生益电子(688183)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-09 生益电子：创一流企业，造百年生益 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入151/225/292亿元，分别实现归母净利润29/48/63亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-02 生益电子：国产PCB领先企业，AI与光模块助增长 (银河证券 高峰,龙天光)

●预计公司2026-2028年分别实现归母净利润28.54/40.11/51.29亿元，分别同比+93.8%/+40.5%/+27.9%，对应P/E分别为35.99/25.61/20.03倍。预计公司2026年业绩实现高增长，主要系公司2026年上半年业绩实现高增长，叠加AI爆发拉动高端PCB需求高增长，公司有望持续受益。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-08-21 生益电子：AI算力基础设施PCB是公司核心增长主线，业绩持续成长 (华安证券 李美贤,李元晨)

●我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为142.80亿元、182.70亿元和240.00亿元；归母净利润2026-2028年分别为24.20亿元、32.65亿元和46.49亿元。每股EPS2026-2028年为2.89元、3.90元和5.55元。对应PE分别为37.23X/27.60X/19.38X。维持“买入”评级。

●2026-05-14 生益电子：业绩持续提升，AI赋能助力公司持续发展 (华安证券 李美贤,李元晨)

●我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为142.80亿元、182.70亿元和240.0亿元，对比此前预期的2026年和2027年的营业收入130.80亿元和172.70亿元有所提升；归母净利润2026-2028年分别为25.14亿元、34.04亿元和48.10亿元，对比此前预期的2026年和2027年的净利润的23.40亿元和31.45亿元有所提升。每股EPS2026-2028年为3.02元、4.09元和5.78元。对应PE分别为35.56X/26.27X/18.59X。维持“买入”评级。

●2025-12-29 生益电子：国内领先的PCB供应商，充分受益于AI需求 (华安证券 陈耀波,李元晨)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入94.60亿元，130.80亿元和172.70亿元；归母净利润分别为15.14亿元，23.40亿元和31.45亿元，分别同比增长356.0%，54.6%和34.4%。对应2025/2026/2027年PE分别为55倍、36倍和27倍。首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-09-22 洲明科技：第二季度收入环比提升，高端产品与“LED+AI”双轮驱动 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然,黄铮)

●考虑到海内外LED需求韧性及公司“LED+AI”转型带来的第二曲线增长机会，结合公司上半年业绩实际情况，我们调整盈利预测，预计2026-2028年营收82.48/84.26/86.61亿元（2026-2027年前值87.44/95.55亿元），归母净利润1.63/1.77/1.95亿元（2026-2027年前值2.58/3.31亿元），当前股价对应PE为36.0/33.3/30.2，维持“优于大市”评级。

●2026-09-22 领益智造：端侧迎来折叠时代，算力侧持续加码夯实成长动能--- ---领益智造公司更新 (浙商证券 沈钱)

●预计2026-2028年营业收入分别为644.04亿元、870.23亿元和1132.26亿元，对应归母净利润分别为31.06亿元、49.40亿元和61.28亿元，当前市值对应PE分别为33.07倍、20.79倍和16.76倍。2026年上半年，在人民币升值背景下，公司汇兑损失明显增加，同时新兴业务布局、产线建设以及全球化投入持续加码，对短期利润形成一定压力，因此我们适当下调2026年归母净利润预测。伴随折叠屏单机价值量提升，以及AI服务器液冷、电源和机器人等新兴业务逐步放量，公司中长期成长逻辑不变。基于传统业务稳健增长和新兴业务持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-09-22 天孚通信：物料供应紧张情况缓解，CPO产品稳定量产交付 (华鑫证券 庄宇,张璐)

●预测公司2026-2028年收入分别为87.07、139.36、202.26亿元，EPS分别为3.35、5.51、8.19元，当前股价对应PE分别为83、51、34倍。公司持续深耕光互连核心赛道，随着光模块速率提升、CPO等新技术不断涌现，公司凭借此前积累的工艺技术，有望进一步巩固公司竞争优势，维持“买入”投资评级。

●2026-09-22 天孚通信：CPO产品稳定量产交付：物料供应紧张情况缓解 (华鑫证券 庄宇,张璐)

●预测公司2026-2028年收入分别为87.07、139.36、202.26亿元，EPS分别为3.35、5.51、8.19元，当前股价对应PE分别为83、51、34倍。公司持续深耕光互连核心赛道，随着光模块速率提升、CPO等新技术不断涌现，公司凭借此前积累的工艺技术，有望进一步巩固公司竞争优势，维持“买入”投资评级。

●2026-09-22 安克创新：收入环比提速，扣非归母净利率同比改善 (华源证券 符超然,李咏红)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为36.2/41.1/49.2亿元，当前股价对应的PE分别为21/18/15倍，维持“增持”评级。

●2026-09-21 华润微：2H26受益功率景气及代工产能紧张 (华泰证券 郇正林,郭龙飞,汤仕翯)

●受益于成熟半导体周期逐步复苏，以及公司在多工艺平台全面铺开，我们基本维持26/27/28年公司营业收入预测134.6/170.9/210.3亿元，同比增长21.7/27.0/23.1%；基本维持26/27/28年归母净利润预测12.8/18.1/25.3亿元，同比增长94.0/40.9/39.8%。我们给予公司27年19.58元BPS，给予4.5x2027EPB（较wind一致预期可比公司平均的4.1x溢价10%），主要系看好12英寸、BCD领先优势以及率先复苏，目标价至87.51元（前值81.02元，基于4.1x2026EPB），维持“买入”评级。

●2026-09-21 颀中科技：先进封装积极布局 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●布局多元化芯片封测，打磨全制程封测能力。伴随新能源等高功率应用市场功率芯片需求快速扩容，公司前瞻布局“FSM（正面金属化）+BGBM（背面减薄与金属化）+CuClip（铜片夹扣键合）”先进封装工艺组合，搭建载板覆晶封装（FC）产线，持续优化产品结构，拓展功率芯片下游应用场景。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入24/29/34亿元，归母净利润2.7/4.1/5.2亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-21 景旺电子：2Q26收入与盈利环比改善，AI订单放量、产能梯次接续 (国信证券 叶子,胡慧,詹浏洋,张大为,连欣然,黄铮)

●短期看，2H26AI订单放量与高毛利产品占比提升驱动利润环比向上；中长期看，超高多层产能与北美云厂商客户拓展打开成长空间。结合公司1H26经营情况，我们上修26-27年归母净利润预测至22.1/37.1亿元(前值：21.2/28.4亿元)，新增2028年预测50.9亿元，当前股价对应26-28年PE分别为47/28/21倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-21 洁美科技：受益MLCC景气与国产化浪潮，布局光刻机打造双引擎 (华西证券 卜灿华)

●考虑到公司深度受益MLCC涨价与国产替代浪潮，上调公司2026-2027年营收28.90/36.41亿元的预测至31.68/43.24亿元，预测28年营收至54.75亿元，下调2026-2027年EPS1.01/1.52元的预测至0.98/1.45元，预测28年EPS为1.97元。对应2026年9月21日收盘价68.20元/股，2026年-2028年PE分别为69.49倍、46.94倍、34.67倍，维持公司“买入”评级。

●2026-09-21 科翔股份：股权激励草案发布，陶瓷混压PCB有望放量 (浙商证券 王华君,田发祥,蒋逸)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为58、79、115亿元，同比增长55%、37%、45%，26-28年复合增速41%；归母净利润分别为2.7、6.7、13.3亿元，26年扭亏，27-28年分别同比增长148%、99%，26-28年复合增速122%。对应PE分别为169、68、34倍。维持“增持”评级。