*ST利达(603828)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-30 *ST利达：乘工业化东风，助推装配式业务快速发展 (招商证券 郑晓刚,于泽群)

●装配式装修行业处于发展早期，公司快速响应构筑先发优势。股权激励将装配式装修收入作为考核指标，利于激发核心团队积极性，定增募资有助于优化公司资产结构，助力公司打开装配式装修业绩增长空间。我们预计公司2020-2021年EPS分别为0.15、0.31元，对应PE分别为43.2倍、20.1倍，维持“强烈推荐-A”评级。

●2020-08-28 *ST利达：Q2营收与订单高增长，装配式业务如期推进 (招商证券 郑晓刚,于泽群)

●公司主营业务公共建筑装饰工程和幕墙工程经营夯实，深耕江苏省内后逐渐拓展至全国。公司以主业技术优势为依托，开始进军装配式装修领域。当前装配式装修行业处于发展早期，公司有望构筑先发优势。2020年半年报体现了公司强而稳定的营收增长趋势，装配式装修领域拓展初现成效，对公司盈利能力增强的贡献巨大。我们预计公司2020-2021年EPS分别为0.15、0.31元，对应PE分别为44.1倍、20.5倍，维持评级为“强烈推荐-A”。

●2020-07-30 *ST利达：股权激励提振士气，护航装配式装修业务发展 (招商证券 郑晓刚,于泽群)

●公司主营业务建筑幕墙工程和公共建筑装饰工程经营夯实，深耕江苏省内后逐渐拓展至全国。公司依托主业的技术优势，开始进军装配式装修领域。当前装配式装修行业处于发展早期，公司有望构筑先发优势。此次股权激励的业绩目标明确，利于激发核心团队积极性，而定增募资有助于优化公司资产结构；均为接下来转型战略保驾护航，助力公司打开装配式装修业绩增长空间。我们预计公司2020-2021年EPS分别为0.15、0.31元，对应PE分别为39.1倍、18.2倍，上调评级为“强烈推荐-A”。

●2018-04-27 *ST利达：年报点评：主业稳步增长，布局建筑智能化 (华泰证券 孔凌飞)

●公司订单饱满主业回暖，进军建筑智能化领域提升服务能力。考虑收购赛翼智能对公司业绩的增厚，上调盈利预测。假设2018年从4月起开始并表并顺利完成业绩承诺，预计公司2018-2020年分别实现净利润9189万元、1.42亿元、1.92亿元。EPS0.28、0.43、0.58元(2018、2019年EPS前值0.26元、0.33元，增幅7.7%、30%)。2018年可比公司平均估值22倍PE，公司2018年29倍PE，考虑到公司2017-2019年净利润复合增速为57%，高于行业平均的32%，给予30-32倍目标PE，对应目标价8.4-8.96元，维持“增持”评级。

●2018-01-19 *ST利达：拟定增收购智慧建筑公司赛翼智能 (华泰证券 孔凌飞)

●收购赛翼智能有利于公司提升智能建筑装饰一体化服务能力和订单获取能力，进而提升盈利能力。此外，赛翼智能承诺2018-2020年净利润分别不低于3500万元、4600万元和6000万元，增厚公司业绩。我们预计公司2017-2019年分别实现净利润0.60亿元、0.85亿元、1.08亿元，EPS分别为0.18元、0.26元、0.33元。假设定增和发行顺利实施，备考业绩预测2017-2019年净利润分别为0.60亿元、1.20亿元、1.54亿元，全面摊薄后EPS分别为0.18元、0.30元和0.39元。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2026-08-28 亚翔集成：海外订单驱动业绩高速增长，盈利能力维持高位 (天风证券 鲍荣富)

●受益于全球AI上涨需求带动半导体产业需求，公司具备高端洁净室交付能力，看好公司订单持续上行。上调公司26-28年归母净利润13.1亿/16.6亿/19.4亿至14.9亿/21.2亿/25.1亿，对应PE为24、17、14倍，维持“买入”评级。

●2026-08-28 柏诚股份：Q2营收业绩增长显著提速，签单高景气延续 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●考虑今年以来公司签单持续高景气，我们预计2026-2028年归母净利润分别为3.67/4.60/5.32亿元，同增79%/25%/16%，EPS分别为0.70/0.87/1.01元/股，最新PE分别为39/31/27倍，维持（买入“评级。

●2026-08-26 金螳螂：中报点评：负债率保持低位，持续推进战略升级 (华泰证券 方晏荷,黄颖,孔舒,樊星辰,石峰源)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测3.99/3.74/3.83亿元，对应EPS为0.15/0.14/0.14元。可比公司26年iFind一致预期P/B均值为1.4x，考虑到当前公司订单、收入、毛利率短期仍处在筑底期，转型业务尚未贡献显著增量盈利，维持公司26年1.3x倍P/B（26年BVPS为5.21元），维持目标价6.77元，维持“增持”评级。

●2026-08-26 柏诚股份：中报点评：订单快速增长结转逐步提速 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,孔舒,石峰源)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为4.17/5.77/7.67亿元（三年复合增速为55.18%），对应EPS为0.79/1.10/1.46元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为29x，考虑到德国、中国台湾系竞争对手阶段性战略重心转移至海外市场，公司境内市占率有望迎来提升，同时境内市场国产化替代驱动半导体扩产提速，公司作为内资洁净室工程龙头有望充分受益，给予公司26年40倍PE估值，维持目标价为31.6元。

●2026-08-26 柏诚股份：中报点评：新签订单创历史新高，Q2单季度业绩高增长 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为2.95/3.87/5.11亿元（26-27年归母净利润原预测值为2.62、3.07亿元，考虑到半导体行业景气上行带动新签订单改善明显，故调整），对应PE为46.1/35.1/26.6倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-26 柏诚股份：中报点评：新签订单创历史新高，Q2业绩高增长 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为2.95/3.87/5.11亿元（26-27年归母净利润原预测值为2.62、3.07亿元，考虑到半导体行业景气上行带动新签订单改善明显，故调整），对应PE为46.1/35.1/26.6倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-26 柏诚股份：Q2业绩实现高增，看好模块化业务后续弹性 (财通证券 王涛,杨景奥)

●预计公司26-28年归母净利润为4.0、5.7、7.9亿元，对应PE为33、23、17倍，维持“增持”评级。

●2026-08-25 江河集团：中报点评：业绩高增长，海外业务激发新动能 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●江河幕墙是全球高端幕墙领先品牌，在全球各地承建了数百项地标性建筑，为幕墙行业领军者，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为8.4/9.7/11.2亿元（26-27年归母净利润原预测值为7.4、8.1亿元，考虑到海外业务发展保持较快增长，略有所调整），对应PE为17.9/15.5/13.4倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-18 江河集团：境外业务加速放量，经营现金流同比修复 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.01/9.01/10.20亿元，同比增速分别为+31.21%/+12.50%/+13.27%，当前股价对应的PE分别为18.04/16.04/14.16倍。考虑到公司海外业务拓展提速，同时维持高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2026-08-17 江河集团：2026年中报点评：业绩高增长，海外业务赋能明显 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为8.90亿元/11.28亿元/12.87亿元，同比分别增长45.8%/26.7%/14.1%，EPS分别为0.79元/1.00元/1.14元，8月14日收盘价对应PE分别为15.0倍/11.8倍/10.3倍，首次覆盖，给予“增持”评级。