德昌股份(605555)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-06 德昌股份：2026年三季报点评：收入稳增，利润率受原材料与汇兑影响承压 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●预计公司2026-2028年归母利润1.04/2.36/3.01亿，同比-36%/+127%/+28%；EPS=0.21/0.49/0.62元，对应PE=51/22/17倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-28 德昌股份：双主业营收皆有成长，利润率当期有压力 (银河证券 何伟,刘立思,陆思源,杨策)

●我们下调盈利预测，预计公司2026~2028年营业收入分别为50.2/55.9/61.7亿元，分别同比+11.6%/+11.3%/+10.4%，归母净利润1.0/2.4/2.9亿元，分别同比-37.6%/+135.6%/+21.3%，EPS分别为0.21/0.49/0.60元每股，当前股价对应57.1/24.2/20.0xP/E，维持“推荐”评级。

●2026-08-27 德昌股份：半年报点评：家电&汽零业务实现增长，汇兑扰动下盈利承压 (国盛证券 徐程颖,盘姝玥,陈思琪)

●考虑到26年受汇兑影响，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.76/2.49/3.07亿元，同比+8.4%/+41.1%/+23.4%，维持“增持”评级。

●2026-08-26 德昌股份：半年报点评：收入增长提速，汇兑影响表观盈利 (天风证券 周嘉乐,宗艳)

●为应对贸易摩擦和关税风险，公司持续推进海外产能建设，在同行业中海内外产能布局相对完善。同时，基于家电、汽车电机的核心技术积累，公司聚焦机器人产业相关核心关节，为长期增长储备动能，推动公司从制造型企业向技术型平台企业转型。预计公司2026/2027/2028年公司归母净利润达1.3/2.9/3.7亿元（前值2.8/3.9/5.0亿元，因汇兑等问题下修盈利预测），对应PE为44x/20x/16x，维持“增持”评级。

●2026-08-24 德昌股份：2026Q2收入恢复双位数增长，汇率阶段性扰动利润率水平，家电/电机业务新项目持续开拓 (开源证券 吕明,林文隆)

●2026-2028年归母净利润1.56/2.20/2.61亿元（原值为4.54/5.51亿元），对应EPS为0.32/0.46/0.54元，当前股价对应PE为37.0/26.2/22.1倍，长期维度，公司海外产能转移进展顺利，继续看好新项目拓展从而带动家电业务增长，以及汇率扰动减弱后利润率修复。同时关注EPS电机/线控转向电机/空悬电机等业务放量空间，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-11-06 锦浪科技：2026年三季报点评：Q3盈利短期承压，27年储能系统放量高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑Q3出货环比放缓及储能系统盈利短期承压，我们下调公司26-28年归母净利润预测至7.0/13.2/17.2亿元（原预测15.0/25.0/33.9亿元），同比-5%/+87%/+30%，对应PE为29/16/12倍。考虑储能逆变器业务持续增长、工商储系统逐步放量，叠加成本优化及规模效应推动盈利修复，维持“买入”评级。

●2026-11-05 陕鼓动力：工业气体系列报告：Q3营收持续稳健增长，利润端有所承压 (中信建投 许光坦,吴雨瑄)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为7.04亿元、8.72亿元、10.45亿元，同比分别-5.90%、+23.83%、+19.86%，对应2026-2028年动态PE分别为19.67、15.88、13.25倍，维持“买入”评级。

●2026-11-05 英杰电气：2026年三季报点评：Q3确收偏低，毛利率同环比明显提升，预计半导体占比继续提升 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为15.5、24.0、27.0亿元，预计归母净利润分别为2.2、4.6、5.8亿元，对应PE分别为53.1、25.5、20.4倍，维持“买入”评级。

●2026-11-05 晶澳科技：三季度环比减亏，有望受益于反内卷持续推进 (中邮证券 盛炜)

●我们预计公司26-28年营收分别为419.2/510.3/607.1亿元，归母净利润分别为-45.3/10.6/21.2亿元，对应27-28年PE分别为21x/11x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-11-05 阳光电源：三季度业绩承压，有望随储能后续交付修复 (中邮证券 盛炜)

●考虑海外政策、消费税和出口退税政策变动对公司盈利的部分影响，我们下调公司26-28年归母净利润预期分别至99.1/136.8/158.0亿元（此前预期134.9/174.1/210.0亿元），对应PE分别为16x/11x/10x，考虑海外储能需求高景气度及公司AIDC业务拓展，维持“买入”评级。

●2026-11-05 美的集团：三季报点评：经营基本盘平稳，汇兑影响利润表现 (中原证券 刘冉)

●我们调高公司的非经常性收益，预测公司2026、2027、2028年的每股收益分别为6.16、6.39、6.72元，参照11月4日的收盘价87.98元，对应的市盈率分别是14.28、13.77、13.10倍，维持公司“增持”评级。

●2026-11-05 通合科技：Q3单季盈利显著改善，第二曲线蓄势待发 (东方财富证券 王舫朝,孙心睿)

●公司是国内领先的综合性电源厂商，长期布局新能源、智能电网、航空航天三大业务，HVDC进一步拓展数据中心应用曲线。我们预计2026—2028年营收分别为21.37/31.25/41.69亿元，同比增长37.26%/46.21%/33.39%；归母净利润分别为0.35/2.04/3.44亿元，同比增长-13.60%/488.50%/68.70%；EPS分别为0.20/1.15/1.94元。维持“增持”评级。

●2026-11-05 东方电缆：2026年三季报点评：业绩好于预期，Q3海缆及海工交付放量，毛利率提升 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为130、139、160亿元，预计归母净利润分别为13.3、17.2、22.2亿元，对应PE分别为20.5、15.8、12.2倍，维持“买入”评级。

●2026-11-05 固德威：前三季度业绩同比增长431%，原材料涨价压制短期毛利率 (国信证券 王蔚祺,王晓声,李恒源)

●考虑到原材料涨价导致毛利率承压，相关市场需求波动，汇兑损失增加，我们下调公司2026-2028年盈利预测至5.5/7.7/10.0亿元（原预测为11.4/15.2/18.3亿元），同比+307%/+40%/+30%。当前股价对应PE为22.4/16.0/12.3x，维持“优于大市”评级。

●2026-11-05 石头科技：2026年三季报点评：收入延续高增，盈利受汇率和原材料影响波动 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●公司收入端在海外扩张和多品类拉动下保持良好增长，考虑到公司收入保持较好增长，同时考虑到原材料价格上涨、汇兑损失及关税退税等因素，略上调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润20.7/25.4/30.9亿（前值为20.2/24.6/30.1亿），增速为+52%/+22%/+22%，对应PE=16/13/11倍，维持“优于大市”评级