海光信息(688041)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-26 海光信息：双芯放量、备货先行，国产算力底座兑现高增 (湘财证券 周成)

●我们预计海光信息2026-2028年营收分别为223.5亿元、323.7亿元、442.6亿元，对应归母净利润为41.2亿元、69.0亿元、101.5亿元。我们认为，海光信息作为同时具备x86高端通用CPU与“类CUDA”DCU双芯协同能力的平台型芯片厂商，凭借对x86微架构的自主演进能力、“类CUDA”软件栈带来的低迁移成本优势，以及在高速互联等底层IP上的长期积累，持续打磨海光通用CPU、深算系列DCU、HSL互联等产品矩阵，并以深算四号、开放HSL互联方案等新品补齐超节点集群与AgenticAI场景，形成“芯片+互联+生态”的差异化竞争力。公司有望充分受益于AIAgent驱动服务器CPU用量的结构性增长、国产算力资本开支高企、互联网等非信创客户规模化导入及半导体自主可控的多重共振，推动收入结构由信创主导向“信创+市场化算力”双轮切换，商业版图扩张与盈利质量同步迈上新台阶。长期来看，在AI算力基础设施国产化、高端处理器自主可控的行业大趋势下，公司作为国产算力“底座型”资产，成长空间广阔、发展潜力充足。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-21 海光信息：2026年三季报点评：盈利能力与备货趋势向好，生态优势或被低估 (国海证券 刘熹)

●我们预计2026-2028年公司营收分别为232.63/390.06/681.14亿元，归母净利润分别为50.16/100.63/175.69亿元，EPS分别为2.16/4.33/7.56元，当前股价对应2026-2028年PE分别为88.97/44.35/25.40X，维持“买入”评级。

●2026-10-21 海光信息：2026年三季报业绩点评报告：营收同比增长58%，国产算力龙头加速兑现 (华龙证券 孙伯文,朱凌萱)

●公司持续优化“CPU+DCU”业务布局，高端处理器产品生态版图不断扩张，受益于AI算力需求爆发与高端算力国产化率持续提升，营收有望维持高速增长。考虑到公司短期股份支付影响及中长期高端产品放量预期，我们下调公司2026年归母净利润预测值至44.34亿元（前预测值为46.42亿元），上调2027年归母净利润预测值至68.49亿元（前预测值为63.75亿元），新增2028年归母净利润预测值为96.77亿元；预测公司2026-2028年EPS分别为1.91/2.95/4.16元，当前股价为192.00元，对应2026-2028年PE分别为100.6/65.2/46.1倍，维持“增持”评级。

●2026-10-20 海光信息：季报点评：保供能力稳步提升 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富)

●考虑新一代旗舰DCU产品即将开始量产，有望推动产品均价提升，我们上修公司27/28年收入，预计公司2026-2028年营收为222.11/350.03/494.68亿元（较前值：0%/+16%/+25%），对应归母净利润为40.14/72.08/118.67亿元（较前值：-10%/+10%/+31%），26年下修主要考虑较高研发费用支出等影响。公司供应链保持稳定，看好产品迭代与互联能力提升共同驱动下，其在国产算力浪潮中把握良好放量机遇，经营业绩持续高速增长，给予19x27PS（前值：26X，下修主因板块估值下修，可比公司Wind一致预期中值16.4x），目标价286.17元（前值：337.00元），维持“买入”评级。

●2026-10-16 海光信息：业绩持续高成长，布局端侧完善体系 (兴业证券 蒋佳霖,孙乾,张旭光)

●公司发布2026年三季度预告，2026年三季度，公司实现营收142.8-155.8亿元，同比增长50.47%-64.17%；归母净利润27.1-29.8亿元，同比增长38.16-51.93%。实现扣非归母净利润24.5-27.1亿元，同比增长34.86-49.17%。根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为42/73/116亿元，维持增持“评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-10-27 移为通信：季报点评：订单节奏影响单季业绩 (华泰证券 王兴,王珂,陈越兮,唐攀尧)

●考虑到部分订单交付节奏、3Q26毛利率承压及研发、市场投入增加，我们下调盈利预测，预计2026---2028年归母净利润为1.14/1.64/1.96亿元（下调幅度28.40%/15.18%/15.67%），对应EPS为0.25/0.35/0.43元。可比公司2027年iFinD一致预期PE均值为30.72x，考虑到公司全球化销售网络优势及新兴产品线增长潜力，给予公司2027年32xPE（前值：2026年38x，本次切换估值年份），较可比公司均值小幅溢价，下调目标价至11.33元（前值：13.08元），维持“增持”评级。

