五洲特纸(605007)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-07-10 五洲特纸：特种纸、瓦楞纸涨价落地，规模优势逐步显现 (东北证券 陈渊文)

●依照公司最新的业绩预告，上调公司盈利预期。预计26-28年公司营业收入114.54/131.43/140.01亿元，同比+28.92%/+14.75%/+6.53%，归母净利润5.37/6.86/8.29亿元，同比+119.27%/+27.82%/+20.78%。当前股价对应PE分别为13/10/9倍，维持买入评级。

●2026-07-09 五洲特纸：产能释放&成本优化，Q2盈利靓丽 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于业绩预告情况，伴随新增产能规模释放、成本精细管控，公司季度盈利呈现积极改善趋势，我们预计中期浆纸一体及规模效应提升有望进一步优化盈利空间，预计26-28年归母净利润分别为4.8/6.0/6.9亿元（前值4.2/5.5/6.5亿元）。

●2026-07-09 五洲特纸：产能爬坡、提价落地，浆纸布局持续完善 (信达证券 姜文镪,李晨)

●展望2026年Q3，浆价高位回落有望支撑特纸价格平稳，文化纸与食品卡提价或将逐步落地，整体吨盈利温和修复；包装纸受益于极端气候影响，仍处提价通道，吨盈利有望维持向上趋势。

●2026-05-27 五洲特纸：多元布局成效显著，浆纸扩张进入收获期 (东北证券 陈渊文)

●预计2026-2028年公司营业收入107.60/115.84/124.25亿元，同比+21.12%/+7.66%/+7.26%，归母净利润4.54/5.56/7.10亿元，同比+85.54%/+22.40%/+27.68%，对应PE分别为15/12/10倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-25 五洲特纸：特种纸价格传导顺畅，盈利显著改善 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●考虑公司成功提价应对原材料上涨，我们上调盈利预测，预计公司26-28年实现收入103.1/115.4/124.8亿元，分别增长16%/12%/8%，实现归母净利润4.5/6.0/7.1亿元，分别同比+83%/+35%/+18%，对应PE16/12/10X，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-07-14 众鑫股份：环比持续爬坡，格局加速优化 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计26-28公司归母净利润分别为5.4、7.6、9.5亿元，对应PE估值分别为13.2X、9.5X、7.6X，维持“买入”评级。

●2026-07-14 豪悦护理：强化自有品牌建设 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据公司战略布局及发展规划，在扩充产能的同时拓展新品类研发，为消费者提供从婴幼儿时期、青春期、老年期，覆盖全生命周期的卫生护理用品，提高持续经营能力及综合竞争力。考虑公司仍处品牌建设阶段，我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利润分别为2.9/3.4/4.1亿元（26-27年前值4.1/4.7亿元）。风险提示：营销投入力度较大，行业竞争加剧，原材料价格上涨等

●2026-07-09 太阳纸业：加强广西基地自制浆能力 (天风证券 孙海洋,张彤)

●我们预计公司2026-28年归母净利润分别为36.4/40.5/44.6亿元。2026-28年营业收入分别为42，734.38/46，276.61/49，399.81百万元，归属母公司净利润分别为3，640.13/4，048.78/4，457.50百万元，EPS分别为1.30/1.45/1.60元／股，对应市盈率分别为9.90/8.90/8.08倍，市净率分别为1.08/0.99/0.91倍。

●2026-07-03 太阳纸业：太阳纸业：股权激励绑定骨幹指引成长 (天风国际)

●太阳纸业配备全球先进生产线，工业用纸、生物质新材料、快速消费品三大板块协同发展，主导产品涵盖文化用纸、包装用纸、生活用纸、特种纸及溶解浆等，是国内主要供应商之一。公司凭借齐全的产品配置与差异化策略，与客户建立长期战略合作关系，实现共生共赢。我们预计26-28年归母净利润分别为36.4/40.5/44.6亿元，维持“买入”评级。

●2026-06-30 众鑫股份：拟回购股份明确成长信心 (天风证券 孙海洋,张彤)

●我们预计公司2026-28年归母净利润分别为5.7/7.5/9.1亿元。

●2026-06-29 天元股份：结构优化驱动盈利修复，绿色转型持续推进 (东莞证券 魏红梅)

●天元股份作为快递电商包装印刷综合服务商，依托电子标签、塑胶包装、快递封套、缓冲包装等高频耗材，服务快递物流与电商客户。短期看，公司收入仍处调整期，但毛利率有所改善，2026Q1营收同比增长2.36%，扣非归母净利润同比增长23.51%，利润修复快于收入。核心看点在于，公司围绕“双碳”和“限塑令”推进绿色包装研发，已形成可降解、可回收、添加PCR再生料的GRS认证包装产品、食品包装及商超耗材等产品系列，并完成工业耗材超市连锁项目平台建设，业务边界逐步延伸，但增量贡献仍需后续验证。预计公司2026-2027每股收益分别为0.38元和0.44元，对应估值分别为26.85倍和23.02倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-28 百亚股份：拟回购公司股份，彰显成长信心 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●中期维度，公司线下全国化扩张的成长路径清晰，外围省份仍在高速成长阶段；线上渠道经营质量改善有望贡献利润弹性。公司中期成长逻辑清晰，看好其盈利能力持续修复。我们预计2026-2028年公司实现收入41.10、48.59、57.06亿元，同比+18%、+18%、+17%；归母净利润4.00、4.88、6.27亿元，同比+92%、+22%、+28%，对应PE分别为15X、12X、9X，维持“买入”评级。

●2026-06-26 众鑫股份：积极回购，发展信心充沛 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计26-28公司归母净利润分别为5.7、8.0、10.0亿元，对应PE估值分别为11.5X、8.3X、6.6X，维持“买入”评级。

●2026-06-26 中顺洁柔：经营提质增效稳进，利润上行延续可期 (渤海证券 袁艺博)

●在中性情景下，预计2026-2028年，公司EPS分别为0.35/0.42/0.49元，对应2026年PE估值为19.37倍，高于可比公司均值。但考虑到公司聚焦高端化、高毛利策略，以及经营提质增效，看好盈利能力改善延续性，故首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-06-25 裕同科技：华研科技液冷业务潜力可期 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司历来重视对股东的合理回报，未来分红计划将综合考虑公司的业务发展需求、资本开支规划、现金流状况及整体经营战略等综合因素确定。我们预计公司2026-28年归母净利润分别为18.1/20.8/23.6亿元。