前沿生物(688221)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-23 前沿生物：创新转型，小核酸药物布局丰富 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2026-2028年分别实现净利润-0.05亿元、-1.28亿元、-1.69亿元。公司作为专注于小核酸药物研发的科技公司，研发管线获得国际大企业的认可，幷且管线丰富，未来前景广阔，我们给与“买进”的投资建议。

●2026-04-30 前沿生物：【国联民生医药】前沿生物-U（688221.SH）2025年年报及2026年一季度业绩点评：2026年Q1扭亏为盈，小核酸出海GSK国际化加速 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,郭广洋)

●前沿生物商业化稳步推进，并在小核酸治疗领域广泛布局。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为4.18/2.81/3.35亿元，同比增速为239%/-32.8%/19.1%；归母净利润分别为0.25/-0.99/-0.88亿元；EPS分别为0.07/-0.26/-0.24元；PS分别是19/28/24倍。考虑到小核酸药物赛道目前正处于快速发展的阶段，我们看好公司小核酸药物的前瞻布局。维持“推荐”评级。

●2026-04-28 前沿生物：2026Q1达成BD赋能增长，双靶点siRNA潜力可期 (开源证券 余汝意,巢舒然)

●考虑到公司2026Q1已收到首付款，同时持续加大核心产品营销，我们上调2026-2027年收入预测，并新增2028年收入预测，预计2026-2028年营业收入为3.98/2.14/1.26亿元(原预计1.69/2.01亿元)，当前股价对应PS为21.4/39.7/67.6倍，同时我们持续看好公司小核酸管线研发布局带来的长期竞争力，维持“买入”评级。

●2026-03-28 前沿生物：GSK加持验证小核酸平台价值 (湘财证券 蒋栋)

●作为我国首个原创长效抗艾药的厂商，前沿生物在小核酸等新兴赛道的卡位有望打开更长期的成长天花板。我们预计公司2025-2027年公司营收分别为1.44/4.31/5.62亿元，归母净利分别为-2.62/-0.34/0.11亿元，对应EPS分别为-0.70/-0.09/0.03元，我们看好公司长期发展，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-09 前沿生物：临床早期小核酸授权出海，公司营收稳步增长 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,杨希成)

●公司的小核酸产品管线具备差异化优势，创新平台研发能力得到国际认可。公司HIV创新药物和高端仿药加速布局，有望持续为公司贡献现金流增量。我们预计公司2025-2027年EPS为-0.70元、0.02元和-0.75元，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-07-22 天士力：Strong Q2 profit performance,essential drug catalog expected to contribute incremental growth (中信建投 袁清慧,刘若飞,袁全,沈兴熙,贺菊颖)

●null

●2026-07-22 天士力：运营效率持续优化，业绩增量有望逐步兑现 (首创证券 王斌)

●我们预计2026年至2028年公司营业收入分别为87.53亿元、94.99亿元和103.38亿元，同比增速分别为6.3%、8.5%和8.8%；归母净利润分别为12.62亿元、14.82亿元和17.11亿元，同比增速分别为14.2%、17.5%和15.4%，以7月21日收盘价计算，对应PE分别为18.9倍、16.1倍和13.9倍，维持“买入”评级。

●2026-07-22 恒瑞医药：FXI单抗重磅III期数据读出 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,王彦迪)

●公司2026年创新药收入增速有望提升，海外合作首付款及里程碑有望增厚业绩。据此我们预计2026-2028年公司营业收入分别为366/444/545亿元，同比增长15.6%/21.3%/22.9%，归母净利润分别为98/116/142亿元，同比增长27.4%/18.2%/22.7%，当前股价对应PE分别为37X/31X/26X，维持“推荐”评级。

●2026-07-22 国邦医药：兽药龙头价值凸显，周期复苏有望迎来双击 (中泰证券 祝嘉琦)

●我们预计2026-2028年收入65.43、71.35、78.69亿元，同比增长8.8%、9.0%、10.3%，归母净利润8.75、10.75、12.68亿元，同比增长6.6%，22.8%、18.0%，对应PE分别为15/12/10，给予“买入”评级。

●2026-07-21 众生药业：创新转型进入兑现期，ZSP1601有望贡献估值弹性 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为25.58/26.98/28.58亿元，同比增速分别为1.41%/5.47%/5.91%；归母净利润分别为2.69/3.00/3.18亿元，同比增速分别为-2.57%/11.56%/6.05%；当前股价对应PE分别为86/77/72倍。考虑到公司中药与成熟化药业务构筑利润基本盘，ZSP1601IIb期数据验证较强抗纤维化潜力，后续III期推进及海外BD有望进一步打开成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-21 海创药业：氘恩扎鲁胺BCR前列腺癌3期获批，适应症前移有望打开市场空间 (国投证券 冯俊曦,连国强)

●我们预计公司2026年-2028年的收入分别为1.4亿元、3.7亿元、5.8亿元，净利润分别为-1.0亿元、0.3亿元、1.5亿元，对应EPS分别为-1.05元、0.33元、1.46元；考虑到公司已上市/即将上市产品的放量潜力以及丰富的临床研发管线，我们认为公司未来发展前景可观，维持买入-A的投资评级，根据DCF模型给与6个月目标价51.98元。

●2026-07-21 君实生物：看好公司商业化放量，创新崛起 (浙商证券 郭双喜,赵丹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为3336.99、4364.99、5163.82百万元，2026-2028年营收同比增速分别为33.56%、30.81%、18.3%；2026-2028年公司归母净利润分别为-334.27、48.83、443.89百万元，同比增速分别为—、—、809.09%，维持“买入”投资评级。

●2026-07-20 回盛生物：原料药量价齐升，宠物药开辟空间 (中航证券 陈翼,彭海兰)

●回盛生物是国内动保科技的领军企业。公司泰万菌素等原料药行业领先，此外积极拓展宠物药和业务出海，未来有望支撑公司业绩较快增长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.1亿元、4.0亿元、4.9亿元，EPS分别为1.53元、1.97元、2.43元，维持“买入”评级。

●2026-07-19 恒瑞医药：恒瑞医药（600276.SH）事件点评：FXI单抗重磅III期数据读出 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,王彦迪)

●公司2026年创新药收入增速有望提升，海外合作首付款及里程碑有望增厚业绩。据此我们估计我们预计2026-2028年公司营业收入分别为366/444/545亿元，同比增长15.6%/21.3%/22.9%，归母净利润分别为98/116/142亿元，同比增长27.4%/18.2%/22.7%，当前股价对应PE分别为39X/33X/27X，维持“推荐”评级。

●2026-07-17 艾力斯：2026年半年度业绩预告点评：收入高增，利润超预期，伏美替尼全球三期即将读出 (国海证券 曹泽运)

●我们上调公司的盈利预测，预计公司2026/2027/2028年收入分别为69.92/83.84/98.89亿元，归母净利润分别为29.20/32.54/37.37亿元，对应PE估值17.67/15.86/13.81倍。我们认为伏美替尼仍然处于快速放量阶段，维持公司“买入”评级。