计公司26-28年营收分别为564.1/700.2/816.8亿元，归母净利润分别为-24.4/18.7/35.8亿元，27-28年对应PE分别为22x/12x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-01 晶科能源：2026年半年报点评：市场结构持续优化，储能业务放量在即 (国联民生证券 邓永康,林誉韬,王一如,朱碧野)

●我们预计公司2026-2028年实现营收551.66/706.32/813.20亿元，归母净利润为-33.19/21.44/36.42亿元，根据2026年9月1日收盘价，27-28年PE为20X/12X。公司为TOPCon领先企业，海外渠道与产能布局有望助力公司穿越周期，储能业务有望为公司注入新的活力，维持“推荐”评级。

●2026-08-28 晶科能源：2026年半年报点评：组件高功率占比提升，储能确收环比翻倍 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑到光伏行业供需格局仍处调整阶段、组件价格及盈利水平持续承压，我们下调26-28年归母净利润预测至-11.5/13.3/31.7亿元，同比+83%/+216%/+138%。基于公司全球领先的组件出货规模，高功率TOPCon产品与银包铜技术有望推动组件盈利修复，叠加储能业务加速放量贡献新增量，维持“买入”评级。

●2026-06-28 晶科能源：一季报业绩承压，毛利率有所恢复 (西部证券 杨敬梅,董正奇)

●预计公司26-28年分别实现归母净利润4.79/23.94/36.20亿元，同比+107.0%/399.9%/51.2%，EPS分别为0.05/0.23/0.35元，维持“增持”评级。

●2026-05-12 晶科能源：光伏专利技术壁垒持续强化，积极推进光储业务全球协同 (兴业证券 王帅,杨森)

●公司作为TOPCon龙头厂商，2026年将持续依托光伏先进工艺迭代推进提效降本、优化产品结构，同时加快光储业务全球化协同布局，储能业务有望迎来规模化放量。我们预计公司2026-2028年归母净利润为3.42亿元/23.48亿元/44.33亿元，对应2026年5月11日收盘价PE分别为221.4倍/32.3倍/17.1倍，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-09-23 汇川技术：股权激励彰显信心，工控强α，AIDC&机器人打开成长空间 (东吴证券 曾朵红,许钧赫)

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●2026-09-22 亿纬锂能：公司与Fluence Energy签订框架合作协议，切入AIDC储能市场，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2026/2027/2028年的净利润分别为72.1/97.9/122.7亿元，YOY分别为+74.3%/+35.8%/+25.4%，EPS为3.32/4.50/5.65元。当前股价对应2026/2027/2028年P/E分别为14.4/10.6/8.4倍，建议买进。

●2026-09-22 四方股份：2026年中报点评：业绩稳健增长，出海+SST打开未来景气空间 (中信建投 朱玥)

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●2026-09-21 阳光照明：照明格局改善，布局绿色氢能赛道 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●预计2026-28归母净利润1.58/2.18/2.38亿元，同比-16.4%/+38.6%/+8.9%，每股收益0.12/0.16/0.18元。多角度估值，预计公司股票合理估值3.71-4.42元，对应2026年PE为31-37倍、对应2027年PE为23-27倍，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-09-21 新雷能：ADI核心伙伴，一次/二次/三次电源放量可期 (华源证券 查浩,高博禹)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.50/2.62/5.17亿元，同比增速分别扭亏为盈/+422.86%/+97.72%，当前股价对应的PE分别为358.77/68.62/34.70。选取威迈斯/麦格米特/中富电路作为可比公司，鉴于公司联合ADI在海外AIDC电源持续取得进展，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-21 亨通光电：2026年半年报点评：业绩高速增长，光通信进入高速成长期 (国联民生证券 张宁,谢致远)

●公司各项业务稳健发展，同时伴随数据中心需求演化，公司有望核心受益。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为85.2/104.6/117.3亿元，当前股价对应PE20x/16x/15x。维持“推荐”评级。

●2026-09-21 TCL智家：2026年中报点评：出海和品牌业务拉动收入稳增，业绩受汇兑影响承压 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●维持盈利预测，维持“优于大市”评级。公司冰箱代工和冰洗自有品牌出海齐头并进，代工稳健品牌高增，考虑到2026年以来原材料价格大幅上涨，以及人民币持续升值，我们略下调2026年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为11.3/12.9/14.2亿（前值为11.8/13.3/14.5亿），同比+1%/+14%/+10%，对应PE为9/8/7倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-20 宝光股份：真空灭弧室单项冠军：无氟化替代与出海共振，金属化陶瓷打开第二成长曲线 (国盛证券 杨润思,魏燕英)

●公司是国内真空灭弧室单项冠军，主业受益于全球电网投资高增与SF6无氟化替代，同时金属化陶瓷工艺由电力设备行业向半导体设备部件、X射线/医疗等领域延伸，第二曲线打开估值空间。我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为14.5、17.38、22.56亿元，增速分别为15%、20%、30%；实现归母净利润分别为0.8、1.37、2.00亿元，增速分别为56.9%、69.9%、46.1%。公司对应PE为57.9、34.0、23.3X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-20 海博思创：海外业务加速拓展，全球交付能力持续增强 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2026-2028年收入分别为251、369、473亿元，EPS分别为11.06、18.30、23.89元，当前股价对应PE分别为15、9、7倍，考虑到公司储能业务持续高增长，给予“买入”投资评级。

●2026-09-20 伊戈尔：海外业务快速增长，数据中心打开成长空间 (华鑫证券 张涵)

●预计公司2026-2028年收入分别为69、88、112亿元，EPS分别为0.81、1.35、1.98元，当前股价对应PE分别为29、17、12倍，考虑到公司数据中心与海外业务高增，订单充裕，给予“买入”投资评级。