豪悦护理(605009)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-29 豪悦护理：半年报点评：提供覆盖全生命周期的卫生护理用品 (天风证券 孙海洋)

●考虑到卫品行业消费信任波动，我们调整盈利预测，预计2026-28年归母净利润为2.6/3.3/4.1亿元（前值为2.9/3.4/4.1亿元），EPS分别为1.19/1.53/1.93元，对应PE为21/17/13X。

●2026-07-14 豪悦护理：强化自有品牌建设 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据公司战略布局及发展规划，在扩充产能的同时拓展新品类研发，为消费者提供从婴幼儿时期、青春期、老年期，覆盖全生命周期的卫生护理用品，提高持续经营能力及综合竞争力。考虑公司仍处品牌建设阶段，我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利润分别为2.9/3.4/4.1亿元（26-27年前值4.1/4.7亿元）。风险提示：营销投入力度较大，行业竞争加剧，原材料价格上涨等

●2026-06-21 豪悦护理：代工筑基，品牌起航 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●豪悦护理作为国内卫生护理用品ODM龙头，依托稳定的代工基本盘加速向多品牌运营商转型，自有品牌“答菲”与并购品牌“洁婷”双轮驱动打开长期成长空间。考虑公司当前处于品牌建设投入期、销售费用率高位维持，2026-2028年随并购整合协同效应释放、规模效应显现与营销投入边际趋稳，盈利能力有望逐步修复。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.97/3.42/3.97亿元，同比+28.2%/+14.9%/+16.1%，对应PE分别为16/14/12倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-06 豪悦护理：持续耕耘自主品牌，加速拓展海外市场 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●公司作为护理行业ODM龙头，产品研发创新能力领先，产能稳步扩张，自主品牌有望加速成长，有望支撑业绩长期成长。我们预计豪悦护理2026-2028年营业收入为41.74、45.19、50.99亿元，同比增长11.13%、8.27%、12.82%，归母净利润为2.90、3.32、4.01亿元，同比增长为24.99%、14.61%、20.70%，对应PE为21.4x、18.7x、15.5x，给予26年27xPE，对应目标价36.45元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-28 豪悦护理：自主品牌投入阶段性承压，关注新兴市场发展 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.9亿元、3.5亿元、4.0亿元(上期预测26-27年分别为5.4亿元6.5亿元，考虑到公司自主品牌仍在发展投入期，根据年报调整上期预测)，增速分别为+26.9%、+17.5%、+15.7%，目前股价对应26年PE为21X。公司作为吸收性用品行业制造龙头，主业制造优势与客户资源优势突出，且积极深化客户合作与新兴市场拓展，自主品牌加快布局支撑估值提升，看好制造+品牌双驱成长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-09-11 中顺洁柔：结构优化品类多元，盈利能力持续修复 (东方财富证券 赵树理,刘雪莹)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为4.6/5.2/6.0亿元，分别同比+43.0%/+15.1%/+14.8%，对应2026年9月8日收盘价PE为21/18/16倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-08 太阳纸业：箱板纸表现亮眼，新产能持续释放 (长城证券 郭庆龙,王文杰)

●主要考虑到箱板纸提价驱动盈利扩张，我们上调公司2026-2028年EPS预测至1.38/1.49/1.66元（原预测为1.33/1.43/1.52元），对应当前股价PE分别为10.6/9.8/8.8倍，维持买入评级。

●2026-09-08 太阳纸业：2026Q2盈利韧性凸显，广西基地自制浆能力强化 (兴业证券 林寰宇,王月)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为37.53、41.34、45.17亿元，分别同比+15.5%、+10.2%、+9.3%，对应2026年9月7日收盘价的PE为11.1、10.1、9.2倍，维持“增持”评级。

●2026-09-08 裕同科技：半年报点评：“N”业务加速 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26H1业绩情况，考虑短期汇兑影响，中长期N业务有望逐渐放量，我们预计26-28年归母净利润分别为17.2/20.8/25.0亿元（前值18.1/20.8/23.6亿元）。

●2026-09-07 依依股份：营收季度环比改善，境内自主品牌高增 (东方财富证券 刘嘉仁,王越)

●随着客户采购节奏逐步修复，叠加新产能建设持续推进，依依股份经营基本面与盈利能力有望稳步改善。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为17.51/19.88/22.45亿元，归母净利润分别为1.49/1.93/2.35亿元，对应EPS分别为0.80/1.05/1.27元/股，对应2026年9月3日收盘价PE分别为20.20/15.55/12.77倍，维持“增持”评级。

●2026-09-06 百亚股份：半年报点评：电商业务改善显著，线下渠道积极调整 (国盛证券 王长龙,萧灵)

●公司作为一次性卫生用品领军企业，核心品牌自由点在大单品矩阵赋能下势能稳步提升，线下由核心五省向外围地区有序扩张。根据2026H1财报表现，我们预计公司2026-2028年营收分别为38.62/45.13/51.98亿元，同比增长10.6%/16.8%/15.2%，归母净利润分别为3.00/4.10/5.08亿元，同比增长44.1%/36.9%/23.9%。公司当前对应2026年PE为21.0倍，维持“买入”评级。

●2026-09-04 百亚股份：核心五省阶段性承压，电商增速修复、经营质量改善 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计2026-2028年公司营收为38.28、43.55、49.42亿元，同比增长9.6%、13.8%、13.5%；归母净利润为3.03、3.87、4.79亿元，同比增长45.8%、27.5%、23.9%，对应PE为20.4x、16.0x、12.9x，维持“买入”评级。

●2026-09-04 仙鹤股份：Q2盈利改善，浆纸一体化稳健推进 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●结合2026H1经营表现及新增产能释放节奏，我们预计公司2026-2028年实现营业收入146/164/180亿元，同比增长18.4%/12.4%/9.5%；实现归母净利润11.6/15.7/18.4亿元，同比增长14.7%/35.1%/17%，对应PE13.3/9.8/8.4X，公司林浆纸一体化优势持续强化，电容器纸等新材料有望贡献增量，维持“买入”评级。

●2026-09-03 太阳纸业：26H1业绩靓丽，产品多元化、林浆纸一体化优势凸显 (中信建投 张舒怡,叶乐)

●预计2026-2028年公司营收为431.6、468.3、507.6亿元，同比增长10.1%、8.5%、8.4%；归母净利润为38.4、41.8、45.4亿元，同比增长18.1%、8.8%、8.6%，对应PE为10.9x、10.0x、9.2x，维持“买入”评级。

●2026-09-02 众鑫股份：业绩高增，全球产能布局打开成长空间 (长城证券 郭庆龙,谭鹭,王文杰)

●公司是全球纸浆模塑餐具领域的领先企业，目前已建成泰国项目一、二期，泰国产能持续释放，并推进美国产能建设，全球化供应能力不断完善。公司在规模效应、生产效率、上下游供应链整合、全流程工艺自主迭代及全球合规资质等方面具备综合竞争优势，伴随海外产能持续释放及全球供应链布局完善，有望进一步巩固行业竞争地位、提升市场份额。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.01、6.88、8.77亿元，对应PE分别为14.8、10.8、8.4倍，首次覆盖，给予“增持”评级。