同庆楼(605108)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-04 同庆楼：2026年三季报点评：收入重回双位数增长，毛利改善推动亏损收窄 (国联民生证券 曹晶)

●考虑到消费环境压力及公司项目投运期业绩释放节奏，我们预计公司2026-2028年收入分别为28.3/30.9/33.5亿元，对应增速分别为5.7%/9.1%/8.5%；归母净利润分别0.4/1.3/1.6亿元，对应增速分别为-59.4%/212.9%/23.3%；EPS分别为0.16/0.50/0.62元/股，当前股价对应PE为76/24/20X。鉴于公司餐饮、宾馆和食品三轮联动构筑业务增长飞轮，新项目投运，业绩有待兑现，维持“谨慎推荐”评级。

●2026-06-03 同庆楼：主动调整显成效，双曲线并进开启全国化 (西部证券 吴岑,于佳琦)

●我们预计公司2026~2028年EPS为0.42/0.54/0.68元，维持“增持”评级。

●2026-05-12 同庆楼：季报点评：26Q1业绩暂承压，4月宴会包厢业务改善信号增强 (天风证券 何富丽,李璇)

●餐饮、宾馆、食品业务具备韧性。基于最新业绩，调整26-27年、新增28年盈利预测，预计26-28年归母净利润1.1/1.3/1.6亿元（26-27年前值为3.3/4.4亿元），对应PE为37/30/24X，由“买入”下调至“增持”评级。

●2026-05-07 同庆楼：新开店爬坡期影响下利润释放阶段性受阻 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司三轮驱动战略稳健推进，业务规模持续扩大。但受自身短期新开门店带来的费用影响利润阶段性承压，后续利润释放仍值得期待。考虑利润阶段性承压等因素，预测26-28年EPS分别为0.42/0.54/0.63元，当前股价对应市盈率分别为37.3/28.7/24.5倍，维持增持评级。

●2026-04-28 同庆楼：2025年年报点评：Q4扣非净利同比高增，富茂长三角布局完成+食品业务首盈 (浙商证券 卢子宸)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入31.88/35.40/40.24亿元，同比+18.91%/+11.05%/+13.69%，实现归母净利润1.07/1.27/1.66亿元，同比+5.17%/+18.08%/+31.12%，对应PE41X/34X/26X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:住宿餐饮

●2026-11-03 锦江酒店：酒店业务具备韧性，经营质量持续改善 (长城证券 郭庆龙)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为11.79/13.69/16.35亿元，增速为+27.40%/+16.07%/+19.48%，对应2026年10月30日的股价，PE为16.88/14.54/12.17，维持“买入”评级。

●2026-11-03 金陵饭店：2026年三季报点评：Q3收入增速转正，业绩稳健增长 (国联民生证券 曹晶)

●考虑到消费市场变化，我们预计公司2026-2028年收入分别为17.81/18.22/18.67亿元，对应增速分别为-2.3%/2.3%/2.5%；EPS分别为0.17/0.20/0.25元/股，当前股价对应PE为39/32/26X。鉴于公司民族品牌优势显著，核心主业行稳致远，维持“推荐”评级。

●2026-11-02 首旅酒店：季报点评：26Q3扣非归母净利润同比增长11%，盈利仍有韧性 (天风证券 何富丽,周杰)

●公司酒店管理业务稳健增长，26Q3扣非归母净利润同比实现双位数增长，验证盈利韧性；预计公司2026-2028年归母净利润为9.3、10.9、11.8亿元（前值2026-2027年为10.5/11.8亿元），对应当前股价PE15x/13x/12x，下调盈利预测的原因为酒店市场复苏弱于预期，维持“买入”评级。

●2026-11-02 首旅酒店：2026年三季报点评：直营收缩拖累收入，结构优化释放利润 (国联民生证券 曹晶)

●考虑到10月经营趋稳、酒店管理收入保持双位数增长、渠道收费能力提升以及直营费用优化仍可延续，我们预计公司2026-2028年收入分别为73.9/77.4/81.3亿元，对应增速分别为-2.8%/4.7%/5.0%；归母净利润分别为8.9/10.0/11.0亿元，对应增速分别为9.8%/12.3%/10.4%；EPS分别为0.80/0.90/0.99元/股，当前股价对应PE为16/14/13X。鉴于公司产品、品牌、会员体系逐步完善带来的长期竞争力，维持“推荐“评级。

●2026-11-01 锦江酒店：Q3利润延续双位数增长，降本增效持续验证 (国信证券 曾光,杨玉莹)

●尽管RevPAR有所波动，但公司降本增效凸显，维持公司2026-2028年归母净利润为11.6/13.8/16.0亿元，对应PE估值17/14/13x。去年下半年以来，公司国内整合效果在经营低基数下持续释放和验证，短期出行信心触底公司估值回归历史低位，关注预期修复机会，维持“优于大市”评级。

●2026-11-01 首旅酒店：2026年三季报点评：开店&经营相对稳定，Q3利润正增 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹)

●公司为酒店龙头，预计后续直营开店及经营稳健，此前，24/25年分红率为49.9%/62.0%。我们根据2026Q1-Q3经营情况，调整预计公司2026-2028年营收至73.4/74.9/76.4亿元（前值分别为75.6/78.6/81.0亿元），调整预计归母净利润至9.3/10.3/11.3亿元（前值分别为9.0/10.1/11.0亿元），当前股价对应2026/2027/2028年估值约15X/14X/12XPE，维持“买入”评级。

●2026-11-01 锦江酒店：季报点评：经营提效支撑盈利稳步增长 (华泰证券 樊俊豪,曾珺)

●考虑境内RP仍略承压、但公司存量资产经营效率持续改善，我们调整公司26-28年收入至140.55亿元/145.19亿元/149.85亿元（较前值分别-0.4%/-0.04%/-1.3%），对应26E-28E归母净利润为11.68亿元/13.63亿元/15.09亿元（较前值分别+2.5%/+3.8%/+2.7%），对应EPS分别为1.10元/1.28元/1.42元。参考可比公司彭博一致预期27EPE均值13.6倍，考虑公司盈利能力持续优化，维持溢价率，给予公司27年19.1倍PE，上调目标价至24.45元（前值24.12元，对应26EPE22.5x）。维持“买入”评级。

●2026-10-31 锦江酒店：营收增速环比提速，结构优化盈利高增 (银河证券 顾熹闽,邱爽)

●公司门店拓展与结构优化持续推进，叠加境外酒店多维减亏举措落地见效、经营边际改善，全年盈利能力预计持续稳步提升，预计2026-2028年公司归母净利为11.1亿元/13.0亿元/14.7亿元，对应PE估值为18X/15X/14X，维持“推荐”评级。

●2026-10-31 锦江酒店：盈利能力持续优化，改革成果渐显 (中信建投 刘乐文,陈如练)

●预计2026~2028年实现归母净利润12.34亿元、14.04亿元、15.56亿元，当前股价对应PE分别为16X、14X、13X，维持“增持”评级。

●2026-10-31 锦江酒店：Q3业绩增长稳健，经营优化改善持续兑现 (华西证券 许光辉)

●我们维持之前的盈利预测。我们预计公司2026-2028年实现营业收入141.8/142.9/144.4亿元，分别同比+2.7%\+0.8%\+1.1%，实现归母净利润12.0/14.0/15.6亿元，分别同比+30%/17%/11%，对应EPS分别为1.13/1.32/1.46元，按照2026年10月30日收盘价18.70元计算，2026-2028年PE分别为17/14/13倍，维持“买入”评级。