福然德(605050)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-21 福然德：2025年年报点评：深耕汽车行业，多元化布局新产品线 (西南证券 胡光怿,杨蕊)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为124.2、132.6、141.7亿元，归母净利润分别为4.24、4.62、5.0亿元，EPS分别为0.86、0.94、1.01元，对应市盈率分别为15、14、13倍，维持“买入”评级。

●2025-09-15 福然德：金属板加工龙头，机器人等成长赛道逐步成型 (东北证券 刘俊奇)

●公司凭借多年深耕与战略布局，牢牢掌握着产业链上下游核心资源，构建起难以复制的竞争壁垒。预计2025/2026/2027年公司归母净利润分别为4.16/5.17/5.66亿元，对应PE值分别为23.84/19.20/17.54倍，维持“增持”评级。

●2025-09-05 福然德：业绩拐点恢复，积极布局机器人等成长业务 (东北证券 刘俊奇)

●2025年8月25日，公司发布2025年半年度报告：2025H1公司实现营业收入52.15亿元，同比+2.25%；归母净利润1.53亿元，同比+1.53%；扣除非经常性损益后的归母净利润1.51亿元，同比+34.88%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.16、5.17和5.66亿元，对应PE值分别为21.78、17.54和16.02倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-07-27 福然德：车用金属板材专家，进军机器人 (东方财富证券 周旭辉,李京波)

●我们预计公司25-27年营业收入分别为119.7/126.7/134.0亿元，同比增速分别为6.1%/5.9%/5.7%，归母净利润为3.4/3.9/4.5亿元，同增7.6%/15.0%/14.4%，对应EPS分别为0.69/0.79/0.91元，7月25日收盘价对应PE为24/20/18倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-03 福然德：2025年一季报点评：深耕汽车材料轻量化，市场份额持续增长 (西南证券 胡光怿)

●预计公司2025/26/27年归母净利润分别为3.8、4.5、5.1亿元，EPS分别为0.78、0.91、1.03元，对应市盈率分别为15、13、11倍。参考可比公司，给予公司2025年18倍PE，对应目标价14.04元。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仓储物流

●2026-08-29 顺丰控股：2026年半年报点评：2026H1扣非归母净利润同比+9.3%，股东回报持续增强 (国海证券 匡培钦,秦梦鸽)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为3310.69亿元、3616.71亿元、3935.34亿元，同比分别增长7.41%、9.24%、8.81%；归母净利润分别为119.05亿元、137.93亿元、159.07亿元，同比分别增长7.08%、15.86%、15.32%，对应PE分别14.89倍、12.85倍、11.15倍。短期看公司经营拐点已现；中期看时效快递业务逐步开拓新场景，经济快递、快运、同城即时配送等新业务转盈后盈利能力持续提升，叠加资本开支收窄及网络融通深入推进，收入稳增叠加利润率修复有望带动业绩稳健增长；长期看供应链及国际业务空间可期，维持“买入”评级。

●2026-08-28 韵达股份：【华创交运*业绩点评】韵达股份：26Q2归母净利+146.3%至5.1亿元；“以质换量”驱动盈利能力持续修复 (华创证券 吴晨玥,张梦婷)

●基于当前业绩表现及行业反内卷持续推进,我们预计公司2026-28年盈利预测为归母净利为21.5、24.4、27.3,对应pe分别为9、8及7倍。考虑行业增速和公司发展情况,给予韵达2026年净利润12倍pe,对应258亿市值,对应目标价8.90元,较现价约33.2%空间,维持“推荐”评级。

●2026-08-28 中国外运：【华创交运*业绩点评】中国外运：26Q2扣非归母净利润10.2亿元，同比+23.9%，核心货代业务盈利能力持续提升 (华创证券 吴一凡,张梦婷)

●考虑当前地缘因素对公司业务的影响,我们预计公司2026-2028年归母净利预测为35.7、38.6、40.1亿元,对应pe分别为13、12、12倍。考虑到公司重视股东回报,2025年在利润承压背景下股东回报仍有所提升,维持"推荐"评级。