●2026-10-27 江丰电子：超高纯溅射靶材龙头，零部件业务打开第二曲线 (东吴证券 陈海进)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.72/11.70/15.45亿元，按2026年10月26日收盘价计算，对应PE分别约为50.7/37.8/28.6倍。公司作为全球超高纯靶材龙头，靶材主业受益国产替代深化与涨价周期，零部件平台化布局完善，凯德石英并表与ESC落地后成长空间进一步打开。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-27 当升科技：2026年三季报点评：铁锂出货环比高增，汇兑及芬兰亏损影响业绩 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑到汇兑损失及芬兰项目亏损影响，我们下修盈利预测，预计26-28年公司归母净利7.9/12.8/15.4亿元（原预期11.3/14.5/17.5亿元），同比+25%/+63%/+20%，对应PE为25x/15x/13x，考虑公司三元海外客户需求持续增长、铁锂新增产能逐步释放，维持“买入”评级。

●2026-10-27 锐科激光：三季度业绩增长趋势延续，反无+AI多赛道蓄势待发 (国信证券 李聪,石昆仑,吴双,曹翰民)

●考虑Q3收入加速、毛利率修复超预期及新业务放量，我们上调2026-2028年归母净利润至3.52/4.50/5.62亿元（前值3.12/4.35/4.97亿元），同比+117.2%/+28.1%/+24.8%；EPS0.63/0.80/1.00元，对应PE=59/46/37x，维持“优于大市”评级。

●2026-10-27 亿联网络：季报点评：新品及渠道拓展稳步推进 (华泰证券 王兴,王珂,陈越兮,唐攀尧)

●我们看好公司会议产品及云办公终端的长期发展，产品升级与渠道拓展有望持续打开成长空间。维持盈利预测不变，预计公司2026\~2028年归母净利润为30.51/35.48/40.75亿元。可比公司2027年Wind一致预期PE均值为14倍；考虑公司在会议产品及云办公终端领域的品牌积累与成长潜力，维持公司2027年20倍PE估值，对应目标价56.01元/股（前值：57.79元/股，基于2026年24倍PE估值），维持“买入”评级。

●2026-10-27 兆驰股份：2026Q3主业盈利能力回升，高速光模块放量在即 (开源证券 吕明,马宇轩)

●预计2026-2028年公司归母净利润为11.1/16.5/21.5亿元（前值为10.5/16.1/21.4亿元），对应EPS为0.25/0.36/0.47元，当前股价对应PE分别为27.2/18.4/14.1倍。考虑到公司高速光模块客户验证和产能爬坡后有望迎来迅速放量，同时高速光芯片研发测试顺利推进，看好公司主业盈利能力继续修复、光通信业务打开成长空间，维持“买入”评级。

●2026-10-27 银河微电：新品+外延+扩产，共筑长期成长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为15/19/24亿元（不包含恒泰柯并表），归母净利润分别为1.5/2.9/3.9亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-27 美格智能：【国盛通信】美格智能：海外业务翻倍增长，端侧AI驱动业绩加速 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●公司传统无线通信主业已进入恢复通道,海外fwa及端侧高算力业务维持较快增长;长期来看,公司与高通深度合作,持续卡位端侧ai算力升级。本次成立美格光芯进一步将业务边界由端侧拓展至数据中心光通信,有望培育新的增长极。我们调整公司盈利预测,预计公司2026-2028年营业收入为50/65/85亿元,归母净利润为2.7/3.5/4.8亿元,对应pe分别为48/36/26倍,维持"买入"评级。风险提示:市场竞争加剧;ai发展不及预期;海外业务发展不及预期。

●2026-10-27 沪电股份：2026年第三季度报告点评：Q3业绩高速增长，产品升级与泰国产能释放驱动盈利跃升 (东吴证券 陈海进,解承堯)

●由于高速网络的交换机及其配套路由相关PCB，AI服务器和HPC相关PCB需求旺盛，且公司国内、海外产能推进顺利，我们将公司2026/2027/2028年的归母净利润预测从68.82/112.49/158.74亿元上调至80.95/143.05/200.12亿元，2026-2028年同比+111.79%/76.71%/39.90%，对应P/E为29/16/12倍，维持“买入”评级。

●2026-10-27 光华科技：专用化学品龙头企业，PCB化学品与高端试剂双轮驱动盈利增长 (华源证券 李辉,张峰,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.99/3.12/4.39亿元，同比增速分别为91.57%/56.89%/40.73%，当前股价对应的PE分别为43.67/27.83/19.78倍。我们选取天承科技、三孚新科、上海新阳作为可比公司，考虑到公司在PCB化学品领域的龙头地位、高阶PCB扩产有望带来PCB化学品的量价增长，以及化学试剂向IVD高品质原料供应商及OEM厂商升级有望带来的盈利增长，首次覆盖，给予“买入”评级。