●2026-08-28 嘉友国际：【华创交运*业绩点评】嘉友国际：26H1实现归母净利润7.3亿元，同比+30.4%，非洲关键战略节点与通道项目布局进一步深化落地 (华创证券 吴一凡,张梦婷)

●我们维持公司26-28年归母净利预测分别为14.4、16.5、18.2亿元,对应eps分别为1.1、1.2、1.3元,对应pe分别为13、11、10倍。我们维持原有估值方式,给予公司2026年预计利润16倍pe,对应一年期目标市值231亿元,目标价16.9元,预期较现价有22%空间,强调"强推"评级。

●2026-08-28 韵达股份：反内卷业绩弹性兑现，静待经营改善 (国信证券 罗丹)

●小幅下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为21.4/23.7/26.0亿元，分别同比变化+82%/+11%/+10%（26-27年调整幅度分别为-8.3%/-8.7%）。快递行业反内卷有利于单价和业绩的良性修复，期待公司自身的经营改善，当前估值处于底部，维持公司“优于大市”评级。

●2026-08-28 申通快递：量价利共振驱动2Q盈利修复 (华泰证券 沈晓峰,耿岱琳)

●我们维持公司26-28年归母净利润为21.91/25.13/30.00亿元（三年复合增速为29.90%），对应EPS为1.43/1.64/1.96元。给予公司26年15.3倍PE（可比公司Wind一致预期为10.9x，考虑到公司件量份额持续提升，精益管理下成本持续优化，与丹鸟协同或打开发展空间，给予40%估值溢价，与前次一致，前值17.9x），对应目标价为21.82元（前值25.63元），维持“买入”。

●2026-08-28 中国外运：国际海空运价走高推升2Q盈利 (华泰证券 林珊,沈晓峰)

●考虑公司强劲的上半年业绩和当前国际海空运市场高景气度，我们上调26/27/28年净利预测18%/15%/17%至34.4亿/34.0亿/35.9亿元；我们基于14.7x/10.1x26EPE（公司历史三年PE均值加3个标准差，估值溢价主因考虑公司近年来现金流充沛，分红提升），上调AH目标价4%/6%至7.0元/5.5港币（前值AH目标价基于16.3x/11.1x26EPE），维持AH“买入”。

●2026-08-27 韵达股份：2026年半年报点评：Q2利润同比高增146%，反内卷助力盈利修复 (国海证券 匡培钦,秦梦鸽)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为539.06亿元、568.41亿元和585.28亿元，同比分别+4.72%、+5.45%和+2.97%，归母净利润分别为20.89亿元、24.06亿元、26.53亿元，同比分别增长78.29%、15.18%、10.28%，对应市盈率分别9.27倍、8.05倍、7.30倍。受益于快递行业“反内卷”推动价格回升，看好公司利润稳步修复，维持“增持”评级。

●2026-08-27 韵达股份：中报点评：单票收入改善驱动，2Q盈利同比高增 (华泰证券 沈晓峰,耿岱琳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为21.86/25.90/29.19亿元（三年复合增速为35.57%），对应EPS为0.75/0.89/1.01元。给予公司26年11.2xPE（可比公司一致预期为11.2x，前值14.2x，前次与本次均为可比公司Wind一致预期），对应目标价8.40元（前值10.65元），维持“买入”。

●2026-08-27 嘉友国际：中报点评：2Q蒙煤景气驱动盈利高增 (华泰证券 沈晓峰,耿岱琳)

●我们小幅下调公司26-28年归母净利润至14.56/14.77/15.86亿元（较前值分别调整-2.91%/-5.50%/-7.76%，三年复合增速为11.59%），对应EPS为1.06/1.08/1.16元。下调主要是考虑到高油价或持续推升跨境多式联运运输成本。我们给予公司26年16.3xPE（过去三年平均PE，前值16.3x26EPE），对应目标价为17.30元（前值17.93元）